Explicație: de ce Trump dorește ca companiile de apărare să reducă răscumpărările de acțiuni și dividendele

Președintele Trump amenință că va interzice răscumpărările de acțiuni și plățile de dividende pentru marii contractori americani de apărare, până când acestea vor accelera producția de arme și vor reduce depășirile de costuri.

Administrația redactează un ordin executiv care vizează firme precum Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, Boeing și General Dynamics.

Companiile returnează anual miliarde acționarilor, dar se acuză că nu respectă termenele limită ale Pentagonului și depășesc bugetele pentru programe critice de arme.

Scopul lui Trump este clar: să forțeze acești contractori să redirecționeze bani din plățile acționarilor către fabrici, echipamente și capacitatea de producție.

Ce propune Casa Albă

Proiectul de ordin executiv ar restricționa dividendele, răscumpărările de acțiuni și compensațiile executivilor pentru firmele de apărare care depășesc bugetul sau întârzie cu programele de arme.

În decembrie, surse au declarat pentru Reuters că Casa Albă pregătește măsura, iar Trump ar putea să o semneze până la începutul lunii ianuarie.

Miercuri, Trump a declarat public pe Truth Social:

Directiva este legată de o inițiativă a Departamentului Trezoreriei, deși mecanismele exacte de aplicare rămân neclare.

Detaliile sunt încă în curs de finalizare, inclusiv pragurile de eligibilitate și factorii specifici, dacă întârzierile trebuie măsurate în luni, ani sau procente de depășire a costurilor.

Această presiune vine după ani de frustrare a Pentagonului față de industria de apărare.

Programul de rachete balistice intercontinentale Sentinel al Northrop Grumman a crescut la 140,9 miliarde de dolari, cu 81% față de estimarea inițială de 77,7 miliarde de dolari.

Programul de vânătoare F-35 al Lockheed Martin s-a confruntat cu creșteri persistente de costuri și întârzieri în program pe parcursul celor 20 de ani de dezvoltare.

Între timp, aceleași firme au cheltuit zeci de miliarde pentru a recompensa acționarii.

Lockheed Martin și-a majorat recent dividendul trimestrial la 3,45 dolari pe acțiune (a 23-a creștere anuală consecutivă a companiei) și a autorizat o răscumpărare suplimentară de acțiuni de 2 miliarde de dolari, aducând autoritatea totală de răscumpărare la 9,1 miliarde de dolari.

Northrop Grumman plătește un dividend trimestrial de 2,31 dolari și a autorizat un nou program de răscumpărare de 3 miliarde de dolari în decembrie 2024.

Între 2021 și 2024, primii patru contractori ai Pentagonului, Lockheed, RTX, General Dynamics și Northrop, au cheltuit aproximativ 89 de miliarde de dolari pe răscumpărări și dividende combinate.

Se estimează că 58 de miliarde de dolari proveneau din contracte guvernamentale finanțate de contribuabili.

Implicații de piață și legale

Acțiunile din domeniul apărării s-au prăbușit la știri.

Lockheed Martin a scăzut cu 1,7%, iar Northrop Grumman cu 2% în tranzacțiile de miercuri după comentariile lui Trump.

Analiștii se tem că restricțiile ar putea reduce sprijinul câștigului pe acțiune, răscumpărările ar putea crește artificial EPS-ul prin reducerea numărului de acțiuni și ar afecta randamentele dividendelor care atrag investitori instituționali.

Totuși, experții juridici spun că autoritatea lui Trump de a aplica astfel de restricții este discutabilă.

Ordinele executive nu pot crea legi noi; Ele pot doar să instruiască agențiile federale să aplice pe cele existente.

Administrația ar lega probabil restricțiile de contractele guvernamentale, amenințând practic că va reține lucrările dacă firmele nu se conformează.

Această abordare este mai fezabilă politic, dar din punct de vedere juridic neclară. Grupurile din industrie pregătesc provocări în litigii.

Analiștii observă, de asemenea, că contractorii de apărare vor beneficia probabil oricum de cheltuielile mai mari pentru apărare.

Trump semnalează disponibilitatea de a crește bugetele Pentagonului, ceea ce ar putea crește veniturile suficient pentru a compensa reducerile de dividende.

Întrebarea reală este dacă antreprenorii vor respecta voluntar pentru a câștiga contracte mai mari sau vor lupta împotriva restricțiilor în instanță.