SpaceX a semnat un contract AI de 13 miliarde $: poate acțiunea crește cu 50%?

SpaceX a atras încă un client uriaș pentru AI, forțând investitorii să regândească ce fel de companie evaluază.

Directorul financiar Bret Johnsen a declarat la Goldman Sachs’ Communacopia + Technology Conference că SpaceX a semnat un acord de găzduire a capacității de calcul în valoare de $1,11 miliarde pe lună începând cu 1 decembrie.

Anualizat, asta echivalează cu aproximativ $13,3 miliarde de la un singur client nedezvăluit. SPCX se tranzacționează în jur de $148, cu 34% sub maximul de $225,64.

Pivotal Research vede $220, implicând aproape 50% potențial de creștere. Dar cazul nu e atât de simplu precum a adăuga încă $13 miliarde la venitul recurent.

Un client de $13 miliarde schimbă povestea veniturilor

Acordul se adaugă unei afaceri de cloud pentru AI care a devenit rapid semnificativă.

Johnsen a spus că SpaceX are deja un acord de aproximativ $1,25 miliarde pe lună cu Anthropic și un acord de $920 milioane pe lună cu Google.

Compania a generat aproximativ $6,7 miliarde din venituri din servicii cloud în trimestrul doi în timp ce cheltuia în jur de $16 miliarde pe infrastructură AI.

Acele cifre fac ca compute-ul pentru AI să fie greu de ignorat ca o activitate secundară.

Analistul Oppenheimer Timothy Horan și-a majorat recent ținta pentru SpaceX la $280 de la $250, argumentând că platforma AI integrată vertical a companiei îi oferă un avantaj prin acces la date, capital, GPU-uri Nvidia și implementare rapidă a infrastructurii.

SpaceX poate monetiza astăzi capacitatea de calcul rară în timp ce dezvoltă propriile produse AI și centre de date orbitale.

Conducerea vizează acum să încheie 2026 la o rată anualizată a veniturilor de $100 miliarde.

Cazul pentru +50% depinde tot de Starship

Pivotal Research a început acoperirea la 8 septembrie cu un rating Buy și o țintă de $220. De la aproximativ $148, asta implică aproximativ 49% potențial de creștere.

Dar teza analistului Jeffrey Wlodarczak nu se bazează în primul rând pe găzduirea AI.

El a spus că cazul de investiție „se sprijină aproape în întregime pe un singur blocaj inginereasc, cu adevărat masiv: reutilizabilitatea Starship.”

Pivotal consideră că un Starship trebuie să efectueze 20–50 de zboruri cu recondiționare rapidă și ieftină pentru a justifica economia încorporată în evaluarea SpaceX.

Rezolvarea acelei probleme ar putea reduce costurile de lansare, extinde capacitatea Starlink și ar face infrastructura AI orbitală mai practică.

Găzduirea AI poate impulsiona veniturile, deoarece un Starship reutilizabil ar putea schimba structura costurilor care stă la baza următoarei generații de afaceri ale SpaceX, făcându-le mai ieftine de scalat.

Fără reutilizabilitate fiabilă, a avertizat Wlodarczak, SpaceX devine „o companie diferită și mult mai mică.”

Cifra din titlu e mai puțin solidă decât pare

Cea mai mare rezervă o reprezintă durata contractelor, Johnsen spunând că majoritatea acordurilor SpaceX pentru compute includ prevederi care permit oricărei părți să rezilieze relativ rapid.

Analistii au remarcat că noul client de $1,11 miliarde pe lună urmează acea structură generală.

Asta înseamnă că investitorii nu ar trebui să trateze $13,3 miliarde ca venit anual garantat pe mai mulți ani.

Analistul Piper Sandler Alexander Potter a subliniat aceeași problemă.

Firma a spus acordurile cloud AI ale SpaceX sunt profitabile, dar „durabilitatea” lor e greu de evaluat. Piper păstrează un rating Neutral și o țintă de $140.

Îngrijorarea se situează alături de cheltuieli mari. Piper estimează că cheltuielile de capital pentru exercițiul financiar 2027 ar putea ajunge la aproximativ $65 miliarde, în timp ce mai multe acțiuni anterior restricționate devin tranzacționabile.

„Atâta timp cât free float-ul continuă să crească,” a avertizat Piper, „multiplu nu s-ar putea corela cu fundamentale.”

Asta schimbă modul în care investitorii ar trebui să evalueze contractele.

SpaceX cheltuie agresiv pentru a captura o raritate extraordinară a capacității de calcul. Dacă prețurile și utilizarea rămân puternice, acele investiții pot produce randamente excepționale.

Dacă clienții anulează, capacitatea AI devine mai puțin rară sau costurile de finanțare cresc, economia s-ar putea slăbi rapid.