Europa intensifică producția de apărare — poate fi gata la timp?

Europa și apărarea au fost discutate neîncetat în ultimul an. Și, deși urgența devine tot mai puternică, acțiunile încă nu se ridică la nivelul problemei.

Evenimentele din ianuarie, cum ar fi retragerile trupelor, amenințările tarifare și lupta la limita arctică, au transformat o dezbatere lentă despre împărțirea poverii într-un test real pentru a vedea dacă Europa se poate proteja fără să apeleze la altcineva, din nou.

În cele din urmă, Europa nu alege autonomia strategică. Este forțată să o facă, mai repede decât instituțiile sale sunt concepute să gestioneze. Iar investitorii evaluează acest lucru.

Când securitatea încetează să mai fie abstractă

Graficele administrative și deciziile privind personalul vorbesc mai tare decât câmpurile de luptă în zilele noastre, mai ales când vine vorba de protecționism.

Statele Unite au început să retragă un număr mic de ofițeri din corpurile NATO legate de fuziunea de informații, planificarea operațiunilor speciale și coordonarea maritimă. Și, deși cifrele au fost modeste, mesajul nu a fost.

În același timp, liderii europeni s-au angajat la ținte de cheltuieli pentru apărare care ar fi părut nerealiste acum câțiva ani.

5% din PIB este acum discutat deschis, nu ca o aspirație îndepărtată, ci ca ceva care ar trebui să ajungă mai aproape de 2030 decât de 2035.

Pentru context, datele NATO arată că doar câteva țări europene au atins măcar 2% înainte de războiul din Ucraina.

Rezultatul este un nou punct de plecare. Securitatea nu mai este o poliță de asigurare subscrisă de altcineva.

A devenit o linie care concurează cu pensiile, sănătatea și serviciul datoriilor. Piețele s-au adaptat deja la această realitate. Politica încă recuperează.

Europa încă are o problemă de dependență

Europa descrie adesea provocarea sa de apărare ca fiind una de cheltuieli prea mici. Problema mai profundă este cheltuielile greșite pentru prea mult timp.

Între 2020 și 2024, aproximativ 64% din importurile europene de arme NATO au provenit din Statele Unite, potrivit SIPRI.

Aceasta include aeronave, rachete, sisteme de apărare aeriană și straturile software care le leagă între ele.

Acestea nu sunt articole care pot fi înlocuite ușor, deoarece îi blochează pe cumpărători în lanțuri de aprovizionare, upgrade-uri, piese de schimb și acces la date timp de decenii.

Energia spune o poveste similară. După ce a redus importurile de gaze rusești cu aproximativ 75% între 2021 și 2025, Europa a înlocuit această aprovizionare în principal cu gaze naturale lichefiate din Statele Unite.

Până anul trecut, GNL-ul american reprezenta aproximativ 57% din importurile Europei. Pe contractele actuale, acea pondere ar putea ajunge la 75% până la sfârșitul deceniului.

Finanțele completează imaginea. Investitorii europeni dețin peste 10 trilioane de dolari în obligațiuni de la titluri de stat americane. Acestea sunt considerate active sigure. De asemenea, leagă economiile Europei de deciziile fiscale și politice ale SUA într-un mod rar discutat în dezbaterile publice.

Luate împreună, aceste legături înseamnă că expunerea Europei nu este doar comercială. Este operațional. Această diferență devine importantă odată ce securitatea devine un instrument de negociere, nu un dat de la sine înțeles.

Prețul real de a rămâne singur

Înlocuirea suportului extern de securitate este costisitoare, dar nu în modul în care se așteaptă majoritatea oamenilor.

Cele mai mari costuri nu se află în tancuri sau avioane de vânătoare, ci în sistemele care fac armatele utilizabile.

Estimările variază, dar o gamă rezonabilă sugerează că accelerarea cheltuielilor pentru apărare la 5% din PIB până în 2030 ar necesita aproximativ 0,6% suplimentar anual din PIB pe întreg continentul.

Înlocuirea capabilităților de informații, logistică, comunicații prin satelit și transport adaugă încă unu, până la 2% din PIB în faza de acumulare.

Extinderea descurajării nucleare credibile dincolo de cadrele naționale existente adaugă o presiune suplimentară.

Împreună, Europa ar putea avea în vedere creșteri ale cheltuielilor legate de apărare de aproximativ 3% din PIB anual până la sfârșitul deceniului, pe lângă planurile deja existente.

Comisia Europeană prognozează un deficit bugetar agregat al UE de aproximativ 3,3% din PIB în 2026.

Totuși, într-o poziție de apărare mai independentă, această cifră s-ar apropia de 6%.

Există doar trei moduri de a acoperi acest decalaj. Taxele mai mari reduc cererea privată. Deficitele mai mari cresc costurile împrumuturilor, în special pentru țările puternic îndatorate.

Implicarea băncilor centrale prin obligațiuni comune de apărare ar testa reguli vechi privind politica monetară. Niciuna dintre aceste căi nu este lipsită de durere.

Investitorii ar trebui să presupună că compromisurile vor fi vizibile în spread-urile obligațiunilor și piețele valutare mult înainte de a apărea în strategiile oficiale.

De ce mai mulți bani nu înseamnă o apărare mai bună

Chiar și cu finanțare, Europa se confruntă cu o problemă de producție. Producția militară este încă organizată în funcție de preferințele naționale.

Franța cumpără francezi. Germania cumpără germană. Rezultatul este un volum redus, costuri ridicate și interoperabilitate slabă.

Europa produce aproximativ 50 de tancuri principale de luptă pe an. Rusia produce peste 15.000.

Un tanc european modern costă de câteva ori mai mult decât echivalentul său rusesc, ținând cont chiar și diferențele de calitate și suport. Totul ține de scară, iar Europa nu o are.

Finanțarea este la fel de fragmentată. Efortul de apărare depinde de capacitatea fiscală și percepția amenințărilor.

Polonia cheltuie aproape 5% din PIB. Spania cheltuiește aproximativ 2%. Germania poate mobiliza sute de miliarde. Franța nu poate. Nu există un mecanism de împrumut comun pentru a distribui costurile în mod egal sau rapid.

Există idei pentru a rezolva asta. O coaliție de țări dispuse ar putea emite datorii comune de apărare și achiziționa la scară largă, concentrându-se pe apărarea antiaeriană, drone, sisteme cibernetice și logistică acolo unde campionii naționali sunt mai slabi.

Un astfel de vehicul ar putea, de asemenea, să creeze un adevărat activ european sigur. Până acum, politica s-a mișcat mai încet decât piețele.

Piețele de acțiuni rareori așteaptă reforme instituționale. Acțiunile europene din domeniul apărării au crescut din nou brusc la începutul anului 2026, extinzând câștigurile începute după invazia Ukrainei.

Indicele Stoxx Europe Aerospace and Defence a crescut cu aproape 15% doar în ianuarie. Unele companii individuale au crescut cu peste 30%.

Companii precum Saab, Rheinmetall și BAE Systems au fost principalii beneficiari.

Acest miting reflectă o credință simplă. Cheltuielile europene pentru apărare nu mai sunt un ciclu.

Este un angajament pe termen lung, condus de politică, geografie și credibilitate.

Furnizorii interni beneficiază mai întâi, nu pentru că sunt mai ieftine, ci pentru că dependența implică acum riscuri.

Există limite. Evaluările presupun că guvernele își dau pasul, că achizițiile sunt comune, nu fragmentate, și că presiunea geopolitică rămâne ridicată.

Orice pauză în tensiune sau întârziere în bugete va apărea rapid în prețuri. Sectorul a trecut de la ignorat la aglomerat în mai puțin de trei ani.

Semnalul mai interesant se află sub prețurile acțiunilor. Piețele de capital se ajustează mai rapid decât cadrele de politică.

Apărarea este tratată mai puțin ca cheltuieli discreționare și mai mult ca infrastructură. Această schimbare de percepție va rezista mai mult decât titlurile actuale, indiferent de modul în care se rezolvă disputele individuale.

Adevărul inconfortabil este că Europa și-a construit modelul economic pe securitate externalizată.

Reconstruirea acelei fundații acasă va schimba bugetele, piețele și politica în moduri care abia încep să fie înțelese.