De ce scad acțiunile Tesla înaintea câștigurilor din trimestrul 4: ar trebui să crezi scăderea?

Acțiunile Tesla (NASDAQ: TSLA) au scăzut luni, pe măsură ce investitorii se pregăteau pentru o săptămână de câștiguri decisivă care va testa dacă promisiunile mari de autonomie ale lui Elon Musk vor fi cu adevărat satisfăcătoare.

Acțiunea a scăzut cu aproximativ 3%, mult sub maximul de la mijlocul lunii decembrie, aproape de 490 de dolari, chiar dacă SandP 500 și Nasdaq au urcat ușor înainte de o decizie cheie a Federal Reserve.

Tensiunea de dinaintea raportului Tesla din 28 ianuarie este clară.

Livrările de vehicule scad, marjele de profit s-au micșorat, iar Wall Street se așteaptă la o nouă scădere de două cifre a câștigurilor trimestriale.

Totuși, o mare parte din valoarea de piață de 1,4 trilioane de dolari a Tesla se bazează încă pe visele viitoare ale software-ului și robotaxiului, nu pe vânzările auto de astăzi.

Încetinirea livrărilor și temerile legate de marjă determină retragerea

Presiunea imediată asupra acțiunilor provine din actualizarea de livrare a Tesla pentru trimestrul patru.

Pe 2 ianuarie, compania a raportat că a construit aproximativ 434.000 de vehicule și a livrat 418.227 în trimestrul 4 al anului 2025, în scădere cu aproximativ 15–16% față de același trimestru cu un an înainte.

Livrările pe întregul an au scăzut în jur de 9%, a doua scădere anuală consecutivă, pe măsură ce pierderea unui credit fiscal american de 7.500 de dolari pentru vehicule electrice a intensificat concurența din China și Europa.

Aceste volume mai slabe alimentează direct modelele de câștiguri ale Wall Street-ului.

Consensul propriu al companiei Tesla indică un venit în trimestrul 4 de aproximativ 24,5 miliarde de dolari și câștiguri non-GAAP de 0,44 dolari pe acțiune, ceea ce implică o scădere a profitului de aproape 40% față de anul precedent și o scădere a vânzărilor, cu o singură cifră.

Analiștii văd o scădere a EPS-ului pe întregul an 2025 cu peste 30%, înainte de o redresare modestă în 2026.

Marginile sunt celălalt punct sensibil. Marja brută totală a Tesla este așteptată să fie aproape de 17% pentru trimestru, mai puțin de jumătate din nivelurile văzute la apogeul boom-ului pandemiei de vehicule electrice.

Există momente luminoase. Implementările de stocare a energiei au atins un record de 14,2 gigawatt-oră în trimestrul 4, iar analiștii estimează ca afacerile de energie și servicii ale Tesla să genereze împreună venituri trimestriale de peste 7 miliarde de dolari.

Dar, pentru moment, acele afaceri cu marjă mai mare sunt încă prea mici pentru a compensa complet o franciză de vehicule electrice mai slabă.

Ar trebui să cumperi dip-ul?

Întrebarea mai mare este dacă Tesla este încă în primul rând o companie auto sau o platformă de autonomie și robotică în așteptare.

Pe de o parte, investitorii rămân captivați de promisiunile lui Musk.

La Forumul Economic Mondial de la Davos, a discutat despre perspectiva aprobării Full Self-Driving în Europa și China încă din februarie, a implementării la scară largă a robotaxiului în SUA până la sfârșitul anului și a unei versiuni pentru consumatori a robotului umanoid Optimus până în 2027.

Reuters notează că mulți de pe Wall Street văd acum condusul autonom și inteligența artificială ca factorii cheie ai valorii pe termen lung, chiar dacă se pregătesc pentru o scădere de aproximativ 3–4% a vânzărilor în trimestrul 4 și o scădere de 40% a profitului ajustat.

Pe de altă parte, scepticii susțin că povestea autonomiei este încă foarte speculativă.

Analize independente sugerează că sistemul Tesla, care funcționează doar cu camere, a avut dificultăți în a se ridica la nivelul de siguranță umană.

Mai mult, adoptarea pachetului plătit Full Self-Driving rămâne limitată chiar și după ce Musk a redus prețurile la un abonament lunar de 99 de dolari, iar autoritățile de reglementare nu au aprobat încă flote adevărate fără șofer.

Pentru potențialii cumpărători, decizia se reduce la ceea ce arată cifrele și ghidurile din această săptămână.

Dacă Tesla poate stabiliza livrările, proteja sau reconstrui marjele auto, arăta o generare mai puternică de numerar și oferă repere credibile pentru FSD, investitorii vor susține că ultima retragere este o șansă de a cumpăra opționalitate pe termen lung la un preț redus.

Dacă trimestrul al patrulea aduce pierderi la câștiguri, orientări mai slabe și termene vagi privind autonomia, piața ar putea continua să pedepsească acțiunile Tesla, ale căror fundamente pe termen scurt se îndreaptă în direcția greșită.