Acțiunile Netflix: pierderea WBD amenință poziția de lider în streaming?

Schimbarea seismică în peisajul hollywoodian a atins în cele din urmă punctul culminant, pe măsură ce Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) se îndreaptă oficial spre o fuziune cu Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY), lăsând Netflix (NASDAQ: NFLX) să renunțe la un acord pe care mulți credeau că îl va pierde.

După un război al ofertelor de mare miză în care NFLX a oferit o infuzie masivă de numerar pentru activele de studio și streaming ale WBD, oferta superioară a PSKY, integral în numerar, de 31 USD pe acțiune pentru întreaga companie s-a dovedit prea atractivă pentru ca boardul să o ignore.

Acest deznodământ ridică întrebări critice privind viitorul războaielor din streaming și dacă retragerea Netflix semnalează o poziție de forță sau o oportunitate ratată de a-și consolida dominația în mass-media de masă.

Ce a determinat Netflix să renunțe la acordul cu WBD

Într-o analiză francă a acțiunilor Netflix, mogulul din industria media Tom Rogers a spus că decizia a fost determinată de factori mult mai complecși decât o simplă diferență de ofertă.

Joi, Ted Sarandos – directorul executiv al NFLX – a efectuat o vizită de mare profil la Casa Albă pentru a se întâlni cu echipa; un demers pe care Rogers îl consideră oarecum suspect dacă retragerea ar fi fost pur financiară.

Pe scurt, Rogers crede că presiuni politice sau avertismente de reglementare ar fi putut juca un rol decisiv.

Vorbind cu CNBC, el a spus că aceste intervenții ar fi putut viza prezența fostei consiliere pentru securitate națională Susan Rice în boardul Netflix și avertismentul public despre „consecințe” al președintelui Donald Trump.

„Nu cred că faci o vizită la Casa Albă având deja decis că nu vei oferi mai mult. A existat o influență majoră acolo care a determinat decizia respectivă.”

Rogers a respins ideea că o mică diferență de preț ar fi fost factorul decisiv. Având în vedere fluxul de numerar al NFLX, un increment de 1 USD nu ar fi cauzat o retragere, a adăugat el.

Pierderea WBD reprezintă o lovitură semnificativă pentru acțiunile NFLX?

În ciuda pierderii achiziției, Rogers vede situația curentă ca un potențial câștig pentru poziția de piață a Netflix.

Permițând Paramount Skydance – condusă de David Ellison – să preia datorii masive și active liniare în declin ale Warner Bros. Discovery, NFLX evită riscul de „construire a unui imperiu”.

Rogers a recunoscut că entitatea Paramount‑Warner ar putea, din punct de vedere tehnic, conduce la nivel de audiență, dar datele financiare subiacente constituie o „mână dificilă” de jucat, caracterizată prin levier ridicat și un ecosistem de cablu în declin care ar putea distrage noul gigant de la o competiție eficientă în streaming.

„Cred că Netflix ajunge într-o poziție mai puternică, cu un competitor profund slăbit,” a explicat Rogers.

Potrivit lui, deși entitatea combinată ar putea depăși chiar și cota YouTube, povara datoriei este covârșitoare.

„80% din EBITDA‑ul Paramount‑Warner va proveni din rețelele de cablu … e o mână foarte dificilă din perspectiva gestionării unui levier atât de mare.”

Pentru acțiunile Netflix, menținerea unui bilanț curat, în timp ce principalul său rival se confruntă cu un declin de 27% al EBITDA din cablu, poate fi victoria defensivă supremă, lăsându‑i ca singurul lider pure-play în streaming rămas în picioare.