S&P, Nasdaq revin pe verde: de ce se redresează acțiunile SUA?

Acțiunile americane și-au regăsit echilibrul luni: S&P 500 și Nasdaq au inversat pierderile inițiale și au închis din nou în teritoriu pozitiv, pe măsură ce investitorii au reevaluat riscul din Orientul Mijlociu și prețurile energiei.

În momentul redactării, S&P 500 tranzacționa la 6,884.46, aproape 0.01% peste închiderea precedentă, în timp ce Nasdaq Composite era în creștere cu 0.42%, la 22,772.22. Dow Jones Industrial Average era aproape plat, la 48,969.36.

Creșterea a urmat unui început de ședință dificil, când traderii de pe Wall Street au reflectat temerile că conflictul din Iran ar putea afecta direct aprovizionarea globală cu petrol și rutele de navigație.

Ce a determinat vânzările și de ce s-au estompat

La deschiderea ședinței, piețele au operat clar într-un registru „risk-off”.

Prețurile petrolului au crescut, aurul s-a apreciat, iar indicii de acțiuni au scăzut, pe măsură ce traderii au încercat să evalueze scenariul cel mai grav legat de Strâmtoarea Hormuz și o escaladare regională mai amplă.

Logica era simplă: dacă o rută cheie pentru fluxurile globale de țiței ar fi perturbată semnificativ, impactul ar afecta atât așteptările de inflație, cât și pe cele de creștere.

Pe măsură ce sesiunea a avansat, însă, lipsa unor noi titluri despre escaladare a temperat din caracterul urgent al reacției.

Prețurile energiei au rămas ridicate, dar nu au escaladat într-un nou vârf intrazilnic. Fără un nou șoc la care să reacționeze, piața a început să retragă o parte din mișcarea inițială.

Asta a făcut loc pentru reîntoarcerea unui tipar familiar: odată ce a devenit clar că ziua se îndrepta mai mult spre „tensiuni sporite” decât spre o „nouă urgență”, cumpărătorii au început să revină în segmentele de piață lovite cel mai tare în scăderea inițială.

A fost un caz clasic de vânzare a „primei de război” pe baza titlurilor, urmată de cumpărarea scăderii odată ce cele mai alarmante scenarii nu s-au materializat pe parcursul zilei.

Ce transmite această revenire investitorilor?

Redresarea de luni spune ceva important despre poziționare și sentiment, dar nu anulează riscurile de fond.

Pe de o parte, recuperarea arată că există încă o cerere de bază sub acțiunile americane atunci când temerile se atenuează măcar puțin.

Investitorii care s-au grăbit spre poziții defensive au fost dispuși să rotească înapoi către risc odată ce fluxul de știri s-a stabilizat în timpul orelor de tranzacționare din SUA.

Aceasta este constructivă pentru funcționarea pieței și pentru lichiditate pe termen scurt.

Pe de altă parte, punctele cheie de presiune nu au dispărut.

Prețurile petrolului rămân ridicate față de nivelurile de dinaintea escaladării, ceea ce reprezintă în continuare un risc pe termen mediu pentru costurile inputurilor, marjele de profit și inflație.

Așa cum a spus Mohanad Yakout, Senior Market Analyst la Scope Markets, într‑o notă recentă:

„Creșterea prețului petrolului este, în esență, o funcție a elasticității riscului de aprovizionare: atunci când capacitatea de rezervă este limitată și rutele maritime sunt restricționate, prețurile trebuie să se ajusteze rapid pentru a raționaliza posibilele penurii.”

Prețurile energiei mai ridicate și mai persistente ar menține în joc această ajustare.

Într‑un interviu acordat Invezz, Yakout a avertizat, de asemenea, că slăbiciunea acțiunilor în acest context reflectă „îngrijorarea privind comprimarea marjelor și o cerere globală mai lentă în cazul în care costurile energetice rămân ridicate.”

Aceste îngrijorări nu dispar doar pentru că S&P 500 și Nasdaq au reușit să revină pe parcursul zilei; ele sunt doar împinse puțin mai în viitor până când următorul indicator sau un nou titlu geopolitic va forța o nouă reajustare a prețurilor.

Piețele de obligațiuni, între timp, echilibrează în continuare două forțe opuse: îngrijorările privind creșterea cauzate de tensionarea geopolitică și temerile privind inflația generate de prețul mai ridicat al petrolului.

Acest joc al forțelor înseamnă că tradiționalul mecanism de siguranță „acțiuni în scădere, obligațiuni în creștere” este mai puțin fiabil decât într‑o încetinire economică obișnuită.