Tensiuni în Orientul Mijlociu pot crește prețurile gazelor UE cu 130% — Goldman Sachs

Noi îngrijorări privind securitatea energetică globală, alimentate de tensiunile geopolitice din Asia de Vest, ar putea duce la o creștere dramatică a prețurilor gazelor naturale din Europa.

Goldman Sachs Group estimează că o suspendare de o lună a navigației prin Strâmtoarea Hormuz ar putea determina ca prețurile să crească de peste două ori.

Analiștii Goldman Sachs, conduși de Daan Struyven, au declarat într-o notă transmisă duminică că prețurile de referință la gaze din Europa și Asia reflectă abia un premium de risc semnificativ legat de Iran. 

Aproximativ 20% din oferta globală de gaz natural lichefiat (GNL), provenind în mare parte din Qatar, tranzitează canalul îngust dintre Iran și Oman.

Estimarea băncii sugerează că o perturbare de o lună ar putea provoca o creștere semnificativă a prețurilor gazelor din Europa și a GNL-ului spot din Asia.

Prețurile ar putea crește până la 130%, ajungând la aproximativ $25 pe milion de unități termice britanice (mmBtu).

„O întrerupere ipotetică mai lungă a tranzitului alimentării cu gaze naturale prin Strâmtoarea Hormuz, care ar dura mai mult de două luni, ar ridica probabil prețurile gazelor naturale din Europa peste €100 pe megawatt-oră ($35/mmBtu) și ar declanșa o distrugere mai semnificativă a cererii globale de gaze,” au scris analiștii.

La momentul redactării, prețurile gazelor naturale ICE Dutch TTF erau cu aproape 20% mai mari, la 38.185 Eur. 

Premium de risc

Piețele sunt în prezent neliniștite din cauza escaladării tensiunilor care implică Iranul, Israelul și Statele Unite.

Deși prețurile petrolului au înregistrat recent o creștere accentuată, Goldman Sachs a remarcat că piețele gazelor din Europa și Asia nu au încă prețuit în mod consecvent acest risc geopolitic susținut.

Gaza de referință a Europei, Dutch TTF, a rămas considerabil sub nivelurile record înregistrate în 2022, după invazia Rusiei în Ucraina, când prețul său a depășit temporar echivalentul a $100/mmBtu.

O perturbare semnificativă și prelungită la Strâmtoarea Hormuz, conform analizei Goldman Sachs, ar putea declanșa un șoc de aprovizionare similar celor din trecut. 

Acest impact ar fi deosebit de sever pentru Europa, care a devenit tot mai dependentă de GNL importat după reducerea ofertei de gaz prin conducte din Rusia.

Impactul principal asupra piețelor gazelor se va resimți asupra prețurilor GNL în Europa și Asia.

Cu aproximativ 20% din oferta mondială de GNL în pericol, este probabil ca prețurile gazelor în Europa să înregistreze creșteri semnificative.

Pe măsură ce ne apropiem de sfârșitul sezonului de încălzire în Europa, depozitele de gaze sunt sub 30% din capacitate.

„Aceasta menține piața strânsă. Având în vedere potențialul pentru perturbări din Golful Persic, am putea asista la o concurență crescută între Europa și Asia pentru surse alternative,” a declarat Warren Patterson, șeful strategiei pentru mărfuri la ING Group, într-o notă.

„Deși a avut loc o creștere a capacității de export GNL și urmează altele, în special din SUA, acestea nu ar veni suficient de repede pentru a compensa eventualele pierderi din Golful Persic,” a adăugat Patterson. 

Creștere limitată a prețurilor în SUA

În plus, Goldman Sachs a observat că efectul asupra prețurilor gazelor naturale din SUA este de așteptat să fie minim. 

SUA sunt un exportator net semnificativ de GNL, însă instalațiile lor actuale de lichefiere funcționează deja aproape de capacitatea maximă.

Această constrângere limitează sever capacitatea de a crește rapid exporturile.

În consecință, piețele interne de gaze din SUA ar putea rămâne relativ protejate, chiar dacă referințele GNL la nivel global înregistrează creșteri abrupte.

Piața globală a GNL se confruntă cu dificultăți în gestionarea perturbărilor, în ciuda faptului că a ieșit dintr-o perioadă strânsă. 

Deși o capacitate semnificativă de export GNL din SUA urmează să devină operațională în viitorul apropiat, inclusiv unele instalații chiar în acest an, această capacitate nouă va fi insuficientă și prea târzie pentru a contracara pierderile de volum potențiale din Qatar și Emiratele Arabe Unite, conform lui Patterson de la ING.

„În schimb, prețurile mai ridicate vor trebui să persiste pentru a încerca să echilibreze piața prin distrugerea cererii.