Metalele prețioase urcă 1%; aurul are nevoie de stres global susținut pentru creștere

Pentru ca aurul să aibă un impuls ascendent susținut, sunt esențiale stresul geopolitic prelungit și politica monetară a Rezervei Federale a SUA, spun experții. 

Miercuri, prețurile aurului și argintului au revenit cu peste 1% după o vânzare în sesiunea precedentă. 

Cererea pentru active de refugiu, alimentată de escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu, care apasă piețele globale, a determinat o creștere a aurului de peste 1% miercuri.

Această evoluție survine după ce în sesiunea anterioară s-a înregistrat cel mai scăzut nivel în mai mult de o săptămână.

Piață volatilă

Punând capăt unui raliu de patru zile alimentat de tensiuni geopolitice în creștere, aurul a înregistrat un declin de peste 5%, tranzacționând pentru scurt timp sub $5,000 pe uncie marți. 

Revenirea dolarului și a randamentelor obligațiunilor a condus la recul.

Acest lucru a intervenit pe măsură ce creșterea costurilor energetice a reînnoit temerile privind inflația, consolidând convingerea că Rezerva Federală a SUA va menține politici restrictive pentru o perioadă prelungită.

Această perspectivă, la rândul ei, reprezintă o provocare pentru activele care nu generează randament.

„De asemenea, pierderile din acțiuni au declanșat lichidarea forțată a metalelor pentru a acoperi apelurile în marjă,” a declarat Ewa Manthey, strateg pentru materii prime la ING Group, într-o notă. 

Un dolar mai puternic face ca mărfurile denominate în moneda americană să fie mai scumpe pentru cumpărătorii externi, limitând astfel cererea. 

La momentul redactării, contractul de aur COMEX era la $5,173.49 pe uncie, în creștere cu 1%, în timp ce argintul era mai sus cu 1,6%, la $84.768 pe uncie. 

Deși factorii geopolitici oferă un grad limitat de susținere, mișcarea prețurilor pe termen scurt este determinată în principal de forțe macroeconomice mai largi.

Prin urmare, durata conflictului din Orientul Mijlociu este acum un determinant cheie.

„O escaladare prelungită ar favoriza aurul, pe când o stabilizare l-ar expune vânturilor adverse macroeconomice,” a adăugat Manthey. 

Decizia Fed privind dobânzile

Dacă tensiunile geopolitice se atenuează, atenția se va îndrepta în primul rând către ciclul de relaxare monetară al Fed-ului SUA și către cererea băncilor centrale la nivel global. 

Potrivit instrumentului FedWatch al CME Group, investitorii se așteaptă ca Rezerva Federală a SUA să mențină ratele de dobândă actuale la încheierea viitoarei sale întâlniri de două zile din 18 martie.

Prețurile aurului au scăzut după ce au atins $5,400 la începutul acestei săptămâni.

Piața probabil acordă o importanță sporită riscurilor inflaționiste generate de conflictul din Orientul Mijlociu, ceea ce conduce la reducerea așteptărilor privind reducerile ratei dobânzii, a declarat Thu Lan Nguyen, șefa cercetării FX și materii prime la Commerzbank AG. 

Aprecierea dolarului american este de înțeles având în vedere istoria recentă.

Șocul global al inflației din 2022, declanșat de creșterea prețului petrolului după războiul din Ucraina, probabil a stabilit un precedent. 

Atunci, majorările rapide și agresive ale ratelor de dobândă de către Rezerva Federală a SUA ca răspuns la inflație au dus la o întărire semnificativă a monedei americane.

Creșterile ratelor de dobândă la nivel mondial au condus la deprecierea prețului aurului pe parcursul anului 2022.

„Modul în care se va dezvolta aurul în viitor depinde, prin urmare, în mare măsură de modul în care băncile centrale evaluează riscurile,” a adăugat Nguyen. 

„Dacă vor semnala că doresc să aștepte și să vadă cum se manifestă efectul inflaționist al prețurilor mai ridicate la petrol, acest lucru ar fi pozitiv pentru aur.”

Cererea din partea băncilor centrale

Deși cererea băncilor centrale pentru aur rămâne un suport structural semnificativ, impulsul a scăzut la începutul anului. 

Datele World Gold Council arată că băncile centrale au cumpărat un net de 5 tone de aur în ianuarie. Aceasta reprezintă cea mai scăzută cifră lunară din ultima parte a anului 2024 și este substanțial sub media lunară din 2025 de 27 de tone.

Deși prețurile volatile și elementele sezoniere probabil au cauzat încetinirea, o evoluție crucială a fost extinderea bazei de cerere datorită apariției unor noi cumpărători.

Asia Centrală și de Est au rămas în centrul achizițiilor de aur, Malaezia înregistrând primele cumpărări nete notabile din 2018. 

În plus, Bank of Korea a indicat o revenire la investiții în aur după mai mult de un deceniu.

În schimb, Rusia s-a remarcat ca cel mai mare vânzător net în cursul lunii, cedând 9 tone.

Perspective pentru aur și argint

World Gold Council a observat că incertitudinea geopolitică predominantă va menține probabil acumularea de aur de către sectorul oficial pe termen lung, deși ritmul lunar al acestei acumulări poate fluctua.

Baza de referință pentru prețurile aurului este susținută în mod constant de activitatea băncilor centrale, chiar dacă cererea imediată înregistrează fluctuații.

Perspectivele pe termen imediat ale aurului sunt echilibrate de forțe opuse: interesul continuu pentru active de refugiu și vânturile adverse macroeconomice mai largi.

Argintul a căzut marți până la minime în jurul valorii de $77 pe uncie. „Scăderea sa mai accentuată reflectă rolul dual al argintului, atât ca metal prețios, cât și industrial, făcându-l mai expus la schimbările în așteptările de creștere, lichiditate și poziționare,” a remarcat Manthey de la ING.

„O creștere susținută ar necesita fie un stres geopolitic prelungit, fie reluarea relaxării Fed, în timp ce argintul continuă să exagereze mișcările în ambele sensuri.”