Aurul ar fi trebuit să profite de inflația mai moderată — atunci de ce scade acum?

Aurul a scăzut vineri și se îndrepta spre o pierdere săptămânală, pe măsură ce investitorii și-au luat profit după ce inflația mai moderată din SUA dusese deja metalul la cel mai înalt nivel din peste două luni.

Aurul spot a scăzut cu 0,5%, până la $4,326.75 pe uncie la 3.36 am GMT, în timp ce contractele futures americane pentru decembrie au scăzut aproape 1%, până la $4,382.50.

Joi, metalul prețios a atins temporar cel mai ridicat nivel din 5 iunie înainte de a se inversa brusc, arătând că doar scăderea așteptărilor privind ratele Fed nu a fost suficientă pentru a susține ruperea peste $4,400.

Inflația mai moderată este în mare parte deja inclusă în prețuri

Aurul a beneficiat în această săptămână de o serie de date favorabile din SUA.

Inflația de consum din iulie a scăzut la 3.4% an pe an, de la 3.5% în iunie, în timp ce prețurile producătorilor au rămas neschimbate în raport cu luna și au încetinit la 4.7% anual, de la 5.5%.

Combinat cu raportul slab privind ocuparea din iulie, aceste cifre au redus probabilitatea implicită a unei majorări a dobânzii Fed în septembrie la aproximativ 35%, de la circa 55% cu o săptămână înainte.

Ratele așteptate mai scăzute sprijină de obicei aurul prin reducerea costului de oportunitate al deținerii unui activ care nu generează randament.

Problema pentru susținători este că mare parte din această îmbunătățire este deja reflectată în prețuri.

Strategul macro de la Tastylive, Ilya Spivak, vede declinul recent drept investitori speculativi care își încasează câștigurile după o redresare rapidă, mai degrabă decât o deteriorare fundamentală a perspectivelor aurului.

Fără un catalizator la fel de puternic în apropiere, piața ar putea avea nevoie de timp pentru a absorbi avansul recent.

Nivelul de $4,400 devine principalul obstacol tehnic

Eșecul aurului de a se menține peste $4,400 a transformat acea zonă în testul imediat pentru următoarea etapă ascendentă.

Analiza tehnică recentă a situat rezistența în jurul intervalului $4,365-$4,425, necesitând o rupere susținută deasupra zonei pentru a confirma că avansul din august se transformă într-o redresare mai largă, nu într-o altă revenire temporară.

Spivak crede că o mișcare decisivă peste $4,400 ar putea readuce $5,000 în joc înainte de sfârșitul anului.

UBS este, de asemenea, constructiv pe termen mai lung, estimând aurul la $5,000 în prima jumătate a anului 2027.

Cererea de investiții oferă un anumit suport sub piață.

ETF-urile globale de aur susținute fizic au atras $3 miliarde în iulie, inversând două luni consecutive de ieșiri, în timp ce deținerile au crescut cu 23 tone până la 4,068 tone.

Risc legat de Iran și datele despre consumul din SUA mențin deschisă următoarea mișcare

Geopolitica rămâne un factor de sprijin după ce Washingtonul a declarat că ar putea menține blocada navală asupra Iranului pe termen nedeterminat, pe măsură ce negocierile pentru încetarea focului au stagnat. Cererea pentru active de refugiu ar putea, prin urmare, să revină rapid dacă confruntarea se intensifică.

Dar vineri aduce un test diferit. Datele privind vânzările cu amănuntul din SUA și datele preliminare privind încrederea consumatorilor de la Universitatea din Michigan vor oferi o nouă evaluare a faptului dacă gospodăriile se slăbesc în paralel cu piața muncii.

Pentru aur, datele de consum mai slabe ar putea întări argumentul pentru o pauză în septembrie. Cheltuielile puternice, însă, ar putea reaminti traderilor că Fed are încă motive să rămână precaută.

Per ansamblu, contextul rămâne constructiv, dar $4,400 a devenit linia de demarcație între consolidare și o nouă încercare către maxime.