Cât durează, în medie, o piață bear cauzată de un șoc petrolier

După ce prețurile petrolului din SUA au atins un nou maxim de aproape $120 înainte de a se retrage în această săptămână, Wall Street este în alertă maximă.

Escaladarea conflictului SUA-Iran a stârnit temeri că o creștere bruscă a prețurilor la energie va declanșa o corecție semnificativă a pieței de capital sau chiar o piață bear deplină.

Pe măsură ce investitorii evaluează riscul unei scăderi de 20%, CFRA Research a publicat o analiză istorică despre modul în care crizele anterioare induse de petrol au zdruncinat indicele de referință S&P 500.

Ce ne spune istoria despre o piață bear declanșată de un șoc petrolier

Conform strategului-șef pentru investiții al CFRA, Sam Stovall, S&P 500 a traversat 18 piețe bear de la Marea Depresiune, însă doar trei au fost determinate în principal de șocuri petroliere.

În medie, aceste episoade conduse de energie au durat aproximativ 13 luni și au condus la o scădere a indicelui de puțin sub 30%.

Cea mai severă dintre ele a avut loc în ianuarie 1973, când un embargou OPEC a făcut ca prețurile petrolului să crească de patru ori.

Aceasta a declanșat o piață bear greu de suportat, de 21 de luni, în care S&P 500 s-a prăbușit cu peste 48%.

Totuși, evenimentul din 1973 este o anomalie care distorsionează media, întrucât alte cazuri, precum Criza de la Suez din 1956 și invazia Kuweitului din 1990, au înregistrat scăderi mult mai moderate, de 21,6% și, respectiv, 19,9%.

Impactul unei crize pe piața energiei asupra prețurilor acțiunilor

Amenințarea principală pentru acțiuni în timpul unui șoc petrolier nu este doar prețul la pompă – este presiunea sistemică asupra consumatorului.

Costurile energetice ridicate, persistente, acționează ca o taxă efectivă, obligând la o reducere semnificativă a cheltuielilor neesențiale în întreaga economie.

În plus, creșterea accentuată a prețurilor petrolului tinde să declanșeze presiuni inflaționiste, care, la rândul lor, împing ratele dobânzilor în sus.

Acest mediu cu două amenințări face împrumuturile mai scumpe, reducând în același timp cererea de credite.

La un moment dat, după începerea ostilităților recente dintre SUA și Iran, contractele futures pe Western Texas Intermediate (WTI) erau tranzacționate cu până la 50% mai sus.

Deși S&P 500 a scăzut doar cu aproximativ 2% până vinerea trecută, creșterea randamentelor la titlurile de stat pe 10 ani sugerează că piața mai largă începe să anticipeze un mediu economic mai restrictiv.

Ar trebui să ne pregătim atunci pentru o corecție masivă a pieței?

În ciuda acestor date istorice, analiștii avertizează că nicio criză geopolitică nu este identică cu alta.

Șocul petrolier din 1990, de exemplu, abia a îndeplinit definiția tehnică de piață bear de 20% și a durat numai trei luni.

În schimb, Revoluția iraniană din 1979 a dublat prețurile petrolului, dar a avut loc într-o „decadă pierdută” pentru acțiuni, făcând impactul său specific mai greu de izolat.

Astăzi, investitorii se află la o răscruce similară. „Nimeni nu știe dacă criza actuală va rezulta într-o nouă piață bear «de serie» (-20% to -39.9%) sau într-un alt colaps,” a avertizat Stovall în nota sa de luni.

Cu Strâmtoarea Hormuz efectiv paralizată, durata volatilității actuale a pieței va depinde probabil de cât de rapid se ajunge la o rezolvare în Orientul Mijlociu.