Jim Lebenthal tocmai a cumpărat masiv acțiuni Adobe: iată de ce

Adobe Inc (NASDAQ: ADBE) rămâne în centrul atenției luni, după ce Jim Lebenthal – strategul principal pentru acțiuni la Cerity Partners – a anunțat un pariu contrar pe gigantul din domeniul software.

Acțiunile ADBE au fost presate recent după anunțul surpriză că directorul executiv de lungă durată Shantanu Narayen intenționează să se retragă după 18 ani la conducere.

Totuși, Lebenthal vede vânzările în masă ca pe un punct de intrare „atractiv” în acțiunile Adobe, pe care consideră că piața le penalizează pe nedrept din cauza unor temeri exagerate privind perturbarea cauzată de inteligența artificială (AI).

Temerile privind AI sunt exagerate în cazul acțiunilor Adobe

Catalizatorul principal al slăbiciunii recente a Adobe – plecarea CEO-ului Shantanu Narayen – este o lovitură grea pentru mulți investitori, având în vedere că în mandatul său veniturile au explodat de la sub 1 miliard de dolari la peste 25 miliarde de dolari.

Lebenthal recunoaște că nu e „ceva care îl bucură”, însă expertul folosește volatilitatea creată în avantajul său.

El susține că „scenariul pesimist” al pieței – care presupune că AI-ul generativ va canibaliza în cele din urmă suita creativă principală a Adobe – este fundamental eronat.

„Cred că temerile sunt exagerate”, a remarcat Lebenthal, citând rezultatele și prognoza pentru T1 ale companiei, care au arătat de fapt reziliență.

Potrivit lui Lebenthal, corecția acțiunilor ADBE este temporară și justifică o investiție înainte ca piața să își dea seama că teza pesimistă bazată pe AI s-ar putea să nu se materializeze niciodată.

Acțiunile ADBE rămân atractiv evaluate în 2026

Dincolo de titluri, apelul optimist al lui Lebenthal se bazează pe evaluarea fundamentală, care pare deconectată de normele istorice ale companiei.

Vorbind cu CNBC, a subliniat o discrepanță evidentă între creșterea ADBE și prețul său – „creșterea vânzărilor rămâne peste 10% în timp ce multiplu preț-câștig (P/E) anticipat rămâne la doar aproximativ 11x.”

Pentru un gigant software cu marje mari, un P/E anticipat în jurul valorii de 11x este deosebit de atractiv – mai ales având în vedere că menține o creștere pe două cifre.

Mai mult, Lebenthal nu se uită doar la câștiguri; el se concentrează și pe randamentul fluxului de numerar liber, care „în prezent este de 11%.”

Asta înseamnă că acțiunile Adobe generează cantități considerabile de numerar raportat la capitalizarea lor de piață — oferind o „marjă de siguranță” semnificativă pentru investitorii dispuși să suporte actuala tranziție a conducerii.

Răscumpărările de acțiuni oferă un alt motiv pentru a deține Adobe

Poate cel mai puternic element al tezei lui Lebenthal este politica agresivă de returnare a capitalului a Adobe.  

Compania cu sediul în San Jose și-a folosit muntele de numerar liber pentru a răscumpăra masiv acțiuni – o strategie pe care Lebenthal a aplicat‑o cu succes anterior la giganți precum Citigroup și GM.

„Au retras 10% din acțiunile aflate în circulație în doar doi ani”, a subliniat Lebenthal, adăugând că această tendință va continua.

Aceasta creează un avânt matematic puternic: chiar dacă creșterea rămâne modestă, „profitul net va continua să crească pe un număr mult mai mic de acțiuni în circulație.”

Reducerea numitorului poziționează acțiunile ADBE să beneficieze de un impuls al câștigului pe acțiune – o mișcare pe care Lebenthal spune că va conduce la o performanță semnificativă peste medie odată ce temporara „febra AI” a pieței se va stinge și atenția se va întoarce asupra valorii pe acțiune.