Interviu: Raj Kamal (TransFi) — de ce plățile rapide dau greș în piețele emergente

Plățile transfrontaliere intră într-o perioadă de schimbări rapide.

Stablecoin-urile, decontarea în timp real și noile infrastructuri fintech pun la încercare sistemele lente, costisitoare și opace care au definit mult timp mișcarea internațională a banilor.

Totuși, în multe piețe emergente, problema de bază rămâne nerezolvată, deoarece decontarea mai rapidă nu înseamnă neapărat acces mai rapid la fonduri utilizabile.

Pentru companii din economii emergente precum Nigeria, Bangladesh, India și Brazilia, lichiditatea locală, constrângerile valutare, acoperirea plăților și fragmentarea reglementară continuă să determine dacă banii ajung într-o formă care poate fi utilizată efectiv.

În acest context, Invezz a stat de vorbă cu Raj Kamal, fondator și CEO al TransFi, pentru a explora una dintre cele mai presante întrebări din plățile globale: cum se transformă viteza în utilitate reală.

Conversația abordează licențierea, rețelele de parteneri, conformitatea, riscul de coridor și orchestrarea, examinând totodată modul în care infrastructura bazată pe stablecoin-uri reconfigurează economia și realitățile operaționale ale plăților transfrontaliere în piețele mai greu de deservit.

Fragmente:

Invezz: Decontarea mai rapidă domină adesea discuția despre plățile transfrontaliere, dar dacă în partea care primește fondurile nu există lichiditate, ce se schimbă de fapt pentru o firmă în orașe precum Lagos sau Dhaka?

Raj Kamal: Decontarea mai rapidă este importantă, dar nu rezolvă prea multe dacă partea care primește fondurile continuă să nu aibă lichiditate.

În multe piețe emergente, canalele tradiționale rămân lente și opace, ceea ce înseamnă că termenele de decontare sunt imprevizibile și capitalul de lucru poate rămâne blocat chiar și atunci când transferul inițial se efectuează rapid.

În Nigeria, IMM-urile pot pierde în continuare sume semnificative din cauza adaosurilor valutare și a întârzierilor, în timp ce în Bangladesh fluxuri mari de remitențe continuă să se lovească de fricțiuni bancare care încetinesc accesul la fonduri.

Pentru întreprinderile mici din Dhaka sau comercianții din Lagos, problema reală este dacă banii pot fi convertiți în valuta locală utilizabilă într-un interval de timp predictibil pentru a plăti furnizorii sau personalul.

Aici infrastructura bazată pe stablecoin-uri, combinată cu o acoperire largă a plăților locale, poate face o diferență practică prin reducerea costurilor, scurtarea timpilor de decontare și transformarea transferurilor mai rapide în lichiditate efectivă, predictibilă & utilizabilă.

Invezz: Stablecoin-urile sunt adesea promovate ca permițând decontare 24/7 cu taxe transparente, dar conversia lor în fiat local rămâne complicată în multe piețe emergente. Se menține această promisiune odată ce este luată în calcul ultima etapă de conversie?

Raj Kamal: Da, dar doar dacă ultima etapă este asigurată. Stablecoin-urile pot face decontarea mai rapidă și taxele mai transparente, dar asta nu înseamnă că fondurile devin instantaneu sau predictibil utilizabile pe piețele locale.

În piețele emergente, constrângerea reală rămâne rampa de ieșire către fiat.

Mișcarea mai rapidă on-chain nu se traduce automat în plăți predictibile către furnizori, salarii sau utilizare curentă în activitatea zilnică.

Promisiunea stablecoin-urilor se validează doar când căile blockchain sunt corelate cu lichiditate locală de încredere și cu infrastructură de plată, astfel încât fondurile pot fi convertite în fiat local utilizabil, primit într-un interval de timp predictibil.

Invezz: Nigeria, India și Brazilia adoptă abordări foarte diferite în privința controlului valutar și a plăților transfrontaliere. Unde este TransFi direct licențiată și integrată local, și unde vă bazați încă pe rețele de parteneri?

Raj Kamal: Transfi este înregistrată ca MSB în Canada și în SUA și are multiple procese de reglementare în desfășurare în piețe precum Europa, Australia, UAE, Indonezia & Filipine.

În timp ce Nigeria, India și Brazilia adoptă abordări diferite de reglementare, acestea se aplică în mod tipic controlului capitalului.

La TransFi, în loc să deținem licențe peste tot simultan, lucrăm cu rețele locale de parteneri atent selectate, care sunt licențiate în jurisdicțiile lor și ne permit să efectuăm plăți în moneda locală, în conturi locale.

Unde există o consecvență reală în toate jurisdicțiile în care operăm este în privința standardelor AML și ale combaterii criminalității financiare.

Indiferent cât de diferit poate fi regimul local de FX sau de licențiere, TransFi este angajată să opereze la cel mai înalt standard de conformitate din piață.

Aceasta este innegociabil pentru noi și este, de asemenea, ceea ce ne face un partener de infrastructură credibil pentru companiile pe care le deservim.

Invezz: Pe măsură ce băncile corespondente se retrag discret din coridoare cu risc mai mare, în ce moment începe același risc de coridor să se mute pe platforme fintech ca a dumneavoastră?

Raj Kamal: Riscul de coridor începe să se transfere către platforme fintech precum TransFi atunci când băncile tradiționale se retrag de pe rute emergente cu volum redus sau cu risc mai mare și companiile încep să se bazeze pe infrastructură alternativă pentru a muta bani.

În această fază, fintech-ul nu mai dirijează doar plăți; preia responsabilități legate de conformitate, lichiditate, volatilitatea FX, expunerea la sancțiuni și fiabilitatea decontării.

Această schimbare devine mult mai pronunțată odată ce volumele depășesc activitatea pilot, iar platforma începe să funcționeze ca stratul principal de decontare în acele coridoare, în loc să fie o rezervă pentru canalele bancare tradiționale.

Abordarea TransFi este de a gestiona acel risc prin design, mai degrabă decât a-l absorbi în același mod în care făceau băncile corespondente.

Canalele bazate pe stablecoin ajută la ocolirea băncilor intermediare și reduc fricțiunile în mișcarea transfrontalieră, în timp ce integrările cu metode locale de plată și rampelor de conversie în fiat ajută la asigurarea faptului că fondurile pot fi totuși livrate într-o formă utilizabilă.

Concomitent, conformitatea trebuie construită direct în infrastructură prin KYC, monitorizare AML, controale antifraudă și verificări automate de risc la nivelul piețelor.

Scopul nu este pur și simplu să moștenească riscul de coridor, ci să-l fragmenteze în straturi mai ușor de gestionat prin parteneri licențiați, infrastructură programabilă și vizibilitate în timp real.

Asta fiind spus, pe măsură ce activitatea crește în coridoarele dezriscate, alinierea continuă la reglementări și controalele de risc mai solide devin esențiale, pentru că provocarea nu este doar să muți fondurile mai rapid, ci să o faci în siguranță și fiabil la scară.

Invezz: Dacă un partener local de plată eșuează în timpul unei tranzacții sau își schimbă brusc regulile KYC sau de conformitate, cum răspunde stratul dumneavoastră de orchestrare în timp real? În plus, orchestrarea este cu adevărat un avantaj defensabil sau e ceva ce pot replica competitorii?

Raj Kamal: Dacă un partener local de plată eșuează în timpul unei tranzacții sau își schimbă regulile KYC sau de conformitate, stratul de orchestrare ar trebui să răspundă prin detectarea imediată a problemei, reevaluarea rutei în funcție de performanța live și condițiile de conformitate și redirecționarea plății către următorul furnizor viabil fără intervenție manuală.

În practică, asta înseamnă monitorizarea continuă a statusului tranzacțiilor, a fiabilității partenerilor și a schimbărilor de reguli, apoi fie rerutarea, fie re-evaluarea KYC, fie suspendarea tranzacției în funcție de natura eșecului.

Redundanțele viabile și de calitate, analizele în timp real și actualizările de status contează aici pentru că permit tuturor părților să vadă unde se află plata fără a pierde vizibilitatea în timpul comutării.

În ceea ce privește caracterul defensabil, orchestrarea în sine nu este un avantaj competitiv dacă înseamnă doar rutare de bază între mai mulți furnizori.

Ceea ce o face mai greu de reprodus este stratul operațional din spate: ani de date de tranzacții, acoperire solidă a partenerilor în piețe, logică de conformitate în timp real și capacitatea de a gestiona rutarea, lichiditatea și decontarea împreună, și nu ca funcții separate.

Așadar, da, competitorii pot construi teoretic orchestrare, dar replicarea unui sistem antrenat pe volume semnificative transfrontaliere și optimizat pe multiple coridoare este mult mai dificilă în practică.

Invezz: Ați lucrat ca consultant, investitor și acum ca operator. Ce presupuneri aveați odată despre plățile în piețele emergente care s-au dovedit greșite când ați început să construiți o companie de plăți?

Raj Kamal: Există întotdeauna o diferență între a vedea o afacere din perspectiva unui investitor sau consultant și a o vedea din perspectiva unui fondator & operator.

Multe presupuneri pe care le aveai sunt răsturnate și apar multe surprize. Pentru mine, două lucruri au ieșit în evidență.

În primul rând, întotdeauna am considerat plățile transfrontaliere ca o oportunitate care curge în principal din lumea dezvoltată către piețele emergente și invers.

Pe măsură ce am construit TransFi, a devenit evident că existau și alte fluxuri la fel de mari care necesitau la fel de multă soluționare.

Am identificat fluxuri LatAm->Asia, Asia de Sud->China, Africa->China, Orientul Mijlociu->Asia — toate coridoare mari, cu provocări similare legate de termene de decontare imprevizibile, costuri ridicate și experiență slabă a utilizatorului.

În al doilea rând, stablecoin-urile, prin ele însele, au apărut ca destinație pentru transferuri.

Tranzacțiile nu erau doar fiat->fiat într-un „sandwich” cu stablecoin. Multe fluxuri erau fiat către stablecoin-uri și stablecoin-uri către fiat.

Există un număr tot mai mare de angajați & freelanceri care doresc să fie plătiți în stablecoin-uri. Și există utilizatori & companii care vor să plătească bunuri & servicii în stablecoin-uri sau în portofele susținute de stablecoin.

Nu ne gândisem la aceste cazuri de utilizare când am început.

Dar astăzi, pe măsură ce oamenii din multe regiuni — în special acolo unde monedele locale sunt volatile — văd valoare în a-și păstra banii în stablecoin-uri, ne așteptăm ca tot mai multe astfel de cazuri de utilizare să apară.