Cel mai slab trimestru al S&P 500 din 2022 pune sub presiune portofolii 60/40

Consilieri de investiții din SUA avertizează clienții cu privire la o gamă tot mai largă de riscuri înainte de al doilea trimestru, invocând o inflație mai ridicată, tensiuni geopolitice în creștere și tensiuni emergente pe piața creditului privat, după ce S&P 500 a înregistrat cel mai slab trimestru din 2022, a raportat Reuters.

Indicele a scăzut cu 4,6% în primul trimestru, încheind o perioadă marcată de incertitudine în privința politicilor și de volatilitate pe piețele financiare.

Randamentul titlurilor de Trezorerie pe 10 ani a urcat la 4,44%, în timp ce aurul a suferit un declin de 13% în martie — cea mai severă scădere lunară din octombrie 2008.

Slăbiciunea simultană atât a acțiunilor, cât și a instrumentelor cu venit fix a zdruncinat încrederea în construcția convențională a portofoliilor.

Incertitudinea privind politicile afectează piețele mai mult decât veștile proaste

Consilierii spun că dificultatea pieței provine mai puțin din datele economice în sine și mai mult din lipsa unei direcții clare în materie de politici.

"Piețele pot face față veștilor proaste," a declarat Mark Stancato, managing director și consilier în domeniul averilor la VIP Wealth Advisors din Decatur, Georgia.

What the markets can't handle is a lack of clarity around policy and goals.

Jim Carroll, consilier senior în domeniul averilor și specialist în venit fix la Ballast Rock Private Wealth din Charleston, Carolina de Sud, a spus că clienții rămân concentrați pe conflictul din străinătate și implicațiile sale pe termen lung, pe traiectoria viitoare a prețurilor petrolului și pe influența fluxurilor de capital privat asupra piețelor publice.

"Piețele au fost destul de volatile pe parcursul zilei, dar, în ansamblu, au înregistrat un declin ordonat și au reușit să recupereze majoritatea pierderilor până la sfârșitul trimestrului," a spus el.

Slăbiciunea simultană a acțiunilor și obligațiunilor testează modelul 60/40

Declinul concomitent al acțiunilor și obligațiunilor guvernamentale în primul trimestru a expus limitările abordării portofoliului 60/40 pe care investitorii s-au bazat timp de decenii, potrivit lui Jon Ulin, fondator al Ulin & Co Wealth Management din Boca Raton, Florida.

Această dinamică este semnificativă deoarece modelul tradițional presupune că obligațiunile cresc când acțiunile scad, oferind o protecție naturală.

Acea relație s-a rupt în cursul trimestrului, lăsând portofolii diversificate cu puține opțiuni de adăpost.

"Aceasta este una dintre cele mai dificile situații economice și de piață pe care le-am văzut vreodată," a spus Lisa Kirchenbauer, președintă și fondatoare a Omega Wealth Management din Arlington, Virginia.

Riscul de stagflație și perspectivele cheltuielilor

Unii consilieri avertizează că combinația dintre prețuri ridicate la energie și perturbări ale lanțurilor de aprovizionare ar putea împinge economia spre stagflație.

David Haas, președinte și manager de portofoliu la Cereus Financial Advisors din Franklin Lakes, New Jersey, a declarat că se așteaptă ca inflația să depășească 4%, iar riscul de recesiune să crească din cauza prețurilor ridicate la petrol și a ineficiențelor persistente ale lanțurilor de aprovizionare.

Se preconizează că familiile cu avere netă ridicată vor reduce cheltuielile în lunile următoare, pe măsură ce greutatea cumulată a pierderilor de pe piață, a costurilor energetice și a incertitudinilor geopolitice se va resimți.

Anxietatea clienților și limitele reasigurărilor

Consilierii raportează că volatilitatea susținută a pieței începe să epuizeze clienții atât emoțional, cât și financiar.

Kirchenbauer a spus că simte că mulți oameni sunt "amorțiți, copleșiți, îngroziți," iar unii nu mai răspund la apeluri.

Schimbarea sentimentului clienților reflectă o transformare mai amplă în modul în care investitorii abordează riscul. În loc să aplice un singur cadru pentru toate clasele de active, mulți examinează acum mai atent deținerile individuale, pe măsură ce anumite ipoteze de lungă durată privind diversificarea și refugii sigure sunt supuse presiunii.

Ce urmăresc consilierii în al doilea trimestru?

În perspectiva celui de-al doilea trimestru, consilierii spun că atenția lor se va concentra pe indicatorii inflației, evoluțiile prețurilor la energie, dezvoltările geopolitice și condițiile din piața creditului privat.

Impactul potențial al inteligenței artificiale asupra productivității și puterii de cumpărare a consumatorilor devine, de asemenea, un punct de discuție cu clienții, alături de riscul ca o perioadă prelungită de prețuri ridicate la petrol să arunce economia într-o încetinire mai severă.