Acțiunile GNL din SUA urcă; prețurile ridicate amenință cererea?

Acțiunile companiilor americane de gaz natural lichefiat (GNL) au înregistrat aprecieri puternice în contextul conflictului în curs cu Iranul, pe măsură ce creșterea prețurilor globale la gaz majorează profitabilitatea pe termen scurt.

Totuși, analiștii avertizează că menținerea prețurilor la niveluri ridicate ar putea submina cererea pe termen lung și complica planurile de extindere ale sectorului.

Raliul a fost alimentat de perturbări ale ofertei și riscuri geopolitice, în special în jurul Strâmtorii Hormuz, un punct critic prin care trece aproximativ o cincime din aprovizionarea mondială cu GNL.

O mare parte din această ofertă provine din Qatar, unde daunele aduse complexului energetic Ras Laffan au eliminat aproximativ 25% din capacitatea țării în acest an.

Acțiunile companiilor americane de GNL precum Venture Global, Cheniere Energy și NextDecade au urcat de la începutul conflictului.

Acțiunile NextDecade au crescut cu 8%, în timp ce Cheniere Energy a tranzacționat cu 2% peste nivelul anterior joi.

Perturbările ofertei impulsionează creșterea prețurilor

Îngustarea ofertei la nivel global a împins prețurile GNL mult mai sus. Prețurile spot din Europa și Asia au crescut cu 67% și, respectiv, 84% de la primele lovituri americane asupra Iranului, depășind creșterea de 48% a Brent-ului.

„Rampa de creștere a prețului gazului a fost concluzia cea mai importantă pentru piețe. Ea sugerează că dinamica de bază a pieței este mai strânsă decât cea a țițeiului,” a declarat analistul Jefferies Mike Wilson.

Noi perturbări din Australia au agravat problema. Se estimează că centrala GNL Wheatstone a Chevron va avea nevoie de săptămâni pentru a reveni la capacitate maximă, în timp ce facilitățile Karratha ale Woodside continuă să se confrunte cu probleme legate de cicloane.

Analiștii estimează că până la 35 de milioane de tone de GNL ar putea lipsi de pe piață în 2026.

Într-un context de ofertă globală restrânsă, exportatorii americani de GNL au avut de câștigat.

Acțiunile Venture Global au urcat cu mai mult de 50% de la debutul conflictului, în timp ce Cheniere Energy a câștigat circa 19%. NextDecade a crescut, de asemenea, cu aproximativ 47%, depășind indicele larg MSCI Energy.

Analiștii remarcă că firmele cu expunere mai mare la prețurile spot au înregistrat cele mai mari creșteri, deoarece pot valorifica mai bine prețurile globale ridicate.

Cerere puternică întâlnește capacitate limitată

În același timp, cererea de GNL rămâne solidă, în special în Europa, unde nivelurile de stocare sunt mult sub normele sezoniere.

Stocurile din Uniunea Europeană erau în jur de 28% din capacitate spre sfârșitul lunii martie, iar Țările de Jos erau la doar 6%, determinând eforturi timpurii de realimentare a rezervelor înainte de iarnă.

Europa continuă să depindă puternic de GNL importat, iar diferența de preț între reperele europene și prețurile Henry Hub din SUA — în prezent în jur de 3 USD per MMBtu — a stimulat exporturile.

Terminalele de export americane operează deja aproape la capacitate maximă, limitând posibilitatea creșterii ofertei. Cargo-uri suplimentare trebuie redirecționate, nu produse din surse noi.

„Dacă vrei o navă în plus cu gaz american la Berlin, trebuie să licitezi suficient de sus pentru a o deturna de la Tokyo,” a spus analista Bernstein Irene Himona.

Perturbarea ofertei din Qatar a intensificat, de asemenea, competiția dintre Europa și Asia, majorând în continuare prețurile și strângând balanțele globale.

Prețurile ridicate amenință cererea pe termen lung

Deși mediul actual susține profiturile, niveluri mai ridicate pe termen lung ale prețurilor GNL ar putea afecta creșterea cererii viitoare, în special pe piețele sensibile la costuri.

Potrivit Shell, prețurile GNL în Asia ar trebui să scadă sub 10 USD per MMBtu pentru a stimula cererea în India.

Prețurile curente sunt aproximativ duble față de acest nivel, limitând creșterea. Importurile de GNL ale Indiei au crescut doar modest anul trecut, cu 4% față de nivelurile din 2021.

În unele regiuni, ar putea fi necesare prețuri și mai scăzute. Analiștii sugerează că prețurile ar putea trebui să scadă sub 5 USD per MMBtu pentru ca GNL-ul să concureze eficient cu cărbunele în piețe precum China, Cambodgia și Filipine.

Dacă prețurile rămân ridicate, țările ar putea recurge la surse alternative de energie.

În Pakistan, importurile de GNL au scăzut după criza energetică din 2022, în timp ce instalările solare au crescut, pe măsură ce consumatorii și companiile s-au orientat spre energie regenerabilă.

Guvernele își reevaluează, de asemenea, strategiile de securitate energetică. Criza actuală ar putea încuraja investiții mai mari în producția internă de energie, în regenerabile sau în energie nucleară, reducând dependența de GNL-ul importat.

Pentru investitori, perspectivele sunt mixte. Deși producătorii de GNL beneficiază de un câștig pe termen scurt, mare parte din acest potențial este deja reflectat în prețurile acțiunilor. Impactul pe termen lung al menținerii prețurilor ridicate și al schimbării modelelor de cerere rămâne un risc cheie pentru sector.