Pariul Amazon de $200B pe AI îngrijorează investitorii — analiștii nu sunt de acord

Expansiunea agresivă a Amazon în inteligența artificială stârnește îngrijorări în rândul investitorilor din cauza creșterii cheltuielilor de capital, însă analiștii susțin că strategia este în concordanță cu cererea în creștere pentru cloud.

Pe măsură ce compania intensifică investițiile în centre de date, indicatori precum creșterea backlog-ului și îmbunătățirea productivității sugerează că randamentul pe termen lung ar putea compensa presiunile asupra marjelor pe termen scurt.

Îngrijorările privind cheltuielile pentru AI afectează sentimentul

Amazon își intensifică investițiile în inteligența artificială într-un ritm care i-a neliniștit pe unii investitori, chiar dacă analiștii susțin că cheltuielile sunt necesare pentru a satisface o cerere în explozie.

Compania plănuiește să aloce până la $200 billion în acest an pentru cheltuieli de capital legate de AI, ceea ce ar putea face din ea cel mai mare cheltuitor dintre colegii din Big Tech.

Anvergura acestei investiții a stârnit îngrijorări că Amazon alocă miliarde pentru extinderea centrelor de date fără venituri imediate.

Acțiunile Amazon au scăzut cu aproximativ 8% de la începutul anului, reflectând neliniștea investitorilor față de creșterea costurilor și câștigurile incerte pe termen scurt.

Totuși, analistul BNP Paribas, Nick Jones, a respins aceste îngrijorări, afirmând că cheltuielile sporite ale Amazon sunt "adecvate și necesare având în vedere nivelul cererii și dimensiunea oportunității viitoare", reiterând un rating outperform cu un preț‑țintă de $320.

Creșterea backlog‑ului semnalează monetizare viitoare

Jones susține că preocupările investitorilor pot fi neîntemeiate, indicând raportul backlog‑ului la capex al Amazon ca un indicator mai relevant decât nivelul cheltuielilor afișat în titluri.

Amazon și alți hiperscaleri, inclusiv Alphabet, își extind capacitatea centrelor de date în linie cu cererea contractuală în creștere.

Potrivit lui Jones, backlog‑ul companiei s‑a accelerat în trimestrele recente, sugerând o vizibilitate solidă asupra veniturilor viitoare.

"Îngrijorările sunt exagerate," a spus analistul, subliniind că investițiile în infrastructură sunt strâns legate de cererea deja existentă.

El estimează că fiecare gigawatt de capacitate a unui centru de date costă în jur de $50 billion pentru a fi construit, dar poate genera aproximativ $15 billion în venituri anuale odată ce devine operațional.

Cu un backlog robust, se preconizează că Amazon va transforma rapid capacitatea în venituri pe măsură ce noua infrastructură intră în funcțiune.

Jones a notat, de asemenea, că aceste proiecții ar putea fi conservatoare. Amazon ar putea beneficia de discounturi de volum la construcții și să implementeze AI în propriul ecosistem, sporind randamentele dincolo de afacerea sa de servicii cloud externalizate.

Atractivitatea evaluării și câștiguri de productivitate generate de AI

Dincolo de investițiile în infrastructură, Amazon înregistrează și îmbunătățiri în eficiența operațională.

Venitul pe angajat a crescut semnificativ, de la sub $300,000 în primul trimestru al lui 2022 la peste $540,000 în al patrulea trimestru al lui 2025, conform estimărilor BNP Paribas.

Jones vede aceasta ca dovadă a câștigurilor de productivitate determinate de adoptarea AI, companiile înlocuind tot mai mult munca fizică cu procese digitale.

Separat, Ari Sass, președinte la M.D. Sass, a evidențiat Amazon ca o oportunitate atractivă, în pofida prudenței mai largi față de acțiunile mari din tehnologie.

"Nu cumpărăm doar acțiuni ieftine și nu sperăm la o revenire la medie. Acele zile s‑au terminat," a spus Sass. "Căutăm fundamentale solide ale afacerii și evaluări rezonabile."

Sass a subliniat poziția dominantă a Amazon atât în retail, cât și în cloud computing prin Amazon Web Services, precum și investițiile sale în AI, inclusiv o participație de $8 billion în Anthropic.

El a mai observat că evaluarea Amazon a devenit mai atractivă. Acțiunea se tranzacționează în prezent la aproximativ 22 de ori câștigurile estimate pentru 2027, comparativ cu un raport preț‑profit forward mediu pe cinci ani de 40 și un vârf de peste 70.

Pe măsură ce Amazon continuă să își scaleze capabilitățile AI și infrastructura cloud, analiștii sugerează că cheltuielile agresive ale companiei ar putea, în cele din urmă, să o poziționeze pentru a valorifica oportunități de creștere pe termen lung, chiar dacă îngrijorările investitorilor pe termen scurt persistă.