Pensiile din America de Nord rămân pe pariuri cu credit privat în ciuda riscurilor

Mai multe sisteme majore de pensii din America de Nord își mențin expunerea la investițiile în credit privat, în ciuda stresului tot mai mare din sector.

Dintre acestea, California State Teachers’ Retirement System continuă să dețină poziții în fonduri de credit privat, inclusiv în cele gestionate de Blue Owl Capital Inc.

Conform datelor LSEG, gigantul de pensii este, de asemenea, cel mai mare investitor în una dintre companiile de dezvoltare a afacerilor tranzacționate public ale Blue Owl, Blue Owl Capital Corp.

Presiunile de răscumpărare cresc în tot sectorul

Potrivit Reuters, Blue Owl a limitat recent retragerile din două dintre BDC-urile sale nelistate după ce a înregistrat cereri record de răscumpărare.

Măsura reflectă o tendință mai largă în rândul managerilor de BDC-uri.

Investitorii devin tot mai îngrijorați de intensificarea concurenței, de scăderea randamentelor și de potențialul impact disruptiv al inteligenței artificiale asupra companiilor de software finanțate prin credit privat.

În ciuda acestor evoluții, CalSTRS a subliniat perspectiva sa de investiții pe termen lung.

Melissa Jones-Ferguson, purtătoare de cuvânt a sistemului de pensii de $402 billion, a declarat prin e-mail: "Deși mediul actual pentru fondurile de credit privat este condus de investitori cu obiective diferite față de CalSTRS, rămânem dedicați strategiei noastre de investiții pe termen lung, inclusiv investițiilor în credit privat."

Jones-Ferguson a refuzat să comenteze în mod specific asupra Blue Owl, dar a subliniat poziția strategică mai largă a instituției.

Alocările puternice reflectă atractivitatea sectorului

Creditul privat, definit ca împrumuturi emise de creditori nonbancari, precum fondurile specializate de credit, a devenit tot mai atractiv pentru sistemele de pensii publice.

Aceste fonduri, adesea responsabile de onorarea obligațiilor pe termen lung față de pensionari, au fost atrase de randamentele mai mari oferite de astfel de investiții.

Datele până la sfârșitul anului 2024 evidențiază amploarea acestei expuneri.

Două sisteme de pensii din Kentucky au alocat, potrivit raportărilor, aproximativ 20% din active către credit privat, în timp ce mai multe altele au menținut alocări în jurul mijlocului intervalului 10–19%.

Opinii împărțite privind creșterea viitoare

Deși angajamentul rămâne solid, unii oficiali ai fondurilor de pensii au recunoscut îngrijorări tot mai mari legate de expansiunea rapidă a sectorului.

În Arizona, Public Safety Personnel Retirement System alocă în prezent aproximativ 17% din active către credit privat și urmărește creșterea acelui procent la 20%, potrivit Reuters.

Directorul de investiții Mark Steed și-a exprimat încrederea continuă în această clasă de active, dar a avertizat cu privire la supraîncălzirea pieței.

În mod similar, State Teachers Retirement System of Ohio și-a menținut angajamentul față de creditul privat.

Într-un raport publicat în iunie anul trecut, fondul a indicat că se concentrează pe extinderea portofoliului său de investiții directe și de co-investiții în cadrul acestei clase de active.

Potrivit Reuters, la data de april 2025, STRS Ohio deținea investiții în 537 de companii, cu o valoare netă a activelor de aproximativ $1.8 billion.

Sistemul se așteaptă ca alocarea sa către credit privat să rămână în jur de 10% până la încheierea anului fiscal în September 2026.

Între timp, Michael Wissell, Chief Investment Officer al Healthcare of Ontario Pension Plan, a descris poziția fondului ca fiind precaut optimist. "Este ceva de care rămânem interesați, dar, din nou, este într-un fel foarte idiosincratic", a spus el, menționând variabilitatea performanței între investiții.