De ce acțiunile Blue Owl scad cu circa 8% astăzi

Blue Owl a declarat în scrisori către acționari emise joi că fondul său de referință Blue Owl Credit Income Corp. (OCIC), care administrează aproximativ $36 billion în active, a primit cereri de răscumpărare echivalente cu 21.9% din acțiunile sale în circulație în primul trimestru.

Fondul său mai mic, axat pe tehnologie, OTIC, a înregistrat cereri de retragere și mai mari, de 40.7%.

În ambele cazuri, firma a limitat răscumpărările la 5% din acțiuni, în linie cu practicile din industrie menite să prevină ieșirile de proporții mari care ar putea destabiliza portofoliile.

Nivelul ridicat al cererilor de răscumpărare la fondurile de credit privat ale Blue Owl a scos din nou în evidență tensiunile în creștere din unul dintre segmentele care se dezvoltă cel mai rapid din finanțele globale.

Acțiunile Blue Owl au scăzut cu aproximativ 8% în tranzacțiile premarket după dezvăluire.

Îngrijorările legate de AI determină prudența investitorilor

Blue Owl a atribuit creșterea cererilor de răscumpărare „îngrijorărilor sporite ale pieței cu privire la perturbările legate de AI în companiile de software,” reflectând o schimbare în modul în care investitorii evaluează riscul pe piețele de credit legate de sectorul tehnologiei.

Firma a recunoscut o discrepanță tot mai mare între percepția pieței și performanța subiacentă.

„Continuăm să observăm un decalaj semnificativ între dialogul public privind creditul privat și tendințele subiacente din portofoliul nostru,” a spus compania.

Fondul axat pe tehnologie a notat că „pe măsură ce dislocările pieței publice și incertitudinea legată de AI reconfigurează sentimentul, dispersia crește în întreg sectorul,” adăugând că acest mediu ar putea crea oportunități de plasare a capitalului în condiții mai favorabile.

Industria se confruntă cu presiuni în creștere din cauza retragerilor

Anvergura cererilor de răscumpărare la Blue Owl iese în evidență chiar și într-o industrie care a tot recurs la limite de retragere pentru a gestiona lichiditatea.

În timp ce majoritatea firmelor aplică o limită de 5%, unii concurenți, inclusiv Blackstone și Cliffwater, au permis plăți ușor mai mari pentru a liniști investitorii.

Levelurile de răscumpărare ale Blue Owl au fost semnificativ mai mari decât ale concurenților, evidențiind presiunile cu care se confruntă managerii care echilibrează cererile de lichiditate cu strategiile de investiții pe termen lung.

Compania a remarcat că activitatea de răscumpărare în fondul său tehnologic a fost amplificată de o bază de investitori concentrată, în special în anumite canale pentru investitori cu avere și regiuni.

În contrast, ieșirile din fondul emblematic au fost determinate de un subset mai restrâns de investitori, aproximativ 90% dintre acționari alegând să rămână investiți.

În ciuda cererilor ridicate, ambele fonduri au înregistrat intrări brute în trimestru, rezultând în doar ieșiri nete modeste după aplicarea limitelor de răscumpărare.

Modelul creditului privat se confruntă cu un test de stres

Dezvoltările indică un test de stres mai amplu pentru industria creditului privat, care a crescut rapid în ultimul deceniu oferind finanțare companiilor cu ratinguri sub investment-grade, sprijinind adesea achizițiile finanțate de private equity.

Retragerile investitorilor s-au accelerat în ultimele luni, fiind retrași peste $11 billion din fondurile de credit privat în ultimele două trimestre.

Tendința a fost determinată de îngrijorări legate de posibile neplăți, în special în rândul companiilor de software, și de întrebări privind dacă sectorul s-a extins prea agresiv.

Situația a atras, de asemenea, atenția autorităților de reglementare.

Trezoreria SUA urmează să convoace discuții cu autoritățile de reglementare privind riscurile și structura piețelor de credit privat, în special pe măsură ce factorii de decizie explorează extinderea accesului la astfel de investiții prin planuri de pensii precum 401(k)s.

Se conturează o divizare între managerii de fonduri în privința modului de a gestiona răscumpărările.

Unele firme permit plăți mai mari pentru a menține încrederea investitorilor, în timp ce altele respectă strict limitele prevăzute în termenii fondurilor.