De ce au devenit pozitive prețurile producătorilor din China după 3 ani?

Prețurile producătorilor din China au crescut în martie pentru prima dată în mai mult de trei ani, semnalând revenirea presiunii asupra prețurilor în sectorul industrial, chiar dacă inflația de consum a încetinit și cererea internă a rămas modestă.

Datele Biroului Național de Statistică au arătat vineri că indicele prețurilor producătorilor a crescut 0.5% față de anul precedent, depășind așteptările pentru o creștere de 0.4% într-un sondaj Reuters.

Această citire a pus capăt unei perioade de contracție a prețurilor producătorilor de 41 de luni și a marcat o cotitură notabilă după o perioadă îndelungată de deflație la nivelul prețurilor producătorilor.

În schimb, indicele prețurilor de consum a crescut 1% față de aceeași perioadă a anului trecut, încetinind de la 1.3% în februarie și situându-se sub așteptările economiștilor pentru un avans de 1.2%.

Pe bază lunară, prețurile de consum au scăzut 0.7%, o scădere mai accentuată decât declinul de 0.2% prognozat și o inversare față de creșterea de 1% din februarie.

Divergența între prețurile producătorilor în creștere și inflația de consum mai slabă sugerează că presiunile de cost se acumulează în anumite segmente ale lanțului de producție, în timp ce cererea la nivelul gospodăriilor rămâne mai temperată.

Această divergență este probabil să intensifice analiza asupra gradului în care companiile pot păstra puterea de stabilire a prețurilor dacă consumatorii rămân precauți.

Prețurile producătorilor devin pozitive

Revenirea prețurilor producătorilor este semnificativă deoarece întrerupe una dintre cele mai îndelungate perioade de deflație la poarta fabricii din ultimii ani.

Un indice PPI pozitiv poate semnala o activitate industrială mai solidă, creșterea costurilor materiilor prime sau condiții de stabilire a prețurilor mai favorabile pentru producători.

Creșterea de 0.5% din martie a fost modestă, dar a reprezentat totuși o schimbare clară față de slăbiciunea persistentă înregistrată în ultimii trei ani.

Cifra a fost, de asemenea, ușor peste așteptările pieței, sugerând că presiunile asupra prețurilor din economia industrială s-ar putea recupera mai rapid decât anticipaseră analiștii.

Pentru producători, această evoluție ar putea oferi un anumit suport marjelor dacă prețurile mai ridicate se vor menține.

Dar poate reflecta și creșterea costurilor de input și a costurilor de import, lăsând companiile expuse dacă cererea finală nu ține pasul.

Inflația de consum își pierde impulsul

În timp ce prețurile producătorilor s-au îmbunătățit, partea de consum a tabloului inflației a fost notabil mai slabă.

Rata anuală a IPC a încetinit la 1%&, extinzând o tendință recentă de calmare față de citirea mai puternică din februarie și subliniind natura inegală a redresării cererii interne.

Declinul lunar a fost deosebit de pronunțat. Prețurile de consum au scăzut 0.7% în martie, cea mai abruptă scădere lunară din trei ani, conform datelor.

Aceasta se compară cu o creștere de 1% în februarie și a fost mult mai slabă decât prognoza consensului pentru o scădere de 0.2%.

Datele publicate odată cu cifrele principale arătau că IPC-ul non-alimentar a scăzut 0.8% pe lună, iar prețurile alimentelor au scăzut 0.9%.

Lărgimea acestor scăderi sugerează că slăbiciunea nu s-a limitat la o singură categorie și poate reflecta o prudență mai largă în rândul gospodăriilor.

Divergența umbrește perspectivele

Contrastul între prețurile producătorilor și cele de consum lasă factorii de decizie și investitorii cu o imagine a inflației mai complicată.

Pe de o parte, faptul că prețurile producătorilor au devenit pozitive poate indica revenirea presiunii asupra prețurilor industriale.

Pe de altă parte, IPC-ul mai slab indică un transfer limitat către consumatori și un context al cererii încă fragil.

Acest lucru contează deoarece mixul inflaționist poate modela așteptările privind creșterea, profiturile și sprijinul de politică.

Dacă costurile de input continuă să crească în timp ce cererea consumatorilor rămâne slabă, companiile s-ar putea confrunta cu presiuni sporite asupra marjelor.

Pentru economiști, datele din martie oferă o lectură importantă asupra echilibrului dintre presiunile externe de cost și cererea internă de bază.

Deocamdată, mesajul datelor este mixt: sectorul industrial al Chinei înregistrează un impuls mai ferm al prețurilor, dar gospodăriile încă nu arată aceeași forță.