Exporturile Chinei încetinesc din cauza războiului din Iran: va fi afectat PIB-ul din T1?

Impulsul exporturilor Chinei a slăbit în martie, semnalând că tensiunile geopolitice în creștere din Orientul Mijlociu încep să apese asupra fluxurilor comerciale globale și asupra unuia dintre motoarele-cheie ale creșterii Beijingului.

Expedițiile către exterior au crescut doar cu 2.5% an/an în termeni de dolari, o decelerare abruptă față de avansul de 22% înregistrat în ianuarie și februarie, conform datelor publicate marți de biroul vamal.

Ritmul de încetinire a coincis cu o răcire mai amplă a comerțului cu partenerii-cheie, inclusiv Statele Unite și Orientul Mijlociu.

În același timp, importurile au sărit cu 28% în martie, accelerând de la o creștere de 20% în primele două luni ale anului și marcând cel mai rapid ritm de creștere din 2021.

Creșterea expedierilor inbound a redus excedentul comercial al Chinei la $51 billion, de la $103 billion cu un an în urmă.

Presiunile comerciale cresc pe fondul tensiunilor geopolitice

Ultimele cifre scot în evidență cum războiul din Iran reconfigurează dinamica comerțului global.

Exporturile chineze către Statele Unite au scăzut cu 26% în martie, prelungind o contracție de durată în comerțul bilateral.

Între timp, livrările către Orientul Mijlociu — o regiune care fusese o sursă importantă de cerere — au scăzut, pe măsură ce conflictul a perturbat activitatea economică.

China a apelat tot mai mult la exporturi pentru a compensa cererea internă slabă, în special pe fondul dificultăților din sectorul imobiliar.

Totuși, ultimele date sugerează că această dependență ar putea deveni o vulnerabilitate dacă cererea globală se va slăbi în continuare.

Prețurile mai ridicate la materii prime legate de perturbările de aprovizionare din Orientul Mijlociu adaugă, de asemenea, presiune.

Deși China este relativ izolată de șocurile energetice în comparație cu unele economii, creșterea costurilor inputurilor ar putea strânge marjele producătorilor.

Notabil, prețurile producătorilor au crescut în martie pentru prima dată în mai mult de trei ani, reflectând aceste presiuni de cost.

Economistul-șef al Pinpoint Asset Management, Zhiwei Zhang, a spus că încetinirea fusese larg anticipată.

"Piața se aștepta deja ca creșterea exporturilor să încetinească în martie," a spus el, atribuind slăbiciunea parțial momentului mai târziu al Anului Nou Lunar și conflictului în curs din Orientul Mijlociu.

El a adăugat că excedentul comercial al Chinei este probabil să se reducă în acest an, deoarece costurile energetice mai mari nu pot fi transferate integral cumpărătorilor globali.

Sazonalitate versus încetinire structurală

Unii analiști avertizează să nu se tragă concluzii pripite pe baza datelor dintr-o singură lună, indicând distorsiuni sezoniere.

Barclays a declarat că încetinirea din martie a reflectat în mare parte „sazonalitatea Anului Nou Lunar mai degrabă decât un declin brusc al cererii externe.”

Corectate pentru factorii sezonieri, exporturile din primul trimestru au rămas relativ robuste, susținute de livrările legate de tehnologia verde și inteligența artificială.

Analiștii Barclays au observat că aceste sectoare ar trebui să continue să susțină creșterea economică în ciuda vânturilor geopolitice potrivnice.

Alții, însă, văd riscuri în creștere pe partea de scădere.

Economiștii de la ING au avertizat că scăderea excedentului comercial, combinată cu creșterea inflației, ar putea apăsa asupra PIB-ului din trimestrul întâi.

Ei au spus că „o încetinire a PIB-ului Chinei în T1 mai mare decât se aștepta este, de asemenea, posibilă,” adăugând că creșterea mai slabă ar putea determina stimulente de politică suplimentare.

Factori care continuă să susțină exporturile

În ciuda incertitudinii pe termen scurt, unii economiști rămân optimiști cu privire la reziliența exporturilor Chinei.

Zichun Huang de la Capital Economics a spus că încetinirea din martie a fost în mare parte cauzată de perturbări legate de sărbători care s-au transferat în lună.

El se așteaptă ca exporturile să rămână susținute de cererea puternică pentru semiconductori și tehnologii verzi.

Competitivitatea vehiculelor electrice chineze, în special pe măsură ce prețurile la combustibili mai mari le sporesc atractivitatea, este de asemenea văzută ca un factor-cheie favorabil.

În plus, o penurie globală de cipuri de memorie determinată de cererea pentru inteligență artificială ar putea împinge prețurile semiconductoarelor în sus, oferind un sprijin suplimentar valorilor exporturilor.

Totuși, perspectivele mai largi depind de traiectoria tensiunilor geopolitice și de cererea globală.

Cu economia internă a Chinei confruntându-se cu provocări structurale, orice încetinire susținută a exporturilor ar putea avea implicații mai largi pentru creștere.