Economia Chinei încetinește în iulie; vânzările și investițiile sub prognoze

Redresarea economică a Chinei a pierdut avânt în iulie, consumul, investițiile și producția industrială venind toate mai slabe decât se anticipa, sporind presiunea asupra Beijingului pentru a introduce măsuri suplimentare de susținere a creșterii în a doua jumătate a anului.

Vânzările cu amănuntul au crescut cu 0.6% față de anul anterior, potrivit datelor Biroului Național de Statistică publicate luni.

Cifra a fost mult sub previziunea de creștere de 1.5% dintr-un sondaj Reuters și a marcat o încetinire față de avansul de 1% înregistrat în iunie.

Producția industrială s-a slăbit, crescând cu 4.5% an/an în iulie, comparativ cu așteptările unei creșteri de 4.8%.

Ritmul de creștere atingea 5.3% în iunie.

Rata șomajului urban a urcat ușor la 5.2% de la 5% în iunie, alimentând îngrijorările privind încrederea și cheltuielile gospodăriilor.

Datele au urmat extinderii economiei Chinei cu 4.3% în trimestrul al doilea, cel mai lent ritm înregistrat din finalul lui 2022.

Creșterea de 4.7% din prima jumătate a anului lasă totuși țara, în linii mari, pe traiectoria de a atinge intervalul țintă de creștere al Beijingului pentru 2026, între 4.5% și 5%.

Încetinirea investițiilor se adâncește

Datele din iulie au oferit încă un semnal de alarmă major în privința investițiilor.

Investițiile urbane în active fixe, care includ cheltuielile pentru infrastructură, producție și imobiliare, au scăzut cu 6.7% în primele șapte luni ale anului comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut.

Declinul a fost mai accentuat decât contracția de 6% anticipată de economiști și a urmat unei scăderi de 5.7% în prima jumătate a anului.

Slăbiciunea evidențiază efectele continue ale prelungitei crize din sectorul imobiliar al Chinei, în timp ce restricțiile mai stricte de împrumut cu care se confruntă guvernele locale au limitat o altă sursă tradițională de investiții.

Investițiile urbane scăzuseră deja cu 3.8% anul trecut, marcând prima contracție anuală din ultimele decenii.

Deteriorarea s-a accelerat de atunci, subliniind dificultatea cu care se confruntă factorii de decizie de a înlocui imobiliarele și infrastructura ca motoare ale creșterii.

Într-un reportaj CNBC, Li Daokui, profesor de economie la Universitatea Tsinghua, a descris intensitatea retragerii investițiilor ca fiind „fără precedent” și a identificat contracția investițiilor și șomajul ridicat în rândul tinerilor drept obstacole majore în atingerea obiectivelor de creștere ale Chinei.

Li a cerut o extindere substanțială a datoriei guvernamentale, sugerând că emisiunile planificate de noi datorii în valoare de 12 trillion yuan ($1.7 trillion) ar trebui să se dubleze sau chiar să depășească acest nivel.

Consumul rămâne un punct vulnerabil

Slăbiciunea vânzărilor cu amănuntul este deosebit de semnificativă, deoarece Beijingul a încercat să mute modelul de creștere al Chinei spre un consum intern mai puternic.

Goldman Sachs estimează că creșterea nominală a vânzărilor cu amănuntul a încetinit la 1.3% în prima jumătate a anului, de la 5% în aceeași perioadă a anului trecut.

Banca a atribuit o mare parte din încetinire programului guvernamental de subvenție la schimb (trade-in), care a încurajat consumatorii să-și grăbească achizițiile, dar care ulterior a devenit un factor de frânare pentru cheltuieli.

„Momentumul real a fost probabil chiar mai slab având în vedere creșterea CPI,” au spus economiștii Goldman într-o notă.

Goldman se așteaptă ca ritmul creșterii vânzărilor cu amănuntul să rămână temperat în a doua jumătate a anului pe măsură ce efectul programului de schimb dispare. Banca prognozează o creștere a vânzărilor cu amănuntul pentru întregul an de aproximativ 1.5%.

Cererea redusă a gospodăriilor se reflectă și pe piețele de credit. Împrumuturile bancare noi din iulie au înregistrat cea mai mare scădere lunară din istorie, conform calculului Barclays pe baza datelor oficiale.

Împrumuturile pentru gospodării, inclusiv creditele ipotecare, au înregistrat de asemenea contracție după o scurtă revenire în iunie.

Piața muncii și sectorul manufacturier amplifică îngrijorările

Imaginea ocupării forței de muncă ar putea fi mai slabă decât indică cifrele oficiale.

Un sondaj privat condus de o echipă coordonată de Li a găsit rata șomajului extins la 10.2% în iulie, semnificativ peste rata oficială.

Sondajul include persoane care sunt șomere de doi ani și nu mai sunt prinse în ancheta oficială a forței de muncă.

Mai mult de jumătate din cei estimați 24 de milioane de șomeri de lungă durată aveau între 16 și 24 de ani, potrivit sondajului.

Condițiile din sectorul manufacturier s-au înrăutățit, de asemenea.

Indicele oficial al managerilor de achiziții pentru industrie al Chinei a înregistrat o contracție neașteptată în iulie, marcând prima contracție din februarie, pe fondul slăbirii comenzilor interne.

Taifunurile, ploile abundente și perturbările din porturi au afectat totodată activitatea economică și construcțiile în cursul lunii.

Încetinirea lasă Beijingul în fața unui dificil exercițiu de echilibrare a politicilor.

Producția industrială puternică și exporturile, în special cele legate de boom-ul investițiilor globale în inteligență artificială, au susținut creșterea agregată.

Dar consumul slab, investițiile imobiliare și ocuparea forței de muncă generează un decalaj tot mai mare între forța sectorului manufacturier chinez și cererea internă.

Datele din iulie ar putea, prin urmare, să mărească așteptările privind sprijin fiscal și monetar suplimentar, pe măsură ce factorii de decizie încearcă să susțină creșterea pe restul anului.