Analist: acțiunile din Coreea de Sud rămân 'subevaluate'; principalele alegeri

În ciuda unui raliu fulminant care a propulsat indicele de referință Kospi al Coreei de Sud cu încă 40% în acest an, Goldman Sachs susține că piața rămâne o afacere avantajoasă.

După un randament de 75% în 2025, printre cele mai mari la nivel mondial, acțiunile de pe peninsulă se află acum într-o luptă între volatilitatea generată de investitorii retail și intrările instituționale masive.

Deși „AI trade” a furnizat combustibilul, o schimbare structurală în cultura corporativă se dovedește a fi un alt motor cheie, au transmis strategii firmei clienților în cea mai recentă notă de cercetare.

În raportul publicat vineri, analiștii au numit și principalele lor alegeri dintre acțiunile sud-coreene „subevaluate”.

De ce Goldman Sachs consideră că acțiunile sud-coreene sunt subevaluate

Nucleul tezei conform căreia acțiunile sunt „subevaluate” constă în prăbușirea lentă a „descontului Coreei” – un decalaj de evaluare de lungă durată cauzat de guvernanța opacă a „chaebolilor”, adică a conglomeratelor deținute de familii.

Analiștii Goldman Sachs au remarcat într-un raport din această săptămână că reformele în materie de guvernanță corporativă se îmbunătățesc „incremental”, ceea ce creează spațiu pentru oportunități „subevaluate”.

Istoric, aceste firme au suprimat dividendele, dar acum este în curs o mișcare de reformă similară celei din Japonia.

Goldman a observat că piața este „încă la un discount față de omologii regionali și globali, în pofida progreselor susținute în sporirea valorii pentru acționari în timpul recentei perioade a AGA”.

Cu aproximativ 70% din companiile din Kospi tranzacționându-se încă sub valoarea contabilă, firma consideră ciclul actual o „implementare în stadii incipiente”, sugerând că cele mai semnificative câștiguri pentru acționari sunt susceptibile să fie concentrate în etapele finale ale ciclurilor viitoare.

Argumentul optimist al Goldman Sachs pentru Samsung Electronics

Samsung Electronics rămâne prima alegere a Goldman pentru a profita de intersecția explozivă dintre cererea pentru memorii și inovația în semiconductori.

Firma a subliniat că performanța de la începutul anului în Coreea a fost determinată în mare parte de „revizuiri în sus ale estimărilor de profit, în special pe fondul unei cereri puternice pentru semiconductori legați de AI”.

În calitate de lider global în HBM (High Bandwidth Memory) și NAND flash, acțiunile Samsung sunt poziționate în mod unic pentru a beneficia de deficitul de ofertă „excepțional de favorabil” care afectează în prezent piața.

Potrivit firmei de investiții, Samsung Electronics este, de asemenea, privită ca un test pentru programul „Value Up”.

A lăudat „numărul crescut de răscumpărări de acțiuni și creșterea anulărilor acțiunilor în trezorerie” în sector, observând că, pe măsură ce Samsung se aliniază mai îndeaproape așteptărilor acționarilor la nivel global, evaluarea sa – care a rămas în urmă față de rivalii axați exclusiv pe AI – are un potențial semnificativ de revalorizare.

Argumentul optimist al Goldman Sachs pentru HYBE

În timp ce hardware-ul alimentează indicele, HYBE reprezintă povestea de creștere bazată pe „soft power” pe care Goldman Sachs o consideră o piatră de temelie a tematicii „K-Culture”.

Agenția din spatele unor icoane globale – inclusiv BTS și NewJeans – nu mai este privită ca o simplă casă de divertisment, ci ca o putere diversificată în proprietate intelectuală (IP).

Analiștii Goldman văd strategia multi-label a firmei și platforma sa proprietară Weverse ca diferențiatori-cheie care îi permit să monetizeze fandomurile globale cu produse digitale cu marje ridicate.

Această orientare către „cultura digitală” face din HYBE o alegere rezilientă chiar și în contextul schimbărilor macroeconomice. Important, veniturile HYBE sunt decuplate de prețurile energiei – un risc subliniat de războiul din Iran – bazându-se în schimb pe exportul global de media.

Pentru Goldman Sachs, acțiunile HYBE sunt un vehicul primordial pentru investitorii care doresc să ocolească volatilitatea industrială și să profite de cererea structurală și globală pentru IP creativ coreean.