Aurul urcă după trucea cu Iranul: pot ține câștigurile dacă petrolul scade?

Aurul a urcat miercuri după ce președintele Donald Trump a prelungit încetarea focului cu Iranul, însă avansurile au fost temperate pe măsură ce scăderea prețurilor la petrol a redus unele temeri privind inflația, chiar dacă perspectiva geopolitică mai largă rămâne incertă.

Aurul spot a revenit 0.9% la $4,755.11 pe uncie până la 0225 GMT după ce a atins un minim la April 13, în timp ce contractele futures pe aur din SUA pentru iunie au urcat 1.1% la $4,772.90.

Analiștii au avertizat că datele economice care urmează să fie publicate mai târziu în această săptămână ar putea limita un avans suplimentar dacă întăresc opinia că economia SUA rămâne rezilientă.

Prelungirea încetării focului temperează riscul și petrolul

Președintele SUA, Donald Trump, a spus în această săptămână că va prelungi încetarea focului cu Iranul până când Teheranul va depune o propunere și negocierile se vor încheia, oferind diplomației mai mult timp, dar fără a institui o pace necondiționată și deschisă pe termen nelimitat.

Măsura a părut în mare parte unilaterală și nu era clar dacă Iranul va accepta formal termenii, ceea ce a lăsat piețele prudente cu privire la cât de durabil semnalul de dezescaladare este cu adevărat.

Încetarea focului inițială de două săptămâni era pe cale să expire, iar prelungirea a contribuit la atenuarea unor temeri imediate privind reluarea perturbărilor.

Prețurile petrolului s-au atenuat pe măsură ce riscul unei escaladări imediate a scăzut, inversând o parte din prima geopolitică încorporată în prețul țițeiului în timpul recentei încleștări.

O scădere susținută a țițeiului ar ușura, de asemenea, presiunea inflaționistă și ar reduce urgența ca Federal Reserve să înăsprească politica monetară, un mecanism care poate susține aurul, chiar dacă piețele mai calme pot tempera cererea pentru active de refugiu.

Aurul rămâne sensibil la risc și la randamente

Aurul rămâne foarte sensibil la schimbările în riscul geopolitic, prețurile petrolului, dolar și randamentele obligațiunilor.

Orice reescaladare în Orientul Mijlociu ar putea readuce cererea pentru lingouri ca activ defensiv, în timp ce un dolar mai puternic și randamente reale mai ridicate ar continua să limiteze noi creșteri.

Retragerea recentă a petrolului a complicat acest echilibru prin reducerea unei surse de susținere a inflației pentru aur, fără a elimina însă complet contextul geopolitic mai larg.

Dobânzile, inflația și perspectiva pentru aur

O scădere abruptă a prețurilor petrolului ar contribui, de asemenea, la relaxarea unor presiuni inflaționiste care susțin raliul aurului început mai devreme în conflict.

În timp ce aurul păstrează atractivitate dincolo de rolul său de protecție împotriva inflației, ratele de dobândă mai ridicate îi reduc atractivitatea în raport cu activele care produc randament.

Propusul pentru funcția de președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh, a depus mărturie marți în fața Comitetului Bancar al Senatului și a spus că nu i-a făcut promisiuni lui Trump privind reduceri de dobândă, subliniind totodată independența băncii centrale și necesitatea unor reforme structurale mai ample.

Asta înseamnă că durabilitatea încetării focului și efectul ei asupra petrolului, a așteptărilor de inflație și a dolarului vor rămâne centrale pentru direcția pe termen scurt a aurului.

Deocamdată, perspectiva unei armistiții temporare ajută la stabilizarea sentimentului, dar orice avans geopolitic mai clar sau date SUA mai puternice decât cele anticipate ar putea în continuare pune presiune pe aur, susținând dolarul și randamentele în săptămânile următoare.