Piețele globale ignoră riscurile în creștere? BoE și investitorii sunt îngrijorați

Piețele globale de acțiuni ar putea subestima un grup tot mai mare de riscuri economice, iar atât factori de decizie, cât și investitori avertizează că evaluările actuale nu corespund realității.

Viceguvernatorul Băncii Angliei, Sarah Breeden, a avertizat că prețurile activelor rămân aproape de niveluri record în ciuda amenințărilor tot mai multe.

În timp ce Emma Moriarty de la CG Asset Management a spus că piețele prezintă „o disonanță cognitivă din ce în ce mai pronunțată” prin faptul că nu reflectă pe deplin șocul energetic și presiunile inflaționiste declanșate de conflictul legat de Iran.

Împreună, evaluările lor indică o lărgire a decalajului între optimismul pieței și fundamentele macroeconomice, sporind probabilitatea unei corecții dacă aceste riscuri încep să se materializeze simultan.

Piețele de acțiuni globale ar putea scădea, spune Sarah Breeden

Sarah Breeden, viceguvernator al Băncii Angliei și șefă a stabilității financiare, a avertizat că piețele de acțiuni globale ar putea înregistra o scădere deoarece prețurile curente ale acțiunilor nu reflectă gama de riscuri cu care se confruntă economia mondială.

„Există multe riscuri acolo și totuși prețurile activelor sunt la maxime istorice. Ne așteptăm că la un moment dat va avea loc o ajustare,” a declarat Breeden pentru BBC, într-o remarcă neobișnuit de directă pentru un oficial de bancă centrală.

Breeden nu a mers până la a prezice momentul sau amploarea unei eventuale corecții a pieței, dar a subliniat posibilitatea ca multiple riscuri să se materializeze simultan.

A menționat că scenariul șocurilor care se suprapun reprezintă o preocupare-cheie pentru factorii de decizie care monitorizează stabilitatea financiară.

„Ceea ce mă ține cu adevărat trează noaptea este probabilitatea ca un număr de riscuri să se cristalizeze în același timp,” a spus ea, indicând potențialul pentru un șoc macroeconomic major, o pierdere a încrederii în creditele private și o reevaluare a evaluărilor legate de inteligența artificială.

Ea a adăugat că întrebarea critică pentru factorii de decizie este ce se întâmplă „în acel mediu și suntem pregătiți pentru asta?”

Breeden a spus că rolul ei nu este de a prezice momentul sau amploarea oricărei scăderi a pieței, ci de a se asigura că sistemul financiar poate rezista dacă aceasta apare.

„Ce urmărim: cum ar putea să scadă acele prețuri? Va exista o ajustare bruscă în scădere? Și dacă există o astfel de ajustare, cum va afecta economia? Nu spun că se va întâmpla astăzi, mâine sau peste 12 luni. Este vorba de a ne asigura că, dacă se întâmplă, sistemul este rezilient.”

Piețele afișează 'o disonanță cognitivă pronunțată'

Investitorii se întreabă tot mai mult dacă piețele de acțiuni reflectă în mod adecvat impactul economic al conflictului în desfășurare care implică Iranul, care a perturbat lanțurile globale de aprovizionare și a majorat prețurile la energie.

Emma Moriarty, manager de portofoliu la CG Asset Management, a spus că piețele prezintă „o disonanță cognitivă din ce în ce mai pronunțată”, întrucât prețurile activelor rămân ridicate în ciuda înrăutățirii semnalelor macroeconomice.

Ea a menționat închiderea Strâmtorii Hormuz, o rută maritimă critică, observând că perturbările de aprovizionare se transmit acum pe deplin piețelor globale.

Piețele de mărfuri și obligațiuni s-au ajustat deja, a spus ea, cu prețuri la petrol și gaze care semnalează o ofertă strânsă și randamentele obligațiunilor guvernamentale reflectând așteptări mai ridicate privind inflația.

Moriarty a explicat că și piețele de rate ale dobânzilor s-au mutat semnificativ.

În timp ce investitorii așteptau inițial multiple reduceri ale dobânzilor în acest an, prețurile reflectă acum posibilitatea unor creșteri ale dobânzilor, determinate de inflația persistentă.

În același timp, indicatorii economici reali încep să slăbească.

Creșterea costurilor combustibililor, avertismente privind o posibilă inflație alimentară de două cifre și o scădere a numărului de angajați înregistrat pe statele de plată sugerează că cererea începe să se tempereze.

„Prin contrast, piețele de acțiuni și-au continuat parcursul optimist: după o corecție abruptă la mijlocul lunii martie, indicele MSCI World este în prezent cu aproximativ 5% peste nivelul de la începutul anului – chiar și după ajustarea pentru aprecierea GBP în perioada respectivă,” a spus ea.

Reziliența reflectă așteptări că tensiunile se vor tempera

Russ Mould, director de investiții la AJ Bell, a spus că această reziliență reflectă așteptările investitorilor că tensiunile geopolitice se vor calma și prețurile la energie se vor stabiliza.

„Bursa reflectă ceea ce investitorii cred că se va întâmpla în viitor,” a spus el, adăugând că retragerea limitată din stadiile timpurii ale crizei sugerează încredere într-o rezolvare relativ rapidă.

Mould a remarcat că prețurile petrolului, în jur de 105$ pe baril, sunt semnificativ mai mari decât la începutul anului, dar rămân sub vârfurile înregistrate în timpul șocurilor geopolitice anterioare.

Chiar și așa, a avertizat că nivelurile actuale exercită deja presiuni asupra companiilor și consumatorilor.

„Băncile centrale precum Banca Angliei vor urmări indicatorii cheie privind inflația și piața muncii pentru a vedea dacă ratele dobânzilor trebuie modificate,” a spus el, adăugând că este o decizie dificilă, deoarece o rezolvare rapidă în Orientul Mijlociu ar putea însemna că vârful inflației este doar temporar și politica monetară nu va trebui schimbată radical.

„Dar dacă se așteaptă prea mult pentru a răspunde, băncile centrale ar putea fi criticate că, din nou, nu au acționat suficient de rapid,” a spus el.

„Este neobișnuit ca un oficial al Băncii Angliei să avertizeze explicit asupra unei posibile corecții a pieței de acțiuni, iar comentariul ar fi putut contribui la o parte din declinul FTSE 100 de vineri.