Acțiunile Microsoft: retragerea post-raport, ultima șansă de a cumpăra ieftin?

Acțiunile Microsoft (NASDAQ: MSFT) au înregistrat un alt trimestru solid miercuri, depășind estimarea câștigurilor de pe Wall Street și arătând că cererea pentru produsele sale AI rămâne puternică.

Câștigurile diluate au fost de 4,27 USD pe acțiune, peste consensul de 4,07 USD, în timp ce veniturile din Azure și alte servicii cloud au crescut cu 40% an la an.

Veniturile Microsoft Cloud au depășit 54 miliarde USD (aprox. 240,2 miliarde RON), iar compania a spus că afacerea sa AI a depășit un ritm anual de 37 miliarde USD (aprox. 164,6 miliarde RON).

Chiar și așa, investitorii nu au fost pe deplin convinși, deoarece acțiunile Microsoft au fost sub presiune de luni de zile, iar piața continuă să pună aceleași întrebări.

Cât timp poate Microsoft să cheltuiască în acest ritm înainte ca rezultatele financiare să devină evidente?

Vânzările masive nu au fost, de fapt, despre trimestru

Slăbiciunea recentă a început cu mult înainte de acest raport de câștiguri.

La sfârșitul lunii ianuarie, acțiunile Microsoft au scăzut cu 6,5% în tranzacționarea after-hours, după ce compania a spus că a cheltuit o sumă record pe inteligență artificială și a raportat o creștere a cloudului care abia a depășit așteptările.

Vânzarea a reflectat îngrijorarea investitorilor că un pariu mare legat de OpenAI și costurile în creștere pentru AI încă nu generează un randament suficient de clar.

Până la sfârșitul primului trimestru, titlul scăzuse cu 23%, cea mai slabă evoluție trimestrială din 2008.

Potrivit analiștilor, nu este vorba că Microsoft ar executa prost, ci despre preocuparea investitorilor legată de perioada în care ciclul de cheltuieli pentru AI va dura înainte ca veniturile să recupereze ritmul.

Această anxietate persistă, întrucât Microsoft se așteaptă să cheltuiască 190 miliarde USD (aprox. 845,1 miliarde RON) în anul calendaristic 2026, mult peste așteptările pieței, iar cheltuielile de capital în trimestrul din martie au ajuns la 31,9 miliarde USD (aprox. 141,9 miliarde RON).

Directorul financiar Amy Hood a declarat că aproximativ 25 miliarde USD (aprox. 111,2 miliarde RON) din cheltuielile anului vor merge către costuri mai mari cu cipurile.

Microsoft a mai spus că se așteaptă ca veniturile din Azure și alte servicii cloud să crească cu 39%–40% în al patrulea trimestru fiscal.

Cazul de evaluare e greu de ignorat

Aici începe să se contureze cazul optimist.

Morningstar consideră că Microsoft merită o evaluare de 5 stele și estimează valoarea acțiunii la 600 USD, apreciind-o ca fiind semnificativ subevaluată în modelul său pe termen lung.

Morgan Stanley rămâne de asemenea constructiv, analystul Keith Weiss afirmând că Microsoft „rămâne în pole position pentru a captura o cotă tot mai mare din bugetele IT pe măsură ce adoptarea GenAI se accelerează și migrațiile către cloud se intensifică”, adăugând că leadershipul AI al companiei și potențialul de marjă sunt „subevaluate”.

Banca a menținut Microsoft ca selecție de top în software-ul large-cap.

Datele operaționale care susțin această perspectivă rămân solide: Microsoft a spus că utilizatorii produsului său M365 Copilot, de 30 USD pe lună, au crescut la 20M de la 15M în ianuarie, în timp ce creșterea Azure a rămas la 40% în al treilea trimestru.

Acțiunile Microsoft: următorul catalizator este guidance-ul

Traderii de opțiuni erau deja pregătiți pentru un salt mare, piața prețuind aproximativ o mișcare de 6,5% în ambele direcții în jurul raportului de câștiguri.

Asta arată câtă incertitudine era deja integrată în titlu.

Beat-ul raportat a trecut un prim hop, dar următorul test este dacă Microsoft poate menține reaccelerarea Azure în trimestrul din iunie.

Gigantul tech trebuie, de asemenea, să dovedească că planul de cheltuieli de capital de 190 miliarde USD (aprox. 845,1 miliarde RON) se transformă în creștere a veniturilor, și nu doar în amortizări mai mari și flux de numerar mai strâns.