De ce acțiunile pieței de capital din India au depășit piața largă

Acțiunile din piața de capital din India s-au remarcat ca unul dintre sectoarele cu cea mai bună performanță în ultimul an.

Performanța modestă a indicilor de referință nu a împiedicat raliul.

La momentul redactării, în timp ce Nifty 50 a scăzut cu 5.66% în ultimul an, indicele Nifty Capital Market a urcat cu aproape 39% în aceeași perioadă.

Operatorii de bursă, brokerajele și administratorii de active au condus această supraperformanță.

Companii care beneficiază de pe urma participării la piață.

Acțiuni precum BSE Ltd, Multi Commodity Exchange of India, Groww, Nippon India Life Asset Management și Angel One au oferit randamente puternice cuprinse între 19% și până la 173%.

Raliul s-a înregistrat în pofida unui context dificil, marcat de piețe volatile, o creștere mai lentă a câștigurilor companiilor și o moderare vizibilă a activității de tranzacționare retail.

Un pariu „pick-and-shovel” pe participarea la piață

Supraperformanța acțiunilor din piața de capital reprezintă pentru investitori un pariu de tip "pick-and-shovel" în contextul în care piețele mai largi au fost în dificultate.

Aceste companii beneficiază de activitatea generală a pieței, ceea ce le izolează de performanța unor sectoare specifice.

Această poziționare le-a făcut atractive în medii de incertitudine.

Harini Dedhia, manager de fond și director la Tamohara Investment Managers, explică atractivitatea lor ca o acoperire împotriva incertitudinii.

„Este aproape o acoperire împotriva FOMO. Dacă nu ești convins de acțiuni individuale sau de sector/segmente care vor performa bine, are sens să participi la acțiunile pieței de capital — o modalitate cu efect de levier de a juca orice mișcare ascendentă a pieței,” a spus ea pentru Invezz.

Acest mecanism a fost deosebit de relevant în ultimul an, pe măsură ce piețele mai largi au avut dificultăți în a-și menține direcția.

Investitorii au pariat pe intermediari care câștigă din volume de tranzacționare, fluxuri de active și tendințe de participare.

Dinamică puternică a rezultatelor la burse

Multi Commodity Exchange of India a fost unul dintre performerii remarcabili, cu acțiuni care au urcat 173% în ultimul an.

Performanța financiară a companiei reflectă o îmbunătățire clară a activității de tranzacționare.

În Q4 FY26, MCX a raportat un profit net de Rs 530 crore, mai mult decât dublu față de Rs 135 crore cu un an mai devreme. Veniturile au crescut, de asemenea, la Rs 889 crore de la Rs 291 crore.

BSE Ltd a înregistrat, de asemenea, câștiguri solide, acțiunea sa urcând cu 63% în ultimul an.

Veniturile sale din Q4FY26 au crescut la Rs 1,564 crore, de la Rs 847 crore, în timp ce profitul net a saltat la Rs 795 crore, de la Rs 494 crore.

Participarea retail încetinește

În ciuda performanței solide a companiilor din piața de capital, activitatea de tranzacționare retail a încetinit în ultimul an.

Conturile de clienți active pe National Stock Exchange au scăzut cu 7% an la an, la 4.57 crore în martie 2026, de la 4.92 crore cu un an înainte.

Este o scădere de aproape 35 lakh de conturi, indicând o încetinire a participării.

Noile conturi deschise nu au reușit să compenseze pierderea de conturi.

Totuși, această încetinire nu a fost uniformă între jucători.

Groww și-a crescut cota de piață la 28.31% de la 26.26%, conducând adăugările din industrie în trimestrul din martie.

Platforma a contribuit cu peste 100% din adăugările nete în ianuarie și și-a menținut impulsul puternic în februarie și martie.

Natura ciclică a tranzacționării retail

Experții sunt în general de acord că declinul activității retail este de natură ciclică mai degrabă decât structurală.

Dedhia descrie tranzacționarea retail drept „un pariu cu beta ridicat pe piață”, observând că participarea tinde să crească și să scadă odată cu sentimentul.

Ea adaugă că, dacă „animal spirits” revin și se mențin câteva luni, volumele probabil vor crește din nou.

Chandraprakash Padiyar, Senior Fund Manager la Tata Asset Management, atribuie încetinirea recentă unui mix de sentiment mai slab, creștere mai lentă a câștigurilor corporative și înăspriri reglementare.

„Volumele sunt o funcție a creșterii câștigurilor corporative, a lichidității pieței determinate de sentiment și a evaluărilor. În ultimele 12-18 luni, creșterea câștigurilor corporative a încetinit după o perioadă foarte puternică de creștere susținută între FY2021 și FY2024.

Din 2025, sentimentul a fost mai slab, împreună cu o anumită înăsprire reglementară în termeni de STT mai mare și norme F&O. Credem că un amestec al tuturor factorilor de mai sus a condus la volume retail mai lente,” a adăugat el.

Totuși, el consideră că îmbunătățirea perspectivelor câștigurilor și condițiile monetare mai favorabile ar putea revigora participarea.

Mărfurile și diversificarea susțin creșterea câștigurilor

Unul dintre principalii motoare ai creșterii recente a câștigurilor a fost activitatea sporită pe piețele de mărfuri, în special aurul și țițeiul.

Padiyar a spus că activitatea de tranzacționare crescută, determinată de prețuri ridicate la mărfuri precum aurul și țițeiul, a jucat un rol în fundamentalele anumitor companii din piața de capital.

Dedhia a observat același lucru.

„ADTO pentru mărfuri la brokerii online a înregistrat o creștere de 50–70% q-o-q. Aceasta, împreună cu adoptarea serviciilor de gestionare a averii de către platformele de brokeraj digital-first, a ajutat câștigurile în ultimul trimestru,” a adăugat ea.

Modificări reglementare: obstacol sau impact minor?

Schimbările recente de reglementare, incluzând norme mai stricte în segmentul futures și options (F&O) și taxe de tranzacționare mai mari, au avut un anumit impact asupra volumelor de tranzacționare.

În bugetul Uniunii pentru 2026, guvernul indian a majorat taxele pentru derivatele pe acțiuni pentru a tempera frenezia retail din piața derivatelor.

Totuși, experții sugerează că condițiile de piață joacă un rol mult mai important.

Dedhia subliniază că piețele stagnante reprezintă un risc mai mare pentru câștiguri decât ajustările reglementare, în timp ce Padiyar remarcă că astfel de schimbări tind să aibă un efect mai pronunțat în piețe slabe sau laterale.

Riscuri cheie pentru raliu

În ciuda performanței puternice, riscuri rămân pentru acțiunile din piața de capital.

Cel mai semnificativ risc, potrivit lui Dedhia, este o perioadă prelungită de piețe stagnante sau laterale.

„O piață care nu are nicio direcție — nici în sus, nici în jos. Constant agitată și limitată lateral. Acesta este cel mai mare risc. Orice modificare semnificativă nefavorabilă a impozitării câștigurilor de capital ar putea fi un altul,” a adăugat ea.

Padiyar evidențiază evaluările ca o altă preocupare. El avertizează că, în perioadele de optimism, investitorii pot supraestima perspectivele de creștere, ceea ce conduce la evaluări ridicate.

„Acțiunile din piața de capital tind să fie ciclice și se mișcă odată cu piețele. Aceste afaceri sunt conduse de oameni și au costuri fixe ridicate. Orice volatilitate în venituri poate duce la mișcări bruște ale profitabilității,” a remarcat el.

Poate continua supraperformanța?

Perspectivele pentru acțiunile din piața de capital pe următorii 2–3 ani rămân legate de condițiile pieței mai largi și de creșterea câștigurilor.

Dedhia păstrează o opinie constructivă pe termen lung, indicând financiarizarea în curs a economiilor din India ca un motor structural cheie.

„Nu pot comenta prețurile pe termen scurt, dar cred că aceste afaceri au o pistă de creștere foarte lungă.”

Padiyar vede, de asemenea, potențial pentru creștere susținută, cu condiția ca câștigurile corporative să se recupereze conform așteptărilor.

El remarcă faptul că îmbunătățirea condițiilor macro, inclusiv o politică monetară favorabilă și o creștere mai bună a PIB nominal, ar putea ajuta la revigorarea sentimentului și a volumelor de tranzacționare.

Totuși, el a adăugat că „cu excepția câtorva, majoritatea afacerilor legate de piața de capital au deja presupuneri de creștere a câștigurilor integrate în prețurile acțiunilor pentru orizontul de 2-3 ani. Trebuie să monitorizăm rezultatele reale în raport cu așteptările pentru ca performanța acțiunilor să se mențină.”