Acțiunile Supermicro urcă puternic, dar un număr încă îngrijorează investitorii

Acțiunile Super Micro Computer NASDAQ:SMCI au urcat cu 7,6% în tranzacțiile after-hours marți, după ce producătorul de servere AI a raportat rezultate peste așteptări și a emis o prognoză de venituri mult peste estimările Wall Street.

Câștigurile ajustate au ajuns la $1.70 pe acțiune în al patrulea trimestru fiscal, față de aproximativ $0.92 estimat, în timp ce marja brută ajustată a urcat la 17.6%.

Veniturile aproape s-au dublat față de anul anterior, până la $11.1 billion, deși au rămas sub consensul de aproximativ $11.6 billion.

Supermicro estimează vânzări în primul trimestru între $14.5 billion și $15.5 billion și venituri pentru anul fiscal 2027 de $65 billion până la $72 billion, comparativ cu estimarea Wall Street de circa $53 billion.

Totuși, un număr complică sărbătoarea: $7 billion, dimensiunea programului de finanțare în acțiuni și instrumente legate de acțiuni pe care Supermicro l-a anunțat în iunie pentru a ajuta la finanțarea comenzilor sale AI.

Rezultatele Supermicro le-au oferit în sfârșit Wall Street ceea ce își dorea

Redresarea marjei Supermicro a fost un motiv de entuziasm, marja brută ajustată de 17.6% fiind mult peste prognoza inițială de 8.2%–8.4% a companiei.

Câștigurile, prin urmare, au accelerat mult mai rapid decât vânzările, oferind indicii că Supermicro depășește faza cu marje reduse care îngrijora investitorii la începutul boomului serverelor AI.

Cererea rămâne, de asemenea, formidabilă. Compania a declarat că a primit peste $60 billion în comenzi noi în trimestrul iunie și a intrat în anul fiscal 2027 cu un backlog record.

Veniturile au rămas totuși sub așteptări, dar conducerea a dat vina pe întârzierile clienților în asigurarea infrastructurii de alimentare, răcire și rețelistică.

Directorul executiv Charles Liang a spus că afacerile întârziate ar trebui să se deplaseze în trimestrele următoare, mai degrabă decât să dispară.

Cei $7 billion incomozi din spatele boomului AI

Finanțarea necesară pentru a susține această creștere este partea mai dificilă a poveștii.

Supermicro a anunțat în iunie planuri pentru aproximativ $7 billion în finanțare prin acțiuni și instrumente legate de acțiuni, inclusiv titluri preferențiale convertibile obligatorii și un program de vânzare „at-the-market”.

Compania a spus că veniturile din aceste operațiuni ar urma să ajute la finanțarea achizițiilor de componente necesare pentru a onora comenzile serverelor AI.

Analistul Wedbush Matt Bryson a salutat impulsul mai puternic al comenzilor, dar a avertizat că finanțarea este „necesar dilutivă prin natura sa”, conform Investor’s Business Daily.

De asemenea, el a remarcat că valoarea acelor comenzi depinde în ultimă instanță de marjele pe care Supermicro le obține din ele.

Asta contează deoarece serverele AI necesită GPU-uri Nvidia scumpe, memorie și componente de rețelistică înainte ca clienții să plătească.

MarketWatch a relatat, când a fost anunțată finanțarea, că Supermicro generase aproximativ $6.8 billion flux de numerar liber negativ în anul precedent.

Mizuho a menținut un rating Neutral și și-a redus ținta de preț la $34 în iulie, argumentând că backlogul în expansiune al Supermicro va necesita probabil finanțare suplimentară.

Poate crește acțiunea Supermicro fără a ceda potențialul de creștere?

Contraargumentul optimist s-a întărit după rezultatele de marți.

O marjă brută ajustată de 17.6% schimbă economia. Dacă Supermicro poate menține o profitabilitate puternică în timp ce convertește pipeline-ul de comenzi de peste $60 billion în venituri, acele câștiguri ar putea compensa diluarea generată de atragerea de capital.

Investitorii ar trebui să urmărească trei numere: marja brută, fluxul de numerar liber și numărul diluat de acțiuni.

Împreună, ele vor arăta dacă uriașa oportunitate de venituri a Supermicro creează o putere reală de câștig pe acțiune sau generează vânzări tot mai mari care necesită cantități tot mai mari de capital extern.