De ce S&P 500 ar putea sfida „efectul septembrie” anul acesta

Piața de acțiuni din SUA intră în septembrie cu momentum puternic, dar se confruntă cu un test sezonier familiar, întrucât S&P 500 pătrunde într-o lună care, istoric, a generat cele mai slabe randamente medii ale anului.

Indicele de referință a câștigat 2,6% în august, cea mai bună evoluție de august din 2021, și este în creștere cu 12,3% în 2026.

Aceasta plasează indicele pe traiectoria pentru a patra creștere anuală consecutivă.

Totuși, septembrie a fost de multă vreme o perioadă dificilă pentru acțiunile din SUA.

Denumit „efectul din septembrie”, fenomenul se referă la tendința piețelor de acțiuni, în special a S&P 500, de a înregistra performanțe mai slabe în septembrie.

Din 1928, S&P 500 a înregistrat o scădere medie în septembrie de 1,1%, potrivit Dow Jones Market Data.

Indicatorii tehnici, însă, sugerează că configurația actuală ar putea fi mai puternică decât sugerează tiparul sezonier.

S&P 500 se menține mult peste nivelul tehnic cheie

S&P 500 a scăzut cu 0,3% luni, la 7,686.14, dar a rămas confortabil peste media mobilă pe 200 de zile de 7,122.92, potrivit datelor FactSet.

Acest aspect ar putea fi important în septembrie.

"Cele mai slabe randamente din septembrie au apărut atunci când S&P 500 începe luna sub media sa mobilă pe 200 de zile, situație care nu se aplică în prezent," se arată într-o notă de cercetare a Oppenheimer & Co. peste weekend, a raportat MarketWatch.

Oppenheimer a constatat că, din 1950, S&P 500 a înregistrat în medie un câștig de 0,2% în septembrie atunci când începe luna peste media sa mobilă pe 200 de zile.

În schimb, indicele a înregistrat în medie o scădere de 3% când intra în septembrie sub acel nivel.

Această distincție sugerează că, deși reputația lui septembrie pentru volatilitate rămâne, poziția tehnică curentă a pieței ar putea reduce riscul unei vânzări în masă.

Ari Wald, șeful analizei tehnice la Oppenheimer, a spus că nu a existat nicio "ruptură majoră" pe piața de acțiuni din SUA.

Acest lucru ar putea, cel puțin, ajuta indicele de referință să evite "un scenariu negativ major" în cursul lunii, a spus el într-un interviu telefonic pentru MarketWatch.

Un august puternic oferă taurilor încă un motiv de optimism

Evoluția S&P 500 în august întărește argumentul în favoarea unui trend ascendent.

Indicele a urcat cu 2,6% în cursul lunii, cea mai bună performanță de august din 2021, când a crescut cu 2,9%.

A fost, de asemenea, cea mai puternică creștere lunară a indicelui de la mai, când a urcat cu 10,4%.

Indicele este acum la doar 1,4% sub recordul de închidere din Aug. 13 de 7,798.99 și a câștigat 19% în ultimele 12 luni.

Nicholas Colas, cofondator al DataTrek Research, consideră că raliul recent ar putea oferi un context favorabil pentru lunile următoare.

"Următoarele 100 de zile de tranzacționare ne duc până la sfârșitul lunii ianuarie 2027, traversând atât un septembrie notoriu pentru volatilitate, cât și forta sezonieră a trimestrului al patrulea", a spus Colas într-o notă, potrivit MarketWatch.

S&P 500 a urcat cu aproximativ 21% în cele 100 de zile de tranzacționare dintre minimul de închidere din March 30 și Aug. 21, o mișcare pe care Colas a descris-o drept "statistically significant."

Deși randamentele pe următoarele 100 de zile după raliuri de această magnitudine au "slipped in the current bull market," ele au rămas totuși pozitive, a spus el.

Datele sezoniere oferă, de asemenea, un semnal mai pozitiv

Alți strategi de piață văd motive pentru a nu exagera slăbiciunea istorică a lui septembrie.

Ryan Detrick, principalul strateg de piață la Carson Group, a subliniat o combinație particulară de condiții de piață care ar putea face 2026 diferit față de un septembrie tipic.

Când august se încheie în creștere și câștigul anual este între 10% și 17,5% — ambele condiții care se aplică anul acesta — septembrie a avut în medie un câștig de 1,0% din World War II încoace, potrivit Benzinga.

Detrick a constatat, de asemenea, că ultimele patru luni ale anului s-au încheiat în creștere în 10 din 11 cazuri comparabile, cu un câștig mediu de 5,6%.

Cu toate acestea, el a avertizat că ciclul actual de an cu alegeri la jumătate de mandat ar putea totuși genera turbulențe în august și septembrie.

El a identificat 7,610, vârful S&P 500 din June 2, ca un nivel de suport important pe care investitorii ar trebui să-l monitorizeze.

O ruptură susținută sub acel nivel ar putea slăbi tabloul tehnic și ar putea pune în dificultate trendul ascendent recent al pieței.

Inflația și prețurile petrolului ar putea complica perspectiva

Deși indicatorii tehnici și sezonieri rămân relativ favorabili, septembrie probabil va aduce un accent mai mare asupra mediului macroeconomic.

Cu companiile din S&P 500 aproape încheind raportările pentru câștigurile din al doilea trimestru, Jack Janasiewicz, manager de portofoliu multi-activ la Natixis Investment Managers, a declarat pentru MarketWatch că datele economice vor conduce tot mai mult direcția pieței.

Investitorii vor urmări inflația cu o atenție deosebită, a spus el, întrucât presiunile asupra prețurilor rămân suficient de ridicate pentru a menține pe masă posibilitatea unei noi majorări a ratelor de către Federal Reserve.

Aceasta creează un potențial vânt împotriva acțiunilor după parcursul lor puternic din acest an.

Dezvoltările geopolitice reprezintă o altă sursă de incertitudine.

Acțiunile SUA au scăzut luni în timp ce investitorii monitorizau tensiunile sporite din Orientul Mijlociu și creșterea prețurilor petrolului.

SUA și Iranul și-au schimbat lovituri în weekend, marcând prima acțiune militară semnificativă în conflict în mai mult de o lună.

Prețurile petrolului mai ridicate ar putea amplifica presiunile inflaționiste, complicând perspectiva politicii Federal Reserve și crescând potențial volatilitatea pe piețele de acțiuni.

Complacența devine un alt risc

Investitorii urmăresc, de asemenea, sentimentul pieței pentru semne că raliul a devenit prea comod.

Mike Santoli de la CNBC a pus accent pe scăderea sub 15 a indicelui de volatilitate CBOE, denumit VIX, ca semnal demn de urmărit.

Santoli a descris lectura de volatilitate scăzută drept „o complacență neliniștitoare”, în special pentru că tiparele sezoniere ar indica, în mod normal, o volatilitate mai mare în această perioadă.

Îngrijorarea nu este neapărat că volatilitatea scăzută prezice o scădere iminentă a pieței.

Mai degrabă, tranzacționarea neobișnuit de calmă poate lăsa piețele mai vulnerabile la șocuri bruste atunci când investitorii sunt poziționați în așteptarea unei stabilități continue.

Pentru moment, însă, indicatorii tehnici rămân favorabili.

"Piețele bull nu mor de bătrânețe, cum se spune," a declarat Wald de la Oppenheimer pentru MarketWatch.

Din perspectivă tehnică, "încă vedem un risc al formării unui vârf de piață sub medie," a spus el.

"Credem că există configurația necesară pentru acel raliu din trimestrul al patrulea către 2027."

Săptămânile următoare vor pune la încercare acel optimism.