Petrolul sare peste 91$, dar cea mai mare teamă legată de Hormuz s-a schimbat

Prețurile petrolului și-au extins avansul marți, pe măsură ce reluarea luptelor dintre SUA și Iran a reaprins temerile privind o perturbare prelungită a fluxurilor energetice din Golful Persic, împingând Brent peste $91 pe baril și WTI spre $87.

Brent crude a urcat cu aproximativ $1.05 până la $91.54 în tranzacțiile asiatice, în timp ce West Texas Intermediate a câștigat $1.27, ajungând la $87.03.

Mișcarea a urmat raliului de luni de peste 2%, după ce forțele SUA au lovit lansatoare iraniene de pe Insula Larak din Strâmtoarea Hormuz, iar Teheranul a ripostat împotriva bazelor SUA din Iordania.

Ultima escaladare a mutat atenția de la diplomație înapoi către riscul fizic în jurul celui mai important punct de blocaj al petrolului la nivel mondial.

Hormuz stabilește din nou prețul mondial al petrolului

Preocuparea imediată nu este doar producția iraniană, ci dacă traficul comercial maritim se poate desfășura în mod fiabil prin Hormuz.

Doar cinci nave de mărfuri au fost înregistrate tranzitând strâmtoarea luni, conform datelor Kpler, mult sub media pe 10 zile de 14. Nu au fost observate petroliere în traficul urmărit. Înaintea conflictului, ruta gestiona aproximativ o cincime din comerțul mondial cu petrol.

Analiștii ANZ Research au declarat pentru The Wall Street Journal că reluarea atacurilor dintre SUA și Iran ridică perspectiva unei perturbări prelungite a aprovizionării, în special deoarece ambele părți par să se pregătească pentru o confruntare îndelungată, mai degrabă decât pentru o soluție diplomatică rapidă.

Acest context conferă Brent, etalonul maritim global, un premiu geopolitic mai puternic decât WTI.

De asemenea, face ca piața să fie foarte sensibilă la noi incidente cu petroliere, amenințări cu mine sau atacuri asupra infrastructurii din Golful Persic.

Măsuri alternative de aprovizionare atenuează panica

Piața nu include în preț o închidere completă.

Saudi Aramco a oferit mai mult țiței pentru încărcare în afara Hormuz, inclusiv cargouri îndreptate spre China, în timp ce furnizorii regionali se bazează tot mai mult pe conducte, transferuri ship-to-ship și vase care operează cu sistemele de urmărire dezactivate.

Strategii pe materii prime de la ING, Warren Patterson și Ewa Manthey, au susținut că fluxurile reale de petrol devin tot mai greu de măsurat din cauza transportului maritim opac și a mișcărilor de tip navetă.

Evaluarea lor este că întrebarea crucială este dacă reluarea atacurilor îi face pe proprietarii de nave mai puțin dispuși să intre în Hormuz, mai degrabă decât dacă declarațiile oficiale descriu ruta ca fiind deschisă.

Există, de asemenea, limite mai largi pentru raliu. Ultimul sondaj al analiștilor plasează prognoza medie pentru Brent în 2026 la $85.08 și pentru WTI la $80.20, iar o cerere slabă din China este de așteptat să compenseze o parte din riscul de aprovizionare din Orientul Mijlociu.

Creșterea petrolului devine și o problemă pentru dobânzi

Reluarea raliului petrolier se revarsă dincolo de piețele energetice.

Randamentul titlurilor de trezorerie SUA pe 10 ani a urcat până aproape de 4.78% marți, în timp ce randamentul Japoniei pe 10 ani a atins 3%, pe măsură ce investitorii au inclus în preț riscul reînnoit al inflației cauzat de costuri energetice mai mari.

Aceasta creează un mecanism de feedback pentru petrol. Prețurile mai puternice ale țițeiului pot consolida așteptările pentru o politică monetară mai strictă, slăbind creșterea și, în cele din urmă, cererea.

Dar perturbările persistente în jurul Hormuz mențin partea ofertei suficient de strânsă încât să împiedice operatorii de piață să ignore riscul geopolitic.