De ce Samsung și SK Hynix cresc puternic în pofida unui Nasdaq mai slab

Samsung Electronics și SK Hynix au înregistrat creșteri puternice la Seul miercuri, sfidând semnalul mai slab venit peste noapte de pe Wall Street.

Samsung a urcat cu peste 7%, iar SK Hynix cu peste 5% în tranzacțiile de dimineață, în timp ce Nasdaq Composite a scăzut cu 0.6% marți, pe fondul îngrijorărilor legate de Orientul Mijlociu și al prudenței înainte de datele privind inflația din SUA.

Divergența reflectă opinia tot mai răspândită că vânzarea masivă recentă a acțiunilor producătorilor de cipuri din Coreea a devansat fundamentele.

Date noi privind exporturile, așteptări mai optimiste privind prețurile HBM și comentarii pozitive din partea băncilor indică un ciclu al memoriei care ar putea fi mai strâns și mai îndelungat decât se temeau investitorii.

Ciclul memoriei pare mai puternic decât se temea piața

Cea mai clară dovadă vine din piața fizică a memoriei, nu din acțiunile tehnologice mai largi.

Analistul UBS Timothy Arcuri a declarat că prețurile pentru HBM4 și HBM4E evoluează „chiar mai puternic decât ne așteptam anterior”, potrivit MarketWatch.

UBS se așteaptă acum ca prețurile medii de vânzare (ASP) pentru HBM să crească cu aproximativ 79% anual, în creștere față de estimarea anterioară de 67%.

Acest lucru contează direct pentru Samsung și SK Hynix, care, alături de Micron, sunt principalii furnizori de memorie avansată utilizată în acceleratoarele AI.

Există și un semnal neobișnuit din partea Nvidia. Se pare că Nvidia testează configurații cu memorii mai mici pentru viitoarele sisteme Rubin Ultra din cauza ofertei restrânse de HBM.

Arcuri consideră că utilizarea unei cantități mai mici de memorie pe accelerator ar putea permite Nvidia să livreze mai multe acceleratoare, sporind potențial consumul total de HBM.

Ultimele date comerciale ale Coreei de Sud întăresc ideea că cererea rămâne puternică.

Exporturile de semiconductori au sărit cu 155.4% față de anul precedent, până la $9.95 billion în primele 10 zile din august și au reprezentat 46.8% din totalul exporturilor.

Morgan Stanley și Goldman spun că corecția a mers prea departe

Raliul ține și de evaluări. Morgan Stanley a afirmat că cea mai acută fază a corecției acțiunilor de memorie pare să fi luat sfârșit și a descris evaluările actuale drept o oportunitate tactică de reintrare.

Banca se așteaptă în continuare la o cerere puternică pentru produsele premium precum HBM pe măsură ce investițiile în centrele de date AI se extind.

Goldman Sachs a mers mai departe. Analiștii săi au declarat pentru Business Insider că vânzările masive ale acțiunilor AI din Coreea au mers prea departe și au susținut că ciclul memoriei ar putea fi mai puternic și să dureze mai mult decât creșterile anterioare.

Goldman a spus că accelerarea cererii pentru putere de calcul AI și deficitul sever de ofertă ar putea susține prețurile memoriei și profiturile pentru ani de zile.

Reducerea expunerii pe levier recentă a clarificat pozițiile: activele din ETF-urile coreene cu efect de levier și împrumuturile pe marjă ale retailului au scăzut de la vârfuri.

Un Nasdaq mai slab contează mai puțin când memoria conduce

Declinul Nasdaq de marți a fost determinat parțial de îngrijorări macroeconomice mai largi și nu de o prăbușire a cererii pentru semiconductori.

Acțiunile Amazon și Alphabet au scăzut, în timp ce investitorii s-au concentrat pe creșterea prețurilor petrolului, tensiunile din Orientul Mijlociu și raportul privind inflația din SUA de miercuri.

Samsung și SK Hynix se tranzacționează pe baza propriului ciclu de câștiguri.

Aprovizionarea cu HBM rămâne strânsă, prețurile generației următoare depășesc așteptările, exporturile de cipuri din Coreea sunt în creștere puternică, iar marile bănci susțin că corecția recentă a creat un punct de intrare.

Riscurile rămân, deoarece acțiunile din sectorul memoriei sunt extrem de volatile, extinderea ofertei ar putea în cele din urmă tempera prețurile, iar producători chinezi precum CXMT ar putea deveni competitori mai puternici.