Acțiunile Dell urcă vertiginos după rezultate excepționale și revizuire majoră a estimărilor

Acțiunile Dell Technologies au urcat cu 8% în tranzacțiile after-hours după ce compania a raportat un trimestru din iulie mult mai puternic decât se anticipa și a majorat previziunile pentru veniturile și câștigurile pe întregul an, oferind dovezi suplimentare că boom‑ul infrastructurii pentru inteligență artificială se traduce în vânzări substanțiale.

Compania și-a majorat perspectivele de venituri pentru anul fiscal 2027 la $192 billion de la $167 billion și și-a ridicat prognoza pentru câștigul ajustat pe acțiune la $25.50 de la $17.90.

Măsura reprezintă a doua creștere majoră a perspectivei privind profitul în acest an.

Magnitudinea revizuirii a fost remarcabilă.

Analiștii chestionați de LSEG anticipaseră venituri de $172.67 billion și câștiguri ajustate de $18.92 pe acțiune pentru întregul an.

Dell înregistrează un rezultat trimestrial cu adevărat excepțional

Pentru trimestrul încheiat la 31 iulie, Dell a raportat câștiguri ajustate de $7.04 pe acțiune, comparativ cu $4.92 estimate de analiștii LSEG.

Veniturile au atins $46.97 billion, mult peste consensul de $44.92 billion și în creștere cu aproximativ 58% față de anul anterior.

Profitul net a crescut la $4.13 billion, respectiv $6.34 pe acțiune, de la $1.16 billion, respectiv $1.70 pe acțiune, în trimestrul corespunzător din anul precedent.

Venitul operațional ajustat a fost un alt punct forte semnificativ.

"Aceasta este o demolare completă a așteptărilor consensului de pe Wall Street," a spus Nicholas Mugalli, fondator, CEO și Principal la World Trade Securities, și șef al TMT Credit & Equity Research.

"Exact configurația pe care am anticipat‑o s‑a realizat perfect. Bijuteria coroanei este venitul operațional ajustat de $5.93 billion față de estimarea de $4.18 billion — un excedent uriaș de 41.8% care spulberă teza comodă a scăderii marjelor," a spus el.

Importanța magnitudinii excedentului derivă din faptul că Dell a fost tradițional percepută ca o companie de hardware cu marje relativ scăzute.

Capacitatea sa de a crește profiturile în paralel cu veniturile din servere AI contestă această percepție.

Serverele AI devin motorul de creștere al Dell

Infrastructure Solutions Group, care cuprinde afacerea de hardware pentru centre de date a Dell, a generat $31.78 billion în venituri în trimestru, o creștere de 89% față de anul anterior și peste consensul de $29.61 billion al analiștilor.

Serverele optimizate pentru AI au reprezentat $16.40 billion din acele venituri, ușor peste estimarea StreetAccount de $16.07 billion, dar dublu față de anul precedent.

Mai important, Dell a spus că comenzile pentru servere AI au atins $60.9 billion în trimestru.

Compania a încheiat trimestrul cu un backlog legat de AI de $95 billion, aproape dublu față de backlog‑ul de $51.3 billion raportat în raportarea anterioară a rezultatelor.

Dell a mai majorat prognoza de venituri pentru servere optimizate pentru AI în anul fiscal 2027 la $74 billion, de la $60 billion.

Această revizuire ar putea fi mai importantă decât excedentul trimestrial.

Indică faptul că conducerea anticipează că boom‑ul infrastructurii AI va rămâne durabil, mai degrabă decât concentrat într‑un ciclu de investiții de scurtă durată.

În apelul pentru prezentarea rezultatelor, Dell a spus că se așteaptă ca AI să reprezinte 75% din cererea pentru centre de date până la sfârșitul deceniului și vede o oportunitate de peste $1 trillion din implementări compute pentru neocloud, clienți suverani și enterprise.

Boom‑ul AI ridică și infrastructura convențională

Unul dintre elementele cele mai interesante ale rezultatelor Dell este că creșterea nu mai este limitată la serverele AI axate pe GPU.

Serverele tradiționale și echipamentele de rețea au generat $10.5 billion în venituri, în creștere cu 122% anual.

Aceste sisteme susțin din ce în ce mai mult infrastructura în jurul modelelor AI, inclusiv sarcinile bazate pe CPU folosite pentru AI agentic și inferență.

„În doar ultimele două trimestre, am generat aproape la fel de mult venit din servere tradiționale și rețelistică precum am avut în orice an complet anterior din istoria companiei,” a spus Jeffrey Clarke, chief operating officer al Dell, în apelul privind rezultatele.

Steven Dickens, CEO și fondator al HyperFRAME Research, a spus că această evoluție ilustrează modul în care investiția în AI se răspândește în ecosistemul mai larg al centrelor de date.

"Construcția AI trage și infrastructura convențională după ea. Organizațiile nu se mulțumesc doar să atașeze rafturi GPU la infrastructuri învechite. Ele reîmprospătează întregul stack. Rețelistica trebuie să se scaleze pentru a gestiona mișcarea datelor. Compute‑ul bazat pe CPU continuă să ruleze sarcinile din jurul modelelor AI," a postat pe X.

Această cerere mai largă ar putea fi importantă pentru Dell, deoarece reduce dependența companiei de o singură categorie de produse.

Backlog‑ul oferă vizibilitate, dar execuția rămâne esențială

Dell a spus că a înregistrat peste $130 billion în comenzi pentru servere AI în ultimele 12 luni, în timp ce baza sa de clienți s‑a extins la operatori neocloud, guverne suverane și întreprinderi.

"Cererea se lărgește la neoclouds, suverani și clienți enterprise, iar numărul nostru de clienți a depășit 6.500," a spus Clarke într‑un apel post‑rezultate care a fost perturbat de o problemă tehnică timp de aproximativ 10 minute.

"În ultimele 12 luni, am înregistrat peste $130 billion în comenzi pentru servere AI," a adăugat el.

Diversificarea contează.

La începutul ciclului AI, o mare parte din cheltuielile de infrastructură erau asociate cu un grup relativ mic de hyperscalers și furnizori cloud specializați.

Acum, Dell vede cerere din partea unui spectru mai larg de clienți care construiesc capabilități AI.

Dickens a spus că acest lucru schimbă rațiunea investiției în Dell.

"Piața a petrecut ani întrebându‑se dacă Dell poate participa în mod semnificativ la ciclul AI sau va fi strivită între NVIDIA și hyperscalers. Acest trimestru răspunde prin date. Oportunitatea hardware pentru AI este reală, dar ceea ce face poziția Dell distinctivă este că se extinde pe întregul stack de infrastructură, nu doar pe slotul GPU," a spus Dickens.

Marjele rămân un test important

Întrebarea principală pentru investitori acum este dacă Dell poate continua să captureze oportunitatea în timp ce protejează profitabilitatea.

Compania s‑a confruntat cu o penurie de cipuri de memorie la nivel de industrie și a răspuns prin majorarea prețurilor la produse, inclusiv calculatoare personale.

Afacerea de stocare, segmentul cel mai profitabil al Dell, a generat $4.9 billion în venituri, în creștere cu 26%.

Afacerea de PC‑uri a rămas, de asemenea, sănătoasă, cu venituri în creștere cu 20%, impulsionate de clienții comerciali.

Clarke a spus că unitatea de PC crește în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani.

Această performanță oferă Dell surse suplimentare de creștere dincolo de serverele AI.

Totuși, ascensiunea rapidă a companiei a ridicat foarte mult așteptările.

Rezultatele ar putea declanșa o reevaluare a acțiunii

Acțiunile s‑au mai mult decât triplat în acest an, ceea ce înseamnă că investitorii plătesc din ce în ce mai mult pentru creșterea viitoare, în loc să reacționeze numai la rezultatele curente.

Mugalli a susținut că ultimele rezultate ar putea forța piața să reconsidere evaluarea Dell.

"Cu veniturile din servere AI reaccelerând la $16.40 billion și veniturile totale depășind $46.97 billion, Dell a demonstrat că Infrastructure Solutions Group funcționează mult mai bine decât competitorii tip 'white box', fără niciun efect advers asupra cererii," a spus el.

"Piața a evaluat Dell ca pe un asamblator de hardware cu marje mici și fragede."

"Acest raport dovedește că este o mașină de arbitraj a lanțului de aprovizionare de elită. Prognoza pentru întregul an, majorată la $192 billion în venituri și $25.50 EPS, invalidează complet modelele consensului anterior — așteptați‑vă la o reevaluare masivă în sus…acțiunea a urcat cu 7% după ore, ar trebui să urce mai mult," a spus el.

Sentimentul analiștilor a rămas în linii mari pozitiv.

Analistul Morgan Stanley, Erik Woodring, a menținut o recomandare Equal‑Weight pentru Dell pe 24 aug. 2026, în timp ce și‑a majorat ținta de preț la $434 de la $430.

Acțiunile Dell s‑au închis la $425 marți.

Woodring are o rată de acuratețe a analiștilor de 81%.

Analistul Evercore ISI, Amit Daryanani, și‑a majorat de asemenea ținta de preț la $550 de la $500 pe 19 aug., menținând o recomandare Outperform.

Daryanani are o rată de acuratețe de 83%.

JPMorgan rămâne pozitivă asupra Dell, cu o recomandare Overweight și o țintă de preț de $565.

Prognoza pentru al treilea trimestru ridică din nou ștacheta

Perspectivele Dell sugerează că momentum‑ul nu se așteaptă să se estompeze imediat.

Pentru al treilea trimestru fiscal, compania se așteaptă la câștiguri ajustate de $6.50 pe acțiune pe venituri de $49 billion.

Aceasta implică o creștere a veniturilor de aproximativ 81% și se compară cu estimările analiștilor de $4.49 câștig pe acțiune și $41.42 billion venituri.

Ghidajul creează un alt test pentru Dell: dacă poate depăși în mod repetat așteptări tot mai ridicate.

Pentru moment, însă, cifrele sugerează că ciclul infrastructurii AI rămâne puternic.

Combinația unui backlog de $95 billion, $60.9 billion în comenzi trimestriale pentru servere AI și o prognoză anuală mult mai ridicată oferă Dell o vizibilitate considerabilă a veniturilor.

Provocarea companiei nu mai este să dovedească că există cerere pentru AI. Este să demonstreze că poate scala producția, să gestioneze costurile componentelor și să convertească acea cerere în creștere profitabilă suficient de rapid pentru a justifica așteptările încorporate acum în prețul acțiunii.