De ce acțiunile Microsoft pot urca încă până la 20% după un avans de 30%

Îngrijorările investitorilor privind slăbiciunea sectorului software și cheltuielile excesive pentru inteligență artificială se atenuează, oferind acțiunilor Microsoft un nou impuls, pe măsură ce Wall Street câștigă încredere în capacitatea companiei de a transforma investițiile în AI în randamente.

Analistul Bank of America, Tal Liani, consideră că raliul mai are spațiu de creștere.

Într-o notă de marți, Liani și-a menținut recomandarea de cumpărare pentru Microsoft și și-a majorat obiectivul de preț la 600 USD, de la 500 USD, ceea ce implică aproximativ 20% potențial de creștere față de nivelurile actuale.

Noul obiectiv se bazează pe un multiplu de 28 de ori estimarea Bank of America pentru câștigurile pe acțiune (EPS) din calendarul 2027, comparativ cu 24 de ori anterior.

Ajustarea reflectă accelerarea creșterii cloud și o vizibilitate îmbunătățită asupra randamentelor investițiilor în AI.

Acțiunile Microsoft au urcat aproape 30% de la sfârșitul lui iulie și au înregistrat recent cea mai puternică perioadă de șase zile din octombrie 2025.

Azure și Copilot oferă dovezi

Ultimul raliu urmează unui solid raport de câștiguri pentru trimestrul fiscal al patrulea.

Creșterea veniturilor Azure a accelerat cu 43% an pe an, iar prognoza Microsoft pentru o creștere de 45% în trimestrul curent a depășit așteptările de pe Wall Street.

Compania înregistrează, de asemenea, o adoptare în creștere a produselor Copilot bazate pe AI.

Liani a menționat că licențele plătite Copilot au depășit 30 de milioane, iar adăugările nete s-au mai mult decât dublat față de trimestrul anterior.

Pentru Liani, însă, avantajul Microsoft depășește orice model AI individual.

Compania construiește din ce în ce mai mult ceea ce el descrie drept un portofoliu AI full-stack, combinând propriile modele cu oferte ale furnizorilor terți.

„Microsoft construiește un portofoliu larg de modele interne și externe, permițând clienților să folosească modelul cel mai eficient din punct de vedere al costurilor pentru fiecare sarcină, în timp ce gestionează acțiunile utilizatorilor,” a spus Liani.

„Nu fiecare sarcină necesită un model frontier complex și scump, iar abordarea Microsoft ajută la optimizarea performanței reducând în același timp consumul de tokeni.”

O abordare agnostică față de model ar putea îmbunătăți economia AI

În loc să se bazeze pe un singur furnizor de modele, Microsoft poate direcționa sarcinile de lucru în funcție de complexitate și cost.

Prin folosirea unui mix de modele interne și externe, „Microsoft poate rezerva cele mai mari și mai scumpe modele pentru sarcini complexe, în timp ce deservește mai eficient sarcinile specifice produsului cu volum mare,” a scris Liani.

Această abordare ar putea ajuta Microsoft să-și reducă expunerea la economia oricărui furnizor în parte, permițând totodată Copilot să rămână flexibil pe măsură ce modelele AI evoluează.

Liani a menționat și modelul MAI-Code-1-Flash al Microsoft, despre care a spus că oferă performanțe comparabile cu GPT-5.6 pentru sarcinile uzuale din Excel, la un cost mai mic.

Strategia înseamnă că valoarea Copilot nu „depinde exclusiv” de Anthropic, OpenAI sau alt furnizor individual de modele.

Eficiența hardware adaugă un nivel suplimentar

Microsoft încearcă, de asemenea, să îmbunătățească economia AI la nivel de infrastructură.

Liani a spus că îmbunătățirile inginerești asupra flotei de CPU-uri și GPU-uri, combinate cu optimizări software, au crescut debitul pentru sarcinile Copilot de 4 ori de la începutul anului.

„Îmbunătățirile inginerești asupra flotei de CPU-uri și GPU-uri a Microsoft, combinate cu optimizări software, au majorat debitul pentru sarcinile Copilot de 4 ori de la începutul anului,” a scris Liani.

Microsoft dezvoltă, de asemenea, siliciu personalizat pentru a reduce costurile de inferență.

Conform analistului, cipul Maia 200, care alimentează modelele AI ale Microsoft, este cu până la 40% mai ieftin de operat decât hardware-ul tradițional Nvidia.

Aceste câștiguri de eficiență ar putea deveni din ce în ce mai importante pe măsură ce Microsoft aduce online capacitate AI suplimentară.

Liani se așteaptă acum ca Azure să crească cu 41,8% în exercițiul financiar 2027, comparativ cu 39,9% în exercițiul financiar 2026.

„Execuția continuă a extinderii capacității, implementarea mai rapidă și eficiența sporită ne sporesc încrederea în capacitatea Microsoft de a susține creșterea Azure,” a spus el.

Întrebarea cheie pentru investitori nu mai este pur și simplu dacă Microsoft poate cheltui suficient pentru a concura în AI.

Este dacă compania poate continua să transforme acele cheltuieli în creștere cloud mai rapidă și într-o economie mai solidă. Deocamdată, Bank of America crede tot mai mult că răspunsul este da.