Acțiunile FedEx urcă după upgrade-ul JPMorgan înainte de separarea diviziei de marfă

Acțiunile FedEx FDX au crescut miercuri după ce JPMorgan a îmbunătățit recomandarea pentru gigantul de transport înaintea separării planificate a diviziei sale de marfă.

Analiștii consideră că această mișcare ar putea debloca valoare suplimentară pentru acționari și ar îmbunătăți transparența operațiunilor companiei.

Acțiunile FedEx au urcat cu 3,4% până la 413,70 USD în tranzacțiile de dimineață, depășind rivalul United Parcel Service, ale cărui titluri au crescut cu 2,13% până la 104,19 USD.

Analistul JPMorgan Brian Ossenbeck a ridicat recomandarea pentru acțiunile FedEx la Overweight de la Neutral și și-a majorat ținta de preț la 460 USD de la 432 USD.

Analistul a invocat încrederea tot mai mare în eforturile de restructurare ale FedEx și optimismul legat de separarea viitoare a diviziei de marfă, care este preconizată a fi finalizată la 1 iunie.

„We...believe the relative risk/reward is attractive heading into the separation of the Freight business on June 1,” a scris Ossenbeck.

Separarea diviziei de marfă ar putea debloca valoare

FedEx plănuiește să transforme divizia sa de transport parțial (less-than-truckload) într-o companie independentă numită FedEx Freight.

Acționarii existenți FedEx vor primi câte o acțiune a noii companii pentru fiecare două acțiuni FedEx deținute.

Noul entitate va funcționa ca cel mai mare transportator LTL din America de Nord, deservind companii mici și mijlocii.

Transportul less-than-truckload (LTL) deservește clienți care nu necesită un camion complet și susține în principal transportul industrial de marfă pe distanțe mai scurte. 

Analiștii au susținut de multă vreme că divizia de marfă a fost subevaluată în cadrul organizației mai largi FedEx.

În prezent, FedEx se tranzacționează la aproximativ 18 ori câștigurile estimate pentru următoarele 12 luni, în timp ce competitorul Old Dominion Freight Line se tranzacționează mai aproape de 38 de ori câștigurile.

FedEx Freight estimează venituri pentru anul fiscal 2026 de aproximativ 8,7 miliarde USD (aprox. 38,7 miliarde RON) și un profit operațional de 1,1 miliarde USD (aprox. 4,9 miliarde RON).

În comparație, Wall Street estimează că FedEx, ca întreg, va genera aproape 94 miliarde USD (aprox. 418,1 miliarde RON) în venituri și 6,5 miliarde USD (aprox. 28,9 miliarde RON) în venit operațional.

Ossenbeck a afirmat că compania de marfă independentă ar putea, în cele din urmă, să reducă discountul de evaluare în raport cu concurenții.

A scris că se așteaptă ca FedEx Freight să se tranzacționeze inițial „la un discount modest față de colegii LTL, având în vedere costurile tranzacției și riscul de execuție”, deși vede și restrângerea diferenței pe măsură ce afacerea demonstrează „progres în ceea ce privește veniturile pe tonaj, serviciul și eficiențele operaționale după separare”.

Transformarea rețelei susține perspectivele

JPMorgan a mai indicat îmbunătățiri operaționale în curs în cadrul afacerii de colete rămase la FedEx.

„We have been of the view that the structural improvements underway at legacy Federal Express through Network 2.0 are increasingly visible as the last several quarters of solid execution put the company on a credible path to its calendar year 2029 targets,” a scris Ossenbeck.

Analistul a aplicat un multiplu EBITDA de 9,5 ori pentru afacerea de colete a FedEx din anul fiscal 2027, invocând extinderea marjelor și îmbunătățirile operaționale legate de eforturile de restructurare Network 2.0 și inițiativele de transformare din Europa.

Pentru divizia de marfă, Ossenbeck și-a majorat estimarea multiplu EBITDA pentru anul fiscal 2027 la 14 ori.

„Per ansamblu, chiar dacă acțiunea a avut un parcurs puternic în ultimul an [în creștere cu 87% an/an], credem în continuare că există upside atractiv în raport cu restul sectorului pe baza calculelor noastre SOTP, separarea urmând să servească drept un catalizator pe termen scurt care ar trebui să îmbunătățească transparența pe măsură ce inițiativele idiosincratice ale ambelor entități progresează”, a scris el.

FedEx continuă să depășească UPS

FedEx a depășit semnificativ performanța UPS în ultimul an, pe măsură ce investitorii au favorizat tot mai mult perspectiva de creștere a câștigurilor și progresul în restructurare.

Până la sesiunea de miercuri, acțiunile FedEx au câștigat aproximativ 82% în ultimele 12 luni, comparativ cu circa 5% pentru UPS.

FedEx se așteaptă să continue creșterea câștigurilor până în 2026, în timp ce UPS se confruntă cu presiuni din partea inflației salariale și a unor volume de transport mai slabe, legate de reducerea activității venite din partea Amazon.

Wall Street se așteaptă ca FedEx să raporteze pentru trimestrul al patrulea fiscal câștiguri pe acțiune de 5,91 USD pe 23 iunie, în scădere ușoară față de 6,07 USD cu un an înainte.

Ossenbeck preconizează rezultate mai puternice, proiectând câștiguri de 6,40 USD pe acțiune.

Potrivit datelor analiștilor, aproximativ 63% dintre analiștii care acoperă FedEx recomandă în prezent cumpărarea acțiunii, comparativ cu 48% pentru UPS.