Frenezia AI duce VOO de la Vanguard peste $1T în active

ETF-ul emblematic S&P 500 al Vanguard a devenit primul ETF din istorie care depăşeşte $1T în active.

Acest prag subliniază dominaţia în creştere a investiţiilor pasive şi influenţa lor potenţială asupra unui val de listări masive de acţiuni aşteptate mai târziu în acest an.

Fondul, cunoscut prin tickerul VOO, a trecut pragul miercuri după ce şi-a înmulţit dimensiunea de patru ori din 2022.

Realizarea marchează o schimbare semnificativă în peisajul ETF-urilor, VOO depăşind SPY de la State Street, un alt fond care urmăreşte S&P 500, în contextul unei cereri puternice din partea investitorilor pentru expunere largă la acţiunile americane şi pentru raliul condus de inteligenţa artificială.

Raliul AI alimentează creşterea record a ETF-urilor

Expansiunea rapidă a VOO a fost alimentată atât de creşterea pieţelor de capital, cât şi de fluxurile constante de capital din partea investitorilor care caută acces ieftin la unele dintre cele mai mari companii tehnologice care beneficiază de boom-ul AI.

„Pe măsură ce investitorii urmăresc boom-ul AI, ETF-urile au devenit vehiculul suprem pentru expunerea la acţiunile SUA,” a declarat Todd Rosenbluth, şeful cercetării la TMX VettaFi, într-un reportaj Financial Times.

„VOO de la Vanguard a fost marele câştigător aici, pur şi simplu pentru că este cel mai mare şi printre cele mai ieftine modalităţi de a paria pe acel trend,” a adăugat el.

VOO percepe o taxă anuală de doar 0.03%, egalând IVV al BlackRock, un alt important tracker al S&P 500.

Prin comparaţie, SPY percepe 0.0945%, o diferenţă pe care observatorii din industrie spun că investitorii au ajuns să o considere din ce în ce mai importantă.

Creşterea VOO reflectă o schimbare mai largă către investiţii pasive în ultimul deceniu, determinată de taxe reduse, randamente solide ale pieţei şi lupta continuă a multor fonduri actively managed de a depăşi indicii de referinţă.

La nivel global, ETF-urile deţineau $21.9 trillion în active la sfârşitul lunii aprilie, conform consultanţei ETFGI, comparativ cu $6.4 trillion la începutul anului 2020.

Industria a înregistrat, de asemenea, 83 de luni consecutive de fluxuri nete pozitive.

„ETF-urile uriaşe care urmăresc fonduri au fost create de un deceniu de «flux aproape într-o singură direcţie din active către pasiv»,” a spus Mike Bell, şeful strategiei de piaţă la RBC. „Contribuie clar la apariţia acestor ETF-uri mamut.”

Fondurile pasive vor modela mega-IPO-urile

Creşterea fondurilor mari care urmăresc indici este aşteptată să joace un rol major în mai multe oferte publice foarte mediatizate anticipate pentru acest an.

SpaceX, compania aerospaţială şi de AI a lui Elon Musk, este aşteptată să intre pe piaţă la sfârşitul acestei luni după discuţii privind strângerea a aproximativ $75 billion la o evaluare de $1.75 trillion.

Dezvoltatorul AI Anthropic se pregăteşte, de asemenea, pentru un IPO evaluat la peste $1 trillion, în timp ce OpenAI plănuieşte, potrivit rapoartelor, să depună actele pentru listare după ce recent a atins o evaluare de $852 billion.

Schimbările aflate în analiză la S&P Dow Jones Indices ar putea accelera şi mai mult cererea pasivă.

Regulile propuse de „intrare rapidă” ar reduce perioada de aşteptare pentru includerea în S&P 500 de la 12 luni la şase luni.

Rob Arnott, fondator şi preşedinte al Research Affiliates, a spus că intenţionează să participe la IPO-ul SpaceX în ciuda îngrijorărilor privind evaluarea, din cauza cererii anticipate din partea investitorilor pasivi.

„[Fondurile pasive] sunt forţate să cumpere nu la preţul IPO-ului, ci la un preţ post-IPO care poate fi umflat în anticiparea includerii,” a spus el. „Naraţiunea este: cumpără la preţul IPO-ului, indiferent de ce, şi vinde [acţiunea] după ce S&P o adaugă.”

Competitia pe costuri se intensifică

VOO l-a depăşit pe SPY în active în februarie 2025 şi a atras peste $60 billion în fluxuri de la începutul acestui an.

„Volumul fluxurilor către VOO în special — peste $60 billion de la începutul anului — evidenţiază cât de sensibili sunt investitorii la costuri, chiar şi la niveluri foarte scăzute ale comisioanelor,” a spus Deborah Fuhr, partener manager la ETFGI. „În timp, chiar şi diferenţe mici în rapoartele de cheltuieli sunt un motor puternic al deciziilor de alocare a activelor, în special pentru alocările instituţionale şi portofoliile-model.”

Structura Vanguard de tip „ETF ca clasă de acţiuni” înseamnă că VOO şi fondul mutual corespunzător deţin acum împreună $1.6 trillion, ceea ce îl face al doilea cel mai mare fond de investiţii din lume, conform datelor Morningstar.

Doar fondul Total Stock Market al Vanguard, cu $2.2 trillion pe clasele sale de acţiuni ETF şi mutuale, este mai mare.

Privind înainte, Todd Sohn, strateg-şef pentru ETF la Strategas Asset Management, a declarat că IVV al BlackRock este singurul ETF cu potenţialul de a concura dominaţia VOO, în mare parte datorită vastei afaceri BlackRock cu portofolii-model.