Aurul se prăbușește pe fondul scumpirii petrolului și al temerilor de inflație

Aurul şi-a extins reculul luni, pe măsură ce investitorii au evaluat un sector al forţei de muncă din SUA mai puternic, creşterea randamentelor titlurilor de Trezorerie şi o nouă creştere a preţurilor petrolului, o combinaţie care a complicat atracţia obişnuită a aurului ca plasament de refugiu.

Aurul spot a scăzut cu 0,4% până la $4,313.11 pe uncie la 03:02 GMT, adăugându-se declinului de vineri de aproximativ 3% care a dus preţurile la cel mai scăzut nivel din 24 martie.

Contractele futures pe aur din SUA cu livrare în august au scăzut cu 0,7% până la $4,336.30.

Evoluţia reflectă o piaţă care nu mai tratează riscul geopolitic ca fiind automat un factor pozitiv pentru aur.

În schimb, traderii se concentrează pe dacă ultimul şoc din sectorul energetic ar putea menţine inflaţia ridicată şi forţa Rezerva Federală să înăsprească din nou politica monetară înainte de sfârşitul anului.

Pariurile pe rate eclipsează cererea pentru refugiu

Aurul atrage de obicei sprijin în perioade de conflict sau stres pe pieţe, însă lipsa randamentului devine un dezavantaj când aşteptările privind dobânzile se îndreaptă în sus.

Acest compromis a revenit în prim-plan după ce randamentul de referinţă al titlurilor de Trezorerie SUA pe 10 ani a crescut, urcând anterior până la cel mai ridicat nivel din două săptămâni.

Un raport solid privind ocuparea din mai a intensificat presiunea, pe măsură ce economia SUA a înregistrat a treia lună consecutivă de câştiguri solide de locuri de muncă, sugerând că piaţa muncii şi-a recăpătat avântul după perioada de slăbiciune de anul trecut.

Pentru Fed, aceasta oferă decidenţilor mai mult spaţiu pentru a menţine politica restrictivă sau chiar pentru a lua în considerare o nouă majorare a ratelor, dacă inflaţia determinată de energie se dovedeşte persistentă.

Pieţele încorporează acum o probabilitate de 72% pentru o majorare a dobânzii Fed până în decembrie, conform instrumentului FedWatch al CME Group.

Preşedintele Fed Cleveland, Beth Hammack, a declarat vineri că piaţa muncii pare aproape de ocuparea completă, în timp ce inflaţia rămâne suficient de ridicată pentru a menţine pe masă o politică mai strictă.

Saltul petrolului schimbă dinamica inflaţiei

Prima de risc din Orientul Mijlociu a adăugat un strat suplimentar de complexitate.

Israelul a anunţat luni că a lovit ţinte militare în vestul şi centrul Iranului, chiar dacă preşedintele SUA, Donald Trump, ar fi îndemnat, potrivit relatărilor, premierul israelian Benjamin Netanyahu să evite atacuri suplimentare.

Preţurile petrolului au urcat cu peste $3 pe baril pe măsură ce traderii au evaluat riscul unui conflict mai amplu şi posibile perturbări ale ofertei.

Preţurile mai mari ale petrolului pot susţine aurul atunci când investitorii sunt preocupaţi în primul rând de inflaţie.

De data aceasta, însă, canalul inflaţionist alimentează direct şi aşteptările pentru dobânzi mai ridicate, limitând atractivitatea aurului.

Acea tensiune explică de ce aurul a întâmpinat dificultăţi în pofida unui context care, în mod normal, ar favoriza activele defensive.

Investitorii nu cumpără pur şi simplu protecţie împotriva războiului sau a inflaţiei. Ei se adaptează şi la posibilitatea ca Fed să răspundă acestor riscuri printr-o politică monetară mai strictă.

Metalele preţioase slăbesc pe scară largă

Slăbiciunea nu a fost limitată la aur, argintul spot scăzând cu 0,4% până la $67.56 pe uncie, în timp ce platina a pierdut 0,5% până la $1,767.15. Paladiul a rămas aproape neschimbat la $1,225.66.

Pentru traderii pe aur, următoarea fază va depinde de dacă raliul petrolier se transformă într-un şoc inflaţionist susţinut sau se diminuează ca primă de risc geopolitic.

O creştere suplimentară a randamentelor ar menţine probabil presiunea asupra aurului, în timp ce orice semn de dezescaladare în Orientul Mijlociu ar putea elimina unul dintre puţinii factori de susţinere ai pieţei.

Până atunci, aurul rămâne prins între două forţe concurente: cererea pentru siguranţă într-un conflict în extindere şi o piaţă a ratelor dispusă din ce în ce mai mult să parieze că Fed nu a terminat procesul de înăsprire.