De ce scade astăzi cu 6% acțiunea Strategy (MSTR)?

Acțiunile Strategy MSTR (anterior cunoscută ca Microstrategy) au scăzut cu aproximativ 6% joi, tranzacționându-se în jurul valorii de $109, pe măsură ce a crescut presiunea asupra strategiei companiei privind rezerva de bitcoin, după o scădere abruptă a acțiunilor preferențiale, vânzări ale persoanelor din interior și un context criptomonedă mai slab.

Îngrijorarea imediată a investitorilor s-a concentrat pe acțiunile preferențiale Stretch ale Strategy, STRC, care au scăzut la un minim istoric de $87.

Declinul este semnificativ deoarece STRC se tranzacționează acum sub valoarea nominală de $100, forțând compania să suspende programul de emisiune at-the-market, un mecanism cheie de finanțare folosit pentru a strânge lichidități pentru achiziții de bitcoin.

Fără acces la acel canal de strângere de capital, capacitatea Strategy de a-și extinde deținerile de bitcoin este mai limitată.

Scăderea acțiunilor preferențiale perturbă strategia de achiziție a bitcoin

Modelul de acumulare de bitcoin al Strategy a depins în mare măsură de emiterea de valori mobiliare preferențiale și alte instrumente de capital pentru a finanța achiziții suplimentare ale criptomonedei.

Compania a amplificat recent îngrijorările legate de acel model după ce a vândut bitcoin pentru prima dată de la începutul acumulării activului digital în 2022.

La sfârșitul lunii mai, Strategy a vândut 32 de bitcoin pentru aproximativ $2.5 million, pentru a finanța plățile de dividende la STRC.

Tranzacția a atras atenția deoarece președintele Michael Saylor susținuse anterior o poziție fermă împotriva vânzării deținerilor de bitcoin ale companiei.

Analiștii de la Benchmark și TD Cowen au respins îngrijorările conform cărora tranzacția ar semnala o deteriorare mai largă a strategiei companiei.

Totuși, vânzarea a reprezentat o abatere notabilă de la abordarea cu care investitorii asociaseră de mult operațiunile de trezorerie în bitcoin ale Strategy.

A apărut o presiune competitivă suplimentară din partea produselor rivale pe piața titlurilor preferențiale.

Acțiunile preferențiale SATA ale Strive se tranzacționează în prezent peste $99 și oferă un randament de 13.69%, atrăgând investitori orientați pe venituri departe de titlurile preferențiale ale Strategy.

Market maker-ul QCP a estimat că Strategy are aproximativ 7.5 luni de lichiditate rămase pentru a finanța plățile de dividende preferențiale.

Potrivit firmei, compania ar putea în cele din urmă să se confrunte cu decizii dificile privind strângerea de capital adițională, diluarea suplimentară a acționarilor sau vânzări suplimentare de bitcoin.

Perspectiva Rezervei Federale și slăbiciunea bitcoin afectează sentimentul

Mediul macroeconomic mai larg a adăugat, de asemenea, presiune asupra acțiunilor Strategy.

Rezerva Federală a votat în unanimitate pe 17 iunie să lase ratele de dobândă de referință neschimbate la 3.50%–3.75%.

Totuși, factorii de decizie au adoptat un ton mai belicos, nouă din cei 18 membri ai Comitetului Federal pentru Operațiuni de Piață Deschisă (FOMC) prognozând cel puțin o majorare a ratei înainte de sfârșitul anului 2026.

Perspectiva a cântărit asupra bitcoinului și a acțiunilor legate de criptomonede, chiar dacă piețele de acțiuni din SUA mai largi au avansat.

Cu bitcoin tranzacționându-se în jurul valorii de $64,000, deținerile Strategy înregistrează în prezent o pierdere pe hârtie de aproximativ $11,658 pe monedă comparativ cu costul mediu de achiziție al companiei, ceea ce mai departe diminuează sentimentul investitorilor față de acțiune.

Vânzările insiderilor sporesc îngrijorările investitorilor

Atenția investitorilor a fost, de asemenea, consolidată de activitatea de vânzări din interior.

Directorul Jarrod Patten a exercitat opțiuni pentru 1,500 de acțiuni de Clasa A la un preț de exercitare de $18.236 și a vândut acțiunile la circa $134 fiecare, generând aproximativ $200,000 în venituri.

În ultimele trei luni, Patten a vândut 55,750 acțiuni Strategy pentru încasări totale ce se apropie de $9 million.

El continuă să dețină 28,406 acțiuni de Clasa A și 44,250 opțiuni de director neexercitate.

La începutul acestui an, directorul executiv Phong Le, directorul financiar Andrew Kang și fostul vicepreședinte executiv Wei-Ming Shao au vândut, de asemenea, acțiuni Strategy în valoare de milioane de dolari.

Cu STRC tranzacționându-se sub valoarea nominală și achizițiile de bitcoin efectiv puse în așteptare, investitorii sunt tot mai concentrați pe dacă Strategy poate restaura accesul la modelul său de finanțare prin acțiuni preferențiale și poate susține strategia sa de acumulare de bitcoin de lungă durată.