SK Hynix va strânge $29.4B în listarea din SUA: Impactul asupra pieței de memorie AI

Gigantul sud-coreean al cipurilor de memorie SK Hynix a declarat miercuri că intenționează să strângă până la $29.4 billion printr-o listare pe piața de capital din SUA, ceea ce ar putea marca cea mai mare ofertă de American Depositary Receipts din istorie și ar sublinia apetitul investitorilor pentru acțiuni legate de inteligența artificială.

Dacă se finalizează la limita superioară a intervalului propus, oferta ar depăși debutul în SUA al Alibaba de $25 billion din 2014 și ar deveni cea mai mare listare în SUA realizată de o companie coreeană.

Listarea survine într-o perioadă în care SK Hynix a devenit unul dintre cei mai mari beneficiari ai boom‑ului AI.

Compania, un furnizor important de cipuri de memorie de mare lățime de bandă utilizate în procesoarele AI ale Nvidia, este evaluată acum la aproximativ $1.2 trillion.

Acțiunile sale au crescut cu peste 280% în acest an și recent a depășit Samsung Electronics, devenind cea mai valoroasă companie listată din Coreea de Sud.

Este doar a doua companie coreeană, după Samsung, care trece pragul de capitalizare de piață de $1 trillion.

Implicațiile listării în SUA

Analiștii spun că decizia companiei de a se lista în SUA are drept scop reducerea discountului de evaluare atașat istoric acțiunilor coreene și poziționarea directă a SK Hynix alături de concurenții globali din sectorul semiconductorilor, precum Micron.

Un analist în semiconductor din Seul a declarat pentru TechCrunch în martie că listarea în SUA ar putea ajuta la reducerea unui decalaj de evaluare de lungă durată.

"Listarea SK hynix în SUA ar putea ajuta la închiderea unui decalaj de evaluare de lungă durată față de perechii globali. În ciuda faptului că dispune de o capacitate de producție comparabilă sau în unele domenii mai puternică decât producătorii de cipuri cu sediul în SUA, compania coreeană a tranzacționat istoric cu un discount, în parte din cauza listării sale principale în Coreea."

Analiștii cred că mișcarea ar putea susține și evaluările acțiunilor SK Hynix listate în Coreea.

"Cel mai atractiv beneficiu pentru investitori este că SK Hynix va tranzacționa pe Nasdaq alături de rivalul Micron, oferind companiei oportunitatea de a fi reevalutată pe piața din SUA," a spus Ryu Young-ho, analist senior la NH Investment & Securities.

"Asta s-ar putea reflecta și în acțiunile sale listate în Coreea, pe măsură ce investitorii asociază tot mai mult cele două evaluări."

Analistul senior CLSA, Sanjeev Rana, a spus că așteptările legate de listarea în SUA au contribuit deja la raliul acțiunii.

"Dacă pot obține cel puțin un multiplu de evaluare similar cu al Micron, de exemplu, atunci acțiunile locale trebuie să reflecte asta, deci există o astfel de așteptare," a declarat Rana într-un raport Reuters.

"Nu m-ar surprinde dacă acest raliu ar continua."

Listarea are și implicații strategice mai largi.

Debutând pe Nasdaq, SK Hynix va avea acces la fluxuri profunde de capital și va deveni parte dintr-o piață care vede din ce în ce mai mult cipurile de memorie drept infrastructură critică pentru AI, nu doar produse hardware ciclice.

Mișcarea ar putea declanșa și un val de intrări de capital pasiv, deoarece ETF-urile axate pe tehnologie și fondurile index care urmăresc reperele din SUA ar fi obligate să adauge acțiuni SK Hynix în portofoliile lor.

Provocări potențiale pentru Micron

SK Hynix a declarat că veniturile obținute din listarea ADR vor fi investite integral în extinderea capacității de producție.

Compania intenționează să folosească fondurile pentru a construi noi fabrici de producție de cipuri în Coreea de Sud și să achiziționeze echipamente avansate de fabricare a semiconductoarelor, inclusiv scanere cu ultraviolet extrem produse de producătorul olandez de echipamente ASML, ale cărui acțiuni au urcat cu 1.1% miercuri.

Planurile de cheltuieli reflectă așteptările că cererea pentru cipuri de memorie de înaltă performanță utilizate în centrele de date AI va rămâne robustă în anii următori.

Listarea poate crește, de asemenea, presiunile competitive asupra Micron.

În primul rând, deoarece SK Hynix intenționează să folosească întreaga sumă strânsă pentru a-și extinde capacitatea de producție și a achiziționa echipamente noi, volumele de producție mai mari ar putea consolida poziția sa competitivă și ar putea, potențial, să îi permită reducerea prețurilor.

În al doilea rând, listarea ADR oferă investitorilor globali o modalitate în plus de a obține expunere la industria cipurilor de memorie.

Unii investitori ar putea diversifica deținerile între cele două companii sau ar putea roti fonduri din Micron în SK Hynix.

Acțiunile MU au câștigat 269% în acest an în ciuda unui declin de 13% marți, când îngrijorările privind sustenabilitatea cheltuielilor agresive pentru AI au declanșat o vânzare mai largă în sectorul semiconductorilor.