Acțiunile Nike: de ce un rezultat trimestrial peste așteptări n-a impulsionat prețul?

Acțiunile Nike au scăzut cu 4% în tranzacțiile premergătoare deschiderii de miercuri, după ce ultimele rezultate trimestriale ale gigantului de îmbrăcăminte sport nu i-au convins pe investitori că redresarea sub conducerea directorului executiv Elliott Hill capătă viteză.

Deși Nike a depășit așteptările Wall Street atât la câștiguri, cât și la venituri, o perspectivă prudentă pentru trimestrele următoare, slăbiciunea persistentă din China și incertitudinea continuă privind cererea consumatorilor au eclipsat performanța peste așteptări.

Rezultatele companiei au tras în jos și acțiunile europene de îmbrăcăminte sport, Adidas și Puma scăzând ambele cu peste 1% în tranzacțiile de început.

Acțiunile Nike au scăzut deja cu aproximativ 35% în acest an, pe măsură ce investitorii devin tot mai îngrijorați de ritmul redresării companiei în contextul unei competiții în creștere și al schimbării preferințelor consumatorilor.

Rezultatul peste așteptări nu îi liniștește pe investitori

Nike a raportat pentru trimestrul al patrulea fiscal câștiguri de 20 de cenți pe acțiune, excluzând un beneficiu de 52 de cenți legat de revenirea estimată a tarifelor de import.

Veniturile au scăzut cu 1,1% față de anul anterior, la 11 miliarde USD (aprox. 48,8 miliarde RON).

Analiștii chestionați de LSEG se așteptau la câștiguri de 12 cenți pe acțiune cu venituri de 10,9 miliarde USD (aprox. 48,3 miliarde RON).

În ciuda rezultatului peste așteptări, investitorii s-au concentrat pe estimările conducerii conform cărora vânzările vor continua să scadă pe parcursul primei jumătăți a exercițiului fiscal 2027, pe măsură ce compania gestionează presiunile tarifare, incertitudinea geopolitică și cheltuielile prudente ale consumatorilor.

Nike se așteaptă acum ca veniturile să scadă cu procente cu o singură cifră, la nivel mic‑mijlociu, în perioada martie–noiembrie, comparativ cu previziunea anterioară pentru o scădere cu o singură cifră, la nivel scăzut.

Compania se așteaptă, de asemenea, ca câștigurile să rămână în mare parte constante în aceeași perioadă.

„Nu ne așteptăm ca mediul să se îmbunătățească semnificativ în următoarele șase luni”, a declarat directorul financiar Matthew Friend în cadrul conferinței privind rezultatele, menționând politicile tarifare în evoluție, conflictul din Orientul Mijlociu și prețul petrolului ca factori care pot pune presiune atât pe costuri, cât și pe cererea consumatorilor.

Având în vedere contextul incert, Nike intenționează să strângă stocurile și să reducă comenzile — o strategie pe care conducerea o consideră menită să susțină marjele, dar care va afecta veniturile pe termen scurt.

Strategia orientată spre sport arată progrese timpurii

În ciuda perspectivelor atenuate, unii analiști au declarat că reorientarea Nike spre sport începe să dea semne încurajatoare.

Analiștii Jefferies au spus că rezultatele companiei pentru trimestrul al patrulea fiscal au fost mai bune decât se temeau.

„Punerile Nike pe afacerea sportivă arată semne timpurii că dau roade, deși performanța din China rămâne un impediment pentru companie”, au scris brokerii.

Potrivit Jefferies, strategia „sport offense” a lui Elliott Hill a ajutat la readucerea afacerii en‑gros a Nike pe creștere, validând accentul reînnoit al companiei pe categoriile de performanță.

Totuși, analiștii au spus că slăbiciunea continuă a segmentului direct către consumator al Nike, inclusiv magazinele sale fizice și platforma digitală, rămâne o provocare semnificativă.

Nike a petrecut ultimii doi ani reconstruind relațiile cu partenerii en‑gros, în timp ce a încercat să reducă stocurile excesive din segmentul lifestyle care afectaseră vânzările și marjele.

Compania a indicat, de asemenea, progrese timpurii în mai multe domenii, inclusiv campanii de marketing mai puternice legate de Cupa Mondială, lansări de produse mai rapide și o cerere în creștere pentru încălțăminte de fotbal după o scădere în aprilie.

Conducerea a estimat o marjă brută ușor pozitivă în primul trimestru și a afirmat că peste o duzină de noi modele de încălțăminte sunt programate pentru lansare ca parte a reîmprospătării portofoliului de produse.

CEO‑ul Elliott Hill a recunoscut că reconstrucția cererii consumatorilor va dura.

„Știm că nu ne atingem întregul potențial”, a spus el.

China continuă să apese asupra redresării

China rămâne unul dintre cele mai mari obstacole pentru Nike.

Veniturile în Greater China, care reprezintă aproximativ 15% din vânzările anuale ale Nike și constituie a treia sa piață ca mărime după America de Nord și după Europa, Orientul Mijlociu și Africa, au continuat să înregistreze scăderi cu două cifre în trimestru.

Directorul financiar care pleacă, Matthew Friend, a declarat că firma se așteaptă ca China să rămână sub presiune în timp ce Nike colaborează cu partenerii de retail pentru a lichida stocurile excedentare.

Unii analiști au spus că efortul de restructurare începe să arate semne de progres, dar au avertizat că o creștere semnificativă a vânzărilor este puțin probabilă până la finalizarea resetării stocurilor.

Nike urmărește o strategie mai premium, axată pe sport, în China, deși analiștii se așteaptă ca beneficiile acestei abordări să apară treptat, nu imediat.

Hill a spus că firma se așteaptă ca produsele de încălțăminte lansate recent să contribuie mai semnificativ la creștere în 2027, pe măsură ce portofoliul mai larg de produse câștigă avânt.

Redresarea ar putea dura mai mult decât se așteaptă, spun analiștii

Analiștii rămân divizați cu privire la cât de rapid poate Nike să recupereze cota de piață pierdută.

Bernstein a spus că decizia companiei de a prioritiza sănătatea pieței în detrimentul creșterii veniturilor pe termen scurt este strategic corectă, dar probabil va întârzia orice redresare semnificativă a câștigurilor.

„Scăderile veniturilor pe parcursul H1 înseamnă nicio creștere a câștigurilor cel puțin până în H2'27, deoarece Nike prioritizează sănătatea pieței în detrimentul vânzărilor pe termen scurt — o decizie bună pentru companie, dar nu pentru o recuperare rapidă a acțiunii”, au spus analiștii Bernstein.

Nike a avut dificultăți în a recâștiga avântul după ce a pierdut clienți în favoarea unor branduri sportive mai noi, confruntându-se în același timp cu o cerere a consumatorilor mai slabă la nivel global.

În martie, conducerea a recunoscut că eforturile de relansare a creșterii durează mai mult decât se aștepta, în ciuda tendințelor de ameliorare în America de Nord, în special la încălțămintea pentru alergare și fotbal.

Unii analiști, însă, rămân neconvinși că ultimele lansări de produse ale Nike au rezonat suficient de puternic cu consumatorii.

Afacerile digitale ale companiei au rămas, de asemenea, sub presiune, pe măsură ce Nike încearcă să repoziționeze platforma în jurul produselor cu prețuri mai mari, în loc să se bazeze pe politici de discount.

Declinul prelungit al prețului acțiunii Nike a alimentat, de asemenea, speculații că titlul ar putea în cele din urmă să-și piardă locul din Dow Jones Industrial Average.

Wall Street a devenit din ce în ce mai precaută în ultimele săptămâni.

KeyBanc Capital Markets a retrogradat acțiunea săptămâna trecută, afirmând că investitorii s-ar putea să trebuiască să aștepte până la ziua investitorilor a Nike, programată mai târziu anul acesta, înainte de a capăta o încredere mai mare în strategia pe termen lung de redresare a companiei.

Chiar și după scăderea de miercuri, Nike se tranzacționează la un multiplu preț‑profit forward de aproximativ 21.95, peste multiplu lui Adidas de 16.81, conform datelor LSEG, sugerând că investitorii continuă să includă în preț o redresare care încă nu s-a materializat pe deplin.