Coloană: Pot principalii câștigători ai AI să mai livreze rezultate spectaculoase?

Tocmai am încheiat prima jumătate a anului 2026, iar investitorii se pregătesc pentru sezonul raportărilor din al doilea trimestru.

Acesta începe săptămâna viitoare, când o mare parte dintre marile instituții financiare americane își vor publica rezultatele.

Asta include cea mai mare bancă din lume după capitalizarea de piață, JP Morgan Chase, cel mai mare rival al său, Bank of America, și alți jucători importanți precum Citigroup, Wells Fargo și Morgan Stanley.

Săptămâna viitoare aduce, de asemenea, rezultate de la favorite consacrate precum Netflix, împreună cu câteva corporații extrem de semnificative, legate de AI, ASML și TSMC.

Gigantul olandez ASML furnizează maşinile de litografiere, esenţiale pentru producţia de cipuri, în timp ce TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) face, în esență, exact ceea ce sugerează numele.

La sfârșitul lunii iunie, ASML a atins un maxim istoric la puțin sub $2,000 pe acțiune.

Aceasta a reprezentat un câștig de 172% față de anul precedent, deși, la fel ca multe companii legate de dezvoltarea AI, a suferit o puternică rundă de realizare a profiturilor în această lună.

TSMC a urcat cu 110% în aceeași perioadă și, la fel ca ASML, a corectat de la aceste maxime de la începutul lunii iulie.

Așadar, este corect să spunem că aceste două companii au avut un parcurs impresionant, după orice standard.

Desigur, cu excepția cazului în care standardul tău este acela al acțiunilor din sectorul semiconductorilor.

În acest domeniu, au existat performeri de piață cu adevărat remarcabili.

Fără a parcurge întregul spectru, se poate evidenția, de exemplu, Micron Technology drept etalon al supra-performanței acțiunilor de cipuri. Micron a atins vârful cu aproximativ o săptămână înainte de ASML și TSMC.

Dar până la acel maxim a înregistrat un câștig de 900% față de aceeași perioadă a anului trecut, adăugând 290% doar în ultimele trei luni.

iShares Semiconductor ETF (SOXX), care include zece giganți ai cipurilor, printre care Micron, AMD, NVIDIA, Intel și Marvell Technologies, a câștigat 160% în ultimele 12 luni, deși și-a pierdut din strălucire în ultimele două săptămâni.

Comparativ cu NASDAQ 100, dominat de tehnologie (în creștere cu doar 35% de la iulie anul trecut până la maximul istoric de la începutul lui iunie) sau cu S&P 500 (în creștere cu un „mizerabil” 22% în aceeași perioadă), devine evident că selectarea atentă a acțiunilor își poate avea rostul.

Deși aceste câștiguri excesive au un aer de exuberanță irațională, toate aceste acțiuni de cip pot arăta o succesiune de depășiri ale estimărilor privind câștigurile, precum și portofele de comenzi suprasaturate și marje de profit impresionante.

E ca în vremurile bune când NVIDIA a trecut de la o prezență de nișă în gaming la cea mai valoroasă corporație din lume după capitalizarea de piață, poziție pe care o păstrează încă.

Deci, ce să ne așteptăm de la rezultatele lor din al doilea trimestru? Mai din același lucru sau ar putea acesta fi trimestrul care trage semnalul de alarmă?

Aceasta este o întrebare care se pune înaintea fiecărui sezon de raportări, iar se pare că răspunsul va fi cam același.

Majoritatea acestor corporații legate de AI par pregătite să depășească așteptările atât la nivelul câștigurilor, cât și al veniturilor și, dacă va fi așa, toate au corectat suficient de la maximele recente pentru ca această veste să le ofere un impuls ascendent.

Dar, esențial, cum va suna prognoza pentru perioada următoare?

Ar putea exista doar cea mai mică indicație că creșterea aproape exponențială a vânzărilor, care a caracterizat sectorul semiconductorilor, începe să slăbească?

La începutul lunii iunie, Broadcom a scăzut cu 12% într-o zi, în ciuda faptului că a depășit așteptările consensului privind câștigurile și veniturile, după ce compania și-a menținut ținta de venituri din cipuri pentru întregul an în loc să o majoreze.

Apoi, câteva săptămâni mai târziu, Micron Technology a urcat brusc și apoi a scăzut puternic, pe măsură ce investitorii au început să ridice semne de întrebare privind viitorul boom-ului de cipuri de memorie alimentat de AI.

Ar putea acestea fi primele semne că urmează probleme? Vor apărea mai multe întrebări despre banii strânși pentru dezvoltarea AI?

Există semne că rentabilitatea investiției nu va corespunde așteptărilor? Cu piețele evaluate pentru perfecțiune, scoaterea cărămizii greșite din Jenga ar putea avea consecințe devastatoare.

(Aceasta este o rubrică publicată la două săptămâni de David Morrison. El este analist de piață senior la Trade Nation. Opiniile îi aparțin.)