Acțiunile easyJet sub lumina reflectoarelor după oferta superioară a Apollo

Prețul acțiunilor easyJet va fi în centrul atenției astăzi, după ce a apărut o ofertă nouă din partea unei mari firme americane de private equity. Acțiunile au încheiat joi la 588p, la câteva puncte sub maximul săptămânal de 621p.

Apollo Global Management a depus o ofertă pentru easyJet

easyJet, una dintre principalele companii aeriene low-cost din Europa, este acum implicată într-un război al ofertelor care va avantaja acționarii săi. 

Apollo Global, unul dintre jucătorii de top în industria private equity, cu peste $1 trillion în active administrate (AUM), a făcut o ofertă superioară celei venite din partea Castlelake, care are $38 billion în active.

Noua sa ofertă este de 715p pe acțiune, mai mare decât oferta Castlelake de $7.3 billion. Oferta Apollo evaluează compania la $7.65 billion, făcând-o una dintre cele mai mari preluări din industrie. Într-un comunicat, easyJet a spus:

“Având în vedere că oferta Apollo de £5.7 billion ($7.7 billion) este superioară, easyJet nu mai este înclinat să recomande propunerea Castlelake. Termenii financiari ai ofertei cash propuse sunt la un nivel pe care ar fi înclinat să îl recomande acționarilor easyJet.”

Scenarii posibile pentru easyJet

Există acum trei scenarii posibile în această licitație. Castlelake ar putea decide să-și majoreze oferta astfel încât să o depășească pe cea a Apollo. Alternativ, poate decide să renunțe complet la tranzacție, considerând că o continuare a luptei pentru aceasta nu va merita.

Un alt scenariu este apariția unui alt ofertant cu o ofertă mai mare decât cea a Apollo. În toate acestea, principalii beneficiari vor fi acționarii easyJet, care vor profita pe măsură ce valoarea acțiunilor lor crește. 

Totuși, orice acord se confruntă cu unele provocări minore în continuare, ceea ce explică de ce prețul acțiunilor easyJet a rămas sub presiune. În primul rând, orice cumpărător va trebui să obțină un partener local conform regulilor de fuziune. Nu este clar cine va fi acel partener. 

De asemenea, autoritățile de reglementare pot pune sub semnul întrebării o preluare cu pârghie (leveraged buyout) a unei companii europene de către o firmă americană de private equity. Istoric, astfel de preluări au dus la o creștere a datoriei și la posibile concedieri. 

Totuși, aceste provocări vor fi probabil abordate în timpul discuțiilor cu autoritățile, cumpărătorul asumându-se față de anumite angajamente. 

Ultimele rezultate au arătat că easyJet a înregistrat o pierdere înainte de impozitare de £552 million, chiar dacă veniturile companiei aeriene au crescut cu 10%. Costurile au urcat cu 5% din cauza prețurilor ridicate ale combustibilului pentru avioane. Compania a încheiat trimestrul cu £4.7 billion în lichidități, inclusiv £434 million în numerar net.