Debutul SK Hynix la Nasdaq de $26.5 billion, explicat: ce trebuie să știe investitorii

SK Hynix a atras aproximativ $26.5 billion după ce a stabilit prețul pentru 177.9 milioane de acțiuni de depozit americane (ADS) la $149 fiecare.

Această majorare proaspătă pregătește un debut la Nasdaq urmărit îndeaproape care va testa apetitul Wall Street pentru boom-ul memoriei pentru AI.

Cererea a depășit stocul disponibil de peste șapte ori, în ciuda unui recul recent al acțiunilor din sectorul semiconductorilor la nivel global.

Tranzacția nu este o ofertă publică inițială convențională, deoarece SK Hynix este deja tranzacționată public la Seul, unde își va păstra listarea principală.

Acțiunile sale americane vor începe tranzacționarea în regim when-issued vineri sub simbolul SKHYV, urmând să treacă la SKHY când tranzacționarea obișnuită începe luni, 13 iulie.

SK Hynix: Cererea record readuce în prim-plan boom-ul memoriei pentru AI

Prețul final a fost cu 2.7% peste media acțiunii coreene în ultimele trei ședințe.

SK Hynix emite 17.79 milioane de acțiuni ordinare noi, reprezentate de 177.9 milioane de acțiuni de depozit americane, 10 acțiuni de depozit echivalând unei acțiuni listate la Seul.

Acest premium, împreună cu un carnet de ordine acoperit de peste șapte ori, arată că instituțiile erau pregătite să treacă peste volatilitatea recentă.

Acțiunile SK Hynix din Coreea scăzuseră cu aproximativ un sfert în cele două săptămâni înainte de debut, dar rămâneau cu aproximativ 680% peste nivelul de acum 12 luni.

Entuziasmul se bazează în mare parte pe conducerea SK Hynix în memoriile cu lățime de bandă mare (HBM).

Aceste cipuri stau alături de procesoare avansate în serverele AI, permițând unor volume uriașe de date să se miște rapid.

Oferta lor limitată a transformat memoria într-una dintre cele mai importante constrângeri în extinderea centrelor de date AI.

„SK Hynix conduce la cotă și prin proximitatea față de Nvidia”, a declarat Daniel Newman, CEO al firmei de cercetare tehnologică Futurum Group, pentru Reuters.

Newman a spus că punctele forte concurente ale Micron includ eficiența energetică, poziția sa în SUA și progresul de la locul trei.

Accesul la Nasdaq ar putea debloca o evaluare mai ridicată

Listarea oferă investitorilor americani o cale mai simplă de a deține SK Hynix.

Anterior, mulți trebuiau să tranzacționeze acțiunile de la Seul în afara orelor normale de piață din SUA sau să folosească certificate over-the-counter nesponsorizate, tranzacționate subțire.

„Listarea SK Hynix la Nasdaq oferă expunere directă, fără fricțiuni, la unul dintre cele mai convingătoare pure-play-uri din ciclul memoriei pentru AI”, a declarat Di Zhou, manager de portofoliu la Thornburg Investment Management, pentru Fortune.

Acest acces ar putea ajuta la reducerea discountului de evaluare al companiei față de Micron.

Înainte de debut, SK Hynix tranzacționa la aproximativ 5.5 ori câștigurile estimate pentru următoarele 12 luni, comparativ cu circa 6.7 ori pentru rivalul său american.

O emisiune lichidă denominată în dolari la Nasdaq ar putea atrage fonduri care anterior nu puteau sau nu voiau să cumpere acțiuni din Coreea.

De asemenea citiți: Această acțiune din sectorul memoriei poate fi o alegere mai bună decât Micron sau SanDisk

Diluarea și ciclul memoriei rămân riscurile cheie

Tranzacția nu este lipsită de dezavantaje, deoarece SK Hynix emite acțiuni noi, lăsând acționarii existenți cu o participație mai mică.

Lee Nam-woo, președintele Korea Corporate Governance Forum, a declarat pentru BusinessKorea că a susținut listarea ADR, dar s-a opus utilizării acțiunilor emise nou „când fluxul de numerar liber este abundent”, argumentând că reformele de guvernanță ar trebui să vină înaintea eforturilor de a asigura o evaluare mai ridicată.

Îngrijorarea mai mare este istoricul industriei memoriei privind ciclurile de boom și bust. Lipsurile și prețurile puternice de astăzi ar putea încuraja, în cele din urmă, o capacitate nouă excesivă.

Dacă marile companii tehnologice încetinesc cheltuielile pentru AI, oferta ar putea ajunge rapid din urmă, punând presiune pe prețurile memoriei, pe marje și pe câștiguri.