3 acțiuni AI preferate de Morgan Stanley pe măsură ce investitorii se îndepărtează de cipuri

Investitorii ar putea intra într-o a doua fază a pariului pe inteligența artificială, pe măsură ce entuziasmul începe să se extindă dincolo de companiile care furnizează cipuri și memorii pentru centrele de date.

Acțiunile producătorilor de semiconductori au înregistrat o creștere puternică în iunie, în timp ce Alphabet, Amazon și Meta au fost sub presiune din cauza costurilor de construire a infrastructurii AI.

Analiștii Morgan Stanley se așteaptă acum ca o parte din capital să se rotească înapoi către marile platforme cloud (hyperscalers), parțial pentru că acestea au trecut deja printr-o perioadă de subperformanță și ar putea afișa „mai multă disciplină în cheltuielile de capital pe termen scurt”.

Nota de strategie a băncii din 6 iulie nu a numit cele trei companii ca un nou coș de acțiuni.

Totuși, o cercetare separată a analistului Morgan Stanley pentru internet, Brian Nowak, oferă scenarii optimiste pentru fiecare, pe măsură ce pariul pe AI se extinde în loc să renunțe la producătorii de cipuri.

Alphabet transformă cipurile AI personalizate într-o nouă linie de business

Alphabet se poziționează tot mai mult atât ca un consumator major de hardware pentru AI, cât și ca furnizor de capacitate de calcul.

Google a dezvoltat inițial unitățile sale de procesare tensorială, sau TPU, pentru a rula propriile servicii AI.

Acum pune această tehnologie la dispoziția clienților externi, creând o altă sursă potențială de venituri alături de Google Cloud.

Nowak și-a majorat ținta de preț pentru Alphabet la $415 de la $375 într-o notă din 29 iunie.

El a estimat că vânzările de TPU către terți ar putea genera până la $80 miliarde în venituri adiționale în 2028, pe măsură ce clienții caută alternative la capacitatea limitată a procesoarelor Nvidia și la alte componente ale infrastructurii AI.

Îmbunătățirea fundamentelor „crea o oportunitate tactică de cumpărare pentru una dintre cele mai bine poziționate companii AI”, a spus Nowak în notă, potrivit MarketWatch și Barron’s.

Riscul este că cheltuielile Alphabet pentru infrastructură cresc de asemenea rapid.

Compania trebuie să-și extindă centrele de date înainte de a putea vinde mai multă capacitate cloud și cipuri, punând presiune pe fluxul de numerar înainte de sosirea veniturilor anticipate.

Amazon oferă două căi de monetizare a inteligenței artificiale

Amazon oferă investitorilor expunere la AI atât prin operațiunea sa de cloud computing, cât și prin ecosistemul său de retail, mult mai extins.

AWS poate beneficia pe măsură ce Amazon aduce online mai multă capacitate în centrele de date și satisface cererea pe care constrângerile de capacitate anterior o lăsaseră neacoperită.

Nowak consideră că creșterea AWS ar putea accelera peste 30% dacă randamentul investițiilor Amazon în infrastructură se îmbunătățește chiar și modest.

El a nominalizat Amazon ca selecție principală, menținând un rating supraponderat și stabilind o țintă de preț de $300.

Amazon a rămas „cel mai subapreciat câștigător gen-AI” în acoperirea Morgan Stanley, a spus Nowak.

Motorul de publicitate al Meta poate finanța ambițiile sale în materie de AI

Meta este cea mai directă opțiune de revenire dintre cele trei, deoarece îngrijorarea investitorilor privind cheltuielile sale de capital a afectat puternic sentimentul.

„Sentimentul a atins un minim”, a spus Nowak într-o notă de cercetare relatată de Barron’s.

Morgan Stanley continuă să vadă Meta ca o selecție principală și îi atribuie o țintă de preț de $775, în ciuda îndoielilor privind cât de repede va genera randamente uriașa sa investiție în AI.

Baza de venituri din publicitate a companiei stă la temelia acestui optimism.

AI îmbunătățește deja recomandările de conținut și performanța reclamelor pe Facebook și Instagram, ajutând Meta să crească implicarea și să ofere marketerilor instrumente de țintire mai eficiente.

Produsele noi ar putea extinde beneficiile. Morgan Stanley a identificat oportunități precum Meta AI search, abonamente plătite, agenți orientați către companii și posibila vânzare a capacității excedentare de calcul.

Nowak a estimat că cele patru produse emergente ar putea adăuga fiecare între $1 și $3 la câștigurile pe acțiune ale Meta pentru 2028, dacă adoptarea va corespunde așteptărilor.

Meta se tranzacționa, de asemenea, la un multiplu forward al câștigurilor mai scăzut decât Amazon și Alphabet când Morgan Stanley a numit-o acțiunea preferată de internet cu capitalizare mare înainte de raportarea rezultatelor pentru primul trimestru.

Îngrijorarea rămâne execuția, deoarece investitorii au nevoie de dovezi că AI poate genera venituri din publicitate, abonamente și cloud, nu doar o factură mai mare de cheltuieli de capital.