Merită cumpărată IBM după prăbușirea de 25% într-o zi? Ce spun analiștii

Acțiunile IBM şi-au continuat declinul accentuat miercuri, după ce au înregistrat unul dintre cele mai mari scăderi dintr-o singură zi din istoria companiei, analiștii avertizând că schimbarea priorităților în cheltuielile IT ale companiilor ar putea continua să apese asupra acțiunii, în ciuda ambițiilor pe termen lung ale firmei în domeniul inteligenței artificiale.

Acțiunile au scăzut cu peste 2,7% miercuri, adăugându-se prăbușirii de 25% de marți care a șters între 67 și 70 miliarde de dolari din valoarea de piață.

Acțiunea a scăzut acum cu mai mult de 27% în acest an, după ce compania a publicat rezultatele preliminare pentru al doilea trimestru, care nu au atins așteptările Wall Street.

Compania de tehnologie a raportat câștiguri ajustate de 2,93 USD pe acțiune, pe venituri de 17,2 miliarde USD, sub estimările FactSet de 3,01 USD pe acțiune și venituri de 17,86 miliarde USD.

În timp ce veniturile din software au crescut cu 5% în trimestru, veniturile din consultanță au fost practic stabile, în creștere cu 1% la cursuri valutare constante, iar veniturile din infrastructură au scăzut cu 7%.

Cheltuielile pentru hardware AI iau IBM prin surprindere

Investitorii păreau să se concentreze mai puțin pe eroarea din vârful raportului și mai mult pe explicația conducerii pentru performanța dezamăgitoare.

Directorul executiv Arvind Krishna a afirmat că clienții au redirecționat neașteptat cheltuielile către investiții în hardware legat de AI în ultimele săptămâni ale trimestrului.

„În ultimele săptămâni din iunie, am văzut clienți mutând cheltuielile trimestriale de capex către achiziții de servere, stocare și memorii pentru a asigura infrastructură supusă constrângerilor de aprovizionare înainte de așteptatele creșteri de preț,” a scris Krishna într-o scrisoare adresată investitorilor.

„Deși anticipam un anumit impact legat de lanțul de aprovizionare în estimările noastre, nu am preconizat amploarea reprioritizării cheltuielilor de capital,” a spus el.

Comentariile au întărit temerile că întreprinderile prioritizează infrastructura de bază pentru AI în detrimentul proiectelor mai largi de software și consultanță, lăsând companii precum IBM expuse la bugete IT în schimbare.

Tendința de cheltuire a fost invocată și de alte companii de tehnologie, pe măsură ce clienții se grăbesc să asigure capacitate de calcul în contextul unei cereri în creștere pentru sarcini AI.

Analiștii retrogradează IBM; se așteaptă ca acțiunea să rămână într-un interval

După dezamăgirea din raport, Oppenheimer a retrogradat IBM la „Perform” de la „Outperform” și a eliminat ținta de preț de 350 USD.

Brokerul a observat că creșterea veniturilor din software de 5% a fost mult sub propria sa estimare de 12%.

Potrivit Oppenheimer, IBM a atribuit o mare parte din slăbiciune întârzierilor în închiderea unor mari tranzacții software legate de mainframe, mai degrabă decât anulărilor efective, creșterea peste așteptări la Red Hat și impulsul continuu de la HashiCorp și Confluent compensând parțial deficitul.

Declinul veniturilor din infrastructură de 7% a fost, de asemenea, mai mare decât așteptarea Oppenheimer pentru o scădere de 5%.

Brokerul a declarat că creșterea consultanței de doar 1% a venit, de asemenea, sub prognoze.

Oppenheimer a avertizat că ar fi „dificil pentru IBM să obțină o creștere în «două cifre» în termeni CC (la cursuri constante) a software-ului pentru CY26/27 fără achiziții suplimentare majore sau o recuperare materială rapidă în marile tranzacții.”

„Teza optimistă va dura mai mult pentru a se materializa, iar noi anticipăm că acțiunea va rămâne într-un interval pe termen scurt,” a scris analistul Ittai Kidron Singh.

Firma a adăugat că migrarea cheltuielilor enterprise către servere și stocare ar trebui să beneficieze furnizorii de hardware, în timp ce creează riscuri pe termen scurt pentru companiile de software de infrastructură confruntate cu bugete IT mai strânse.

HSBC a devenit, de asemenea, mai prudent, reducându-și recomandarea de la „Hold” la „Reduce” și coborând ținta de preț la 191 USD.

Nu pot recomanda IBM nici după declin: Cramer

Jim Cramer de la CNBC a spus că IBM s-a aflat pe partea greșită a unei schimbări importante în cheltuielile tehnologice ale întreprinderilor.

„Aceasta este noua realitate, și nu am niciun indiciu când se va schimba, motiv pentru care nu pot recomanda IBM, nici măcar după prăbușirea severă de astăzi,” a declarat gazda emisiunii "Mad Money" marți.

Cramer a susținut că firmele își concentrează tot mai mult bugetele IT pe trei arii: securitate cibernetică, hardware pentru AI și costurile de consumare a token-ilor AI.

„Din păcate pentru IBM, au prea multe produse și servicii care intră în categoriile «alte tipuri de cheltuieli», chiar dacă au și o narațiune AI decentă în ansamblu,” a spus el.

Deși l-a lăudat pe Krishna pentru asumarea responsabilității pentru trimestrul slab și a recunoscut randamentul atractiv al dividendului IBM de peste 3%, Cramer a spus că aceste aspecte pozitive nu sunt suficiente pentru a contrabalansa îngrijorările mai largi.

„Sunt prea îngrijorat de aceste tendințe ca să spun că IBM este acum sigură pentru cumpărare,” a afirmat el.

„Suntem în punctul anului în care managerii IT își formulează bugetele pentru 2027, și trebuie să presupui că aceste trei priorități pe care le-am identificat vor continua să domine, ceea ce înseamnă că orice în afara lor are o problemă reală.”

„Sper că IBM chiar doar vede tranzacțiile întârziate, și nu anulate,” a adăugat el. „Dar nu pot să vă spun să cumpărați o acțiune doar pentru că sper că ceva e adevărat.”

Wall Street divizat în privința perspectivelor IBM

Analista Citi, Fatima Boolani, a declarat că trimestrul slab a crescut incertitudinea privind perspectiva de creștere a IBM.

„Din ceea ce înțelegem, anticipăm acum o dispersie probabil mai mare pentru așteptările din 2026/2027, temeri reînnoite și întărite cu privire la «AI-disruptee/AI-loser», și anticipăm că acțiunile vor rămâne ancorate,” a spus ea.

Analistul Goldman Sachs, James Schneider, a spus că rezultatele reflectă schimbări mai largi în alocarea cheltuielilor din industrie, mai degrabă decât provocări exclusiv specifice companiei.

„Considerăm că deficitul la mainframe reflectă reașezarea priorităților clienților către achiziții pe termen scurt de servere și alte componente hardware, având în vedere creșterea puternică a prețurilor la memorii și componente, o dinamică consistentă cu ceea ce au menționat și concurenți precum Dell și HP,” a spus Schneider.

El a adăugat că veniturile mai slabe din procesarea tranzacțiilor au decurs dintr-un număr mai mic de achiziții noi de mainframe, în timp ce divizia de software Data & Automation a IBM s-a confruntat și cu probleme specifice de execuție.