Cum a contribuit avansul SK Hynix la divorțul din Coreea de Sud de 640 milioane $

Unul dintre cele mai urmărite procese din Coreea de Sud s-a încheiat cu o despăgubire-record în divorț, dar implicațiile depășesc mult viața personală a președintelui SK Group, Chey Tae-won, și a fostei sale soții Roh Soh-yeong.

Decizia a readus în centrul atenției proprietatea uneia dintre cele mai valoroase grupuri tehnologice din Asia, într-un moment în care divizia sa de semiconductori, SK Hynix, se conturează ca unul dintre principalii beneficiari ai boom-ului global al inteligenței artificiale.

Un tribunal din Seul a ordonat vineri ca Chey să plătească lui Roh 944 de miliarde de won, adică aproximativ $640 million, în numerar.

Deși suma este mai mică decât cele 1,38 trilioane de won acordate de o instanță de apel în 2024, rămâne cea mai mare despăgubire pentru divorț dispusă vreodată în Coreea de Sud.

De ce a atras cazul atenția globală

Disputa a devenit unul dintre cele mai mediatizate cazuri legale din Coreea de Sud deoarece implică unul dintre cele mai mari conglomerate controlate de familii din țară, cunoscute drept chaebol.

SK Group a început ca o companie textilă în 1953, înainte de a se extinde în energie, telecomunicații, chimicale și semiconductori.

Astăzi este al doilea cel mai mare chaebol din Coreea de Sud, după Samsung.

milioane de sud-coreeni folosesc serviciile mobile ale SK Telecom, alimentează vehiculele la stațiile SK și se bazează pe afacerile din rețeaua industrială a grupului.

În ultimii ani, însă, reputația internațională a grupului a fost determinată, în principal, de SK Hynix, care a devenit un furnizor critic de cipuri de memorie cu lățime de bandă mare utilizate alături de procesoarele AI ale Nvidia.

Cererea explozivă pentru hardware AI a transformat SK Hynix într-una dintre cele mai rapide companii de semiconductori în creștere la nivel mondial.

Listarea recentă din SUA de $26,5 miliarde a reprezentat cea mai mare vânzare de acțiuni realizată vreodată de o companie străină în Statele Unite.

Această performanță a majorat semnificativ valoarea SK Group și a averii lui Chey, făcând lupta pentru divorț din ce în ce mai relevantă pentru investitori.

Cum s-a desfășurat disputa pentru divorț

Chey și Roh au fost căsătoriți timp de 35 de ani înainte ca relația lor să se destrame după ce Chey a recunoscut public că este tatăl unui copil rezultat din relația cu o altă femeie.

Anunțul public în care a cerut ceea ce a descris drept un „final curat” al căsătoriei a pus capăt unei uniuni odată numite „nunta secolului” în Coreea de Sud.

Roh este fiica fostului președinte sud-coreean Roh Tae-woo, care a condus țara între 1988 și 1993.

În procedurile anterioare, echipa juridică a lui Roh a susținut că influența politică și sprijinul financiar al tatălui ei au contribuit la punerea bazelor pentru expansiunea ulterioară a SK Group.

O instanță inferioară a acceptat argumentele conform cărora Roh Tae-woo ar fi pus la dispoziție aproximativ 30 de miliarde de won dintr-un fond neoficial politic pentru a-l ajuta pe Chey în primii ani ai afacerii.

Această constatare a contribuit la despăgubirea-record de 1,38 trilioane de won stabilită de instanța de apel în 2024.

Cu toate acestea, Curtea Supremă a Coreei de Sud a anulat ulterior acel aspect al hotărârii, concluzionând că fondurile politice obținute ilegal nu pot fi tratate legal drept bunuri matrimoniale.

Aprecierea Roh ar fi însemnat o plată de miliarde de dolari, majorată de boom-ul AI care a crescut cererea pentru cipurile de memorie produse de SK Hynix, o subsidiară a SK Group.

Vineri, instanța a decis că participația lui Chey în SK Inc. și alte active fac parte din averea maritală deoarece au fost acumulate în timpul căsătoriei, iar ambii soți au contribuit la păstrarea și creșterea valorii acestora.

Instanța a precizat că contribuțiile lui Roh au depășit gestionarea gospodăriei și creșterea copiilor, incluzând și activități de sprijin legate de SK Group.

De ce evaluarea a devenit principalul câmp de bătălie

Deși Curtea Supremă a înlăturat problema fondurilor politice presupus ilegale, o altă întrebare a căpătat o importanță și mai mare: când ar trebui evaluate activele lui Chey?

Chey a susținut că instanța ar trebui să folosească o evaluare anterioară, înainte ca boom-ul AI să majoreze dramatic valoarea SK Hynix și a companiilor conexe din SK Group.

Roh a cerut instanței să calculeze despăgubirea folosind evaluări de piață mult mai ridicate, actuale, după raliul generat de AI al SK Hynix.

Instanța a ales, în cele din urmă, data de 16 aprilie 2024, când apelul original a încheiat stabilirea faptelor, ca punct formal de evaluare.

Totuși, judecătorii au recunoscut că creșterea ulterioară a valorii SK Group reflectă managementul afacerii de către Chey și au luat în considerare acea apreciere atunci când au decis cum trebuie împărțite bunurile matrimoniale.

Instanța i-a acordat în cele din urmă lui Roh o treime din averea maritală, mai puțin decât cota de 35% acordată în hotărârea anterioară a apelului.

Panelul a explicat: „Deși prețul acțiunilor a crescut semnificativ, nu se poate spune că contribuția managerială a lui Chey nu a avut niciun efect asupra acelei creșteri.”

„Deoarece acțiunile sunt active cu volatilitate ridicată a prețului, valoarea patrimoniului comun poate varia foarte mult în funcție de momentul stabilirii datei de închidere a argumentelor,” a spus instanța, adăugând că este dificil de concluzionat că chiar și profiturile sau pierderile survenite în urma dispoziției acțiunilor după definitivarea divorțului trebuie toate împărțite cu fostul soț.

De ce investitorii au urmărit îndeaproape

Cazul a stârnit îngrijorări repetate că Chey ar putea fi forțat să vândă acțiuni din compania holding a SK Group pentru a finanța despăgubirea.

Chey nu deține direct acțiuni SK Hynix.

În schimb, el este cel mai mare acționar al SK Inc., compania holding a grupului, care deține o participație de 32% în SK Square, care la rândul său este cel mai mare acționar al SK Hynix.

El deține o participație de 17,9% în SK Inc., iar averea sa este estimată la $5,4 miliarde, potrivit Forbes.

Orice vânzare forțată a acestor dețineri ar putea slăbi potențial influența lui Chey asupra celui de-al doilea cel mai mare conglomerat din Coreea de Sud.

Hotărârea de vineri a redus unele dintre aceste îngrijorări.

În loc să dispună transferul acțiunilor, instanța a hotărât că el ar trebui să păstreze proprietatea, satisfăcând însă despăgubirea în întregime printr-o plată în numerar.

Judecătorii au invocat în mod specific importanța menținerii stabilității conduitei manageriale la SK Group.

Asta înseamnă că Chey s-ar putea încă să trebuiască să strângă fonduri prin împrumuturi, prin gajarea acțiunilor ca garanție sau prin vânzarea altor active, dar analiștii estimează că hotărârea face considerabil mai puțin probabilă pierderea controlului managerial.

Firma de cercetare în guvernanță corporativă Leaders Index a declarat, potrivit Reuters, că decizia este puțin probabil să modifice în mod substanțial controlul asupra SK Group, în ciuda obligației financiare substanțiale.

Ce urmează?

Hotărârea nu încheie neapărat lupta juridică.

Avocații care îl reprezintă pe Chey au spus că vor analiza sentința înainte de a decide dacă vor face din nou apel.

Oricare dintre părți poate reîntoarce cazul la Curtea Supremă a Coreei de Sud.

Pentru investitori, însă, atenția este probabil să revină asupra creșterii SK Hynix impulsionate de AI, mai degrabă decât asupra evoluțiilor din instanță.

Pe măsură ce cererea pentru cipuri de memorie avansate pentru AI continuă să accelereze la nivel global, SK Hynix rămâne centrală în lanțul de aprovizionare al Nvidia și în ambițiile Coreei de Sud de a-și consolida poziția în industria globală a semiconductoarelor.

Deși despăgubirea pentru divorț reprezintă una dintre cele mai mari hotărâri financiare personale din istoria sud-coreeană, decizia instanței de a păstra structura de proprietate a lui Chey a eliminat în mare parte temerile privind o perturbare imediată a conducerii unuia dintre cei mai strate gici furnizori de cipuri din lume.