Prognoză USD/JPY: adevăratul motiv al intervenției SUA asupra yenului

Cursul USD/JPY a scăzut până la nivelul de suport crucial de 155.20, cel mai scăzut din 6 mai, în contextul în care yenul japonez continuă să depășească majoritatea valutelor principale în acest an. Perechea s-a retras cu peste 4% față de maximul din acest an, evidențiind slăbiciunea recentă a dolarului. 

Acest articol analizează de ce administrația Trump a acționat pentru a susține dolarul și ce înseamnă aceasta pentru pereche.

Trump este îngrijorat de piața obligațiunilor SUA

SUA au intervenit pe piața valutară prin conversia imenselor dețineri în euro în dolari. Potrivit FT, tranzacția a fost executată de Filiala Rezervei Federale din New York prin intermediul Morgan Stanley și Goldman Sachs.

Intervenția a survenit la o zi după ce Banca Japoniei a efectuat, de asemenea, o intervenție majoră în valoare de aproximativ 8.45 trilioane de yeni sau 52.8 miliarde de dolari. 

Un motiv pentru care administrația Trump a decis să intervină este legat de piața obligațiunilor SUA și de faptul că Japonia este cel mai mare deținător. Japonia deține peste 1.14 trilioane de dolari din datoria publică americană, o cifră aflată pe o tendință descendentă după ce a atins un vârf de 1.24 trilioane de dolari în februarie.

Datele arată că randamentele obligațiunilor americane au crescut în ultimele luni. Randamentul pe 30 de ani a sărit la un maxim pe 19 ani de 5.28% anul trecut. De asemenea, randamentul pe zece ani a urcat la 4.74%.

Teama lui Trump este că Japonia va continua să vândă titluri de stat americane pentru a-și întări yenul, ceea ce, în teorie, va împinge randamentele obligațiunilor în sus. Acest aspect este important deoarece datoria publică a SUA continuă să crească și se apropie de pragul de 40 trilioane de dolari. Deficitele SUA sunt, de asemenea, în creștere și se estimează că vor atinge pragul de 2 trilioane de dolari.

Prin urmare, prin intervenție, administrația Trump speră ca Japonia să nu-și vândă titlurile de stat americane așa cum a făcut China. China deține titluri americane în valoare de 659 miliarde de dolari, în scădere față de peste 1.3 trilioane de dolari în 2013.

Excedentul comercial al Japoniei față de SUA

Președintele Trump s-a concentrat întotdeauna pe deficitele comerciale, ceea ce explică strategia sa tarifară. Datele recente arată că excedentul comercial al Japoniei față de SUA a sărit la peste 47 miliarde de dolari. Această cifră este determinată de vehicule și echipamente mecanice cheie.

Un motiv al creșterii excedentului este deprecierea yenului, care ajută la compensarea impactului tarifelor lui Trump. Prin urmare, concentrându-se pe întărirea yenului, Trump speră că acest lucru va contribui la stimularea exporturilor americane.

Trump a intervenit și pentru că, așa cum am văzut în cazul Argentinei, are o relație personală cu Sanae Takaichi. S-a întâlnit cu ea la Casa Albă în mai și a vorbit elogios despre ea. Astfel, intervenția este o modalitate de a o ajuta să reducă inflația.

Totuși, impactul acestor intervenții va fi probabil de scurtă durată din cauza diferențialelor de dobândă dintre SUA și Japonia. BoJ și Fed au lăsat ratele dobânzilor neschimbate săptămâna trecută, iar analiștii prevăd acum că Fed va majora ratele în acest an. Dacă BoJ nu majorează, este probabil ca yenul să rămână sub presiune. 

Analiză tehnică USD/JPY

Grafic USD/JPY | Sursa: TradingView

Graficul zilnic arată că perechea USD/JPY a coborât de la maximul de săptămâna trecută de 163.97 la minimul de 155.20, cel mai scăzut nivel din 6 mai. A rupt linia de trend ascendentă care leagă minimele din februarie ale acestui an.

Perechea formează un model doji mare, un semnal comun de inversare ascendentă în analiza tehnică. Prin urmare, așa cum am văzut în aprilie după intervenția BoJ, există posibilitatea ca perechea să se redreseze, posibil până la 160.