IWM și VOO au atins maxime istorice: ce urmează pentru ETF-urile S&P 500 și Russell 2000?

Vanguard S&P 500 ETF (VOO) și iShares Russell 200 Index Fund IWM au urcat la maxime istorice în acest an. IWM a crescut cu peste 21% în acest an, în timp ce VOO este în creștere cu 12.50% în aceeași perioadă. Acest articol evidențiază câteva dintre principalele motive pentru care aceste ETF-uri ar putea continua să urce în acest an.

Performanța YTD a ETF-urilor VOO și IWM | Sursa: TradingView

Creșterea câștigurilor corporative din SUA rămâne puternică

Main catalizator pentru acțiunile americane este accelerația creșterii câștigurilor, susținută de boom-ul inteligenței artificiale, rambursările de tarife și prețurile energiei.

Un raport recent al FactSet arată că aproape toate companiile din indicele S&P 500 și-au publicat rezultatele pentru al doilea trimestru. Creșterea câștigurilor în această perioadă a fost de peste 50%, mult peste așteptările analiștilor. Aceasta a fost cea mai rapidă creștere din 2021.

Ceea ce contează cel mai mult este că multe companii și-au majorat previziunile pentru perioada următoare, semn că se așteaptă ca impulsul câștigurilor să continue. 

Această creștere a câștigurilor survine într-un context dificil, pe măsură ce războiul dintre SUA și Iran continuă, iar Iranul a sugerat că îl poate escalada pentru a împinge SUA către un acord. Războiul a condus la o inflație mai ridicată în SUA, cu indicatorii CPI global și core rămânând peste nivelul țintă de 2%.

Există, de asemenea, semne că economia SUA încetinește. SUA au pierdut 23,000 de locuri de muncă luna trecută, iar vânzările cu amănuntul au încetinit substanțial. Aceste cifre arată o mare discrepanță între economia reală și Wall Street.

Probabilitatea unei majorări a Fed scade

ETF-urile VOO și IWM pot beneficia și de acțiunile Rezervei Federale. Pentru cea mai mare parte a anului, consensul a fost că Fed va majora ratele dobânzilor mai târziu în acest an.

Acum, însă, situația s-a schimbat, iar traderii își reduc așteptările privind majorările Fed. Datele Polymarket arată că probabilitatea ca Fed să majoreze ratele a scăzut sub 50%.

Din perspectivă istorică, acțiunile, în special cele cu capitalizare mică (small-cap), subperformează în perioadele în care Fed majorează ratele. Un exemplu relevant este 2022, când Fed a crescut ratele după pandemia Covid.

Fluxurile în fondurile de piață monetară din SUA au crescut puternic

Între timp, fondurile de piață monetară au înregistrat un aflux puternic în acest an, pe măsură ce randamentele lor au urcat. Datele arată că suma a ajuns la $8.28 trillion în primul trimestru, iar trendul cel mai probabil a continuat. 

În cele mai multe cazuri, investitorii din fondurile de piață monetară se reorientează către piața de acțiuni atunci când raliul continuă. Acest lucru se întâmplă deoarece, istoric, randamentele pieței de acțiuni tind să fie mai mari decât cele ale numerarului. 

ETF-urile VOO și IWM sunt subevaluate

În pofida raliului în curs, acțiunile americane se tranzacționează la prețuri atractive. Datele FactSet arată că indicele S&P 500 se tranzacționează la un raport preț/câștig forward pe 12 luni de 20, ușor peste mediile sale pe cinci și zece ani. Unele dintre companiile de top din fond, precum Nvidia și Micron, se tranzacționează la niveluri considerate avantajoase.

Aceeași situație este valabilă și pentru ETF-ul IWM, care are un raport preț/câștig forward de 19, tot sub mediile sale istorice. Prin urmare, există probabilitatea ca investitorii în căutare de chilipiruri să continue să cumpere aceste acțiuni pe termen scurt.

Aceste măsurători explică de ce analiștii de top își majorează estimările pentru indicele S&P 500. Într-o declarație de luni, analiștii Evercore și-au majorat prognoza S&P 500 la 9,000 de puncte. Alți analiști importanți de la firme precum Oppenheimer și Goldman Sachs și-au majorat, de asemenea, previziunile în acest an.