Rezultatele Xpeng dezvăluie „pozitive” — dar nu în afacerea sa EV principală

Acțiunile Xpeng (XPEV) scad luni dimineață după ce producătorul chinez de vehicule electrice (EV) a raportat rezultate pentru al doilea trimestru fiscal (Q2) mai slabe decât se aștepta.

Totuși, în comunicatul financiar al XPEV au existat aspecte pozitive semnificative — doar că nu în activitatea sa EV principală.

Acțiunile Xpeng au fost o mare dezamăgire pentru investitori în 2026, fiind în prezent în scădere cu aproape 50% față de maximul de la începutul anului.

Ce a fost pozitiv pentru acțiunile Xpeng în rezultatele din Q2?

Aspectul pozitiv remarcabil din ziua raportării Xpeng a avut, probabil, puțin de-a face cu vehiculele electrice.

Divizia de robotică a XPEV a atras peste $900 million în prima sa rundă de finanțare, dând unității o evaluare post-money de peste $6.3 billion.

Runda a fost condusă de IDG Capital, cu participarea Gaorong Ventures, iar Alibaba și Tencent au intrat ca investitori strategici.

Conducerea Xpeng a declarat că finanțarea reprezintă „cea mai mare rundă unică” de finanțare privată înregistrată în industria AI întrupată din China.

Aceasta contează pentru că XPEV se poziționează din ce în ce mai mult ca o companie Physical AI, și nu pur și simplu ca un producător de EV-uri.

Fondurile vor susține dezvoltarea hardware și software pentru roboți umanoizi, antrenamentul modelelor Physical AI, generarea de date, infrastructura de producție și comercializarea internațională.

XPeng intenționează să producă 1,000 de roboți umanoizi IRON pe lună până la sfârșitul anului 2026, cu implementări inițiale vizate în locații comerciale și industriale, înaintea unor vânzări comerciale mai ample în 2027.

Alte aspecte pozitive non-core din raportul trimestrial al XPEV includ o creștere anuală de 94% a vânzărilor din servicii și alte activități până la aproximativ RMB2.70 billion ($400 million), impulsionată de servicii tehnice de cercetare și dezvoltare furnizate unui constructor auto și de venituri mai puternice din piese și accesorii.

Acțiunile XPEV merită cumpărate la corecție deoarece acest lucru a contribuit la urcarea marjei brute consolidate cu 340 puncte de bază până la 20.7% în Q2.

De ce s-au prăbușit totuși acțiunile XPEV luni

Acțiunile Xpeng s-au prăbușit pe August 24 în principal pentru că investitorii evaluează încă compania în funcție de ceea ce operațiunea sa EV poate livra astăzi.

Și pe acest plan, cifrele din Q2 au fost mai puțin convingătoare. XPeng a livrat 103,295 vehicule în trimestru, în creștere substanțială de 64.8% secvențial, dar doar 0.1% față de aceeași perioadă a anului trecut.

Veniturile din vânzarea de vehicule au crescut doar cu 1% an pe an până la RMB17.05 billion.

Mai important, marja pe vehicule s-a prăbușit la 12.1% de la 14.3% cu un an înainte, deși marja brută consolidată s-a îmbunătățit, managementul atribuindu-i acest lucru unei tranziții de generație a produselor.

Pierderea netă a XPEV s-a adâncit, ajungând la RMB1.34 billion de la doar RMB480 million cu un an înainte – iar pierderea ajustată pe ADS a fost de RMB1.29, față de estimarea FactSet de RMB0.91.

Apoi a apărut semnalul de avertizare mai mare: prognoza pentru Q3. XPeng se așteaptă la venituri între RMB21.7 billion și RMB23.4 billion, mult sub consensul FactSet de RMB26.69 billion.

Se așteaptă la aproximativ 118,000 de livrări, ceea ce ar reprezenta o creștere secvențială, dar doar între o scădere de 0.87% și o creștere de 4.3% față de anul anterior.

Cu alte cuvinte, XPeng crește volumul pornind de la baza slabă din Q1, dar investitorii încă nu văd dovezi ale unei accelerări a cererii subiacente sau ale unei îmbunătățiri a economiei pe vehicul.

Ar trebui să cumpărați acțiunile Xpeng după corecția post-raport?

În ansamblu, toate acestea lasă acțiunile XPEV cu o poveste de investiții neobișnuită. Compania oferă dovezi că platforma sa tehnologică poate depăși domeniul auto, iar finanțarea de peste $900 million pentru robotică oferă o validare externă semnificativă.

Însă investitorii nu pot ignora faptul că afacerea EV continuă să genereze covârșitoarea majoritate a veniturilor și rămâne sub presiune din cauza concurenței intense din piața auto din China.

Vestea bună este că XPeng a intrat în a doua jumătate a anului cu RMB40.48 billion în numerar, echivalente, numerar restricționat, investiții pe termen scurt și depozite la termen.

De asemenea are un portofoliu în creștere de modele noi, iar executivii se așteaptă ca lansările recente să susțină volumul viitor și mixul de produse.

Pentru acționari, însă, următorul test este simplu: poate XPeng să transforme avantajul tehnologic în economie mai bună? Divizia de robotică ar putea deveni în final un activ valoros independent – iar serviciile și Physical AI ar putea diversifica veniturile.

Dar până când marjele pe vehicule se vor recupera și prognozele nu vor începe să indice o creștere semnificativă an pe an, Street va continua probabil să trateze acele oportunități ca promițătoare — mai degrabă decât dovedite.

Și asta explică reacția de luni. Comunicatul XPeng conținea evoluții impresionante, în special în robotică. Însă piața de capital cere dovezi că viitorul ambițios al companiei începe să îmbunătățească astăzi afacerea sa EV de bază.