Acțiunile Meta au peste 50% potențial, dar investitorii ar putea ignora acest catalizator

Meta Platforms ar putea transforma investițiile sale agresive în infrastructură pentru inteligență artificială într-o sursă nouă semnificativă de venit dacă alege să vândă o parte din capacitatea sa de calcul excedentară către clienți externi, potrivit Evercore ISI.

Compania de social media vizează 14 gigawatts de capacitate totală de calcul până în 2027, pe măsură ce își extinde rapid amprenta de centre de date și își dezvoltă propria infrastructură AI.

Acțiunile Meta au fost sub presiune din cauza amploarei acelor investiții.

Acțiunile au scăzut cu aproximativ 4% în ultima lună, în ciuda faptului că au înregistrat temporar impuls după lansarea unui nou model AI la începutul lunii iulie.

Acțiunile sunt în scădere cu 12% în acest an, în timp ce S&P 500 rămâne în creștere cu 12%.

Totuși, analistul Evercore Mark Mahaney crede că cheltuielile pentru infrastructură ar putea în cele din urmă să ofere Meta oportunitatea de a beneficia de actuala penurie de capacitate de calcul pentru AI.

Mahaney și-a majorat ținta de preț pentru Meta la $860, de la $820, într-o notă publicată luni.

Ținta implică un potențial de creștere de peste 50% față de nivelul de aproximativ $570 la care acțiunea s-a închis marți după un avans de 2%.

Penuria de capacitate creează o oportunitate

Meta este în prezent singurul mare hyperscaler care nu are o afacere de cloud public, însă rapoarte recente sugerează că compania ar putea înființa o divizie Meta Compute pentru a monetiza o parte din capacitatea centrelor sale de date dincolo de operațiunile proprii.

„Pe o piață în care aproape toți operatorii la scară și-au epuizat capacitatea, Meta este un potențial vânzător comerciant foarte rar de capacitate excedentară,” a scris Mahaney.

Analistul nu se așteaptă ca Meta să se transforme într-un furnizor neocloud cu drepturi depline precum Nebius sau CoreWeave.

În schimb, el vede afacerea potențială ca un efort limitat de a monetiza o porțiune din capacitate care altfel ar rămâne neutilizată.

Mahaney estimează că scoaterea pe piață a doar 0.5 gigawatts până la 1 gigawatt de capacitate ar putea genera între $11 billion și $22 billion în venituri externe anuale.

Închirierea a 1 gigawatt ar reprezenta doar aproximativ 7% din cei 14 gigawatts vizați de Meta pentru 2027, în timp ce ar putea adăuga până la $4.32 câștig pe acțiune, conform estimărilor sale.

Zuckerberg rămâne concentrat pe randamentele AI

Meta a semnalat că nu intenționează să sacrifice ambițiile sale pe termen lung în AI pentru venituri imediate din infrastructură.

CEO Mark Zuckerberg a declarat în cadrul celei mai recente conferințe de rezultate a companiei că Meta a primit oferte pentru a vinde capacitate de calcul la un preț premium.

Totuși, el a avertizat că „ar fi nechibzuit, practic, să vinzi tot calculul și să încasezi un profit pe termen scurt,” deoarece „va continua să existe o marjă semnificativ mai mare la vânzarea de inteligență decât la vânzarea directă a capacității de calcul.”

Aceasta sugerează că prioritatea Meta rămâne utilizarea infrastructurii pentru a alimenta propriile produse și servicii AI, unde se așteaptă să obțină marje mai mari.

Mahaney a descris afacerea potențială de capacitate de calcul ca pe o „opțiune call” pentru investitori, mai degrabă decât ceva ce ar trebui considerat un flux de venituri consacrat.

„Am folosi opționalitatea capacității de calcul ca motiv pentru a deține expunere pe infrastructura AI a Meta, dar nu am subscrie un flux de anuități de compute al unui hyperscaler cu drepturi depline,” a scris Mahaney.

Meta plănuiește, de asemenea, să producă propriile sale cipuri Iris ca parte a strategiei sale mai largi de infrastructură.

Investitorii cântăresc cheltuielile AI

Potrivit lui Mahaney, Meta se tranzacționează la aproximativ 17 ori estimările de câștig ale analiștilor pentru următoarele 12 luni, situându-se la aproximativ 10% față de multiplicatorul său de evaluare în minimul ultimilor trei ani.

Analistul crede că Meta poate demonstra randamente din investițiile sale substanțiale în AI.

„În ultimii doi ani, Meta a demonstrat decisiv că poate implementa eficient AI pentru a îmbunătăți semnificativ experiența clienților,” a spus Mahaney.

Pentru investitori, posibilitatea Meta Compute oferă astfel o altă recompensă potențială din cheltuielile de infrastructură ale companiei, chiar dacă Meta continuă să sublinieze că vânzarea de inteligență alimentată de AI rămâne mai valoroasă decât vânzarea capacității de calcul în sine.