De ce un 'beat and raise' nu crește prețul acțiunilor Macy's?

Acțiunile Macy’s M au deschis în scădere joi, deși retailerul a raportat rezultate peste așteptări atât pe venituri, cât și pe profit pe acțiune – și a majorat modest prognoza pentru întregul an fiscal.

Lanțul de magazine a înregistrat 0,40 dolari pe acțiune (EPS) pentru T2, pe venituri de 4,87 miliarde USD, depășind clar consensul de 0,37 dolari pe acțiune și 4,83 miliarde USD.

Pentru întregul an fiscal, conducerea estimează acum cel puțin 21,68 miliarde USD în vânzări nete și 2,15 dolari pe acțiune în câștiguri.

În urma declinului post-raportare, acțiunile Macy’s sunt în scădere cu peste 20% față de recentul lor maxim.

Un "beat" de calitate slabă afectează acțiunile Macy’s

Un catalizator principal pentru scepticismul investitorilor este calitatea depășirii estimate a profitului Macy’s.

În cadrul conferinței pentru rezultate, conducerea a confirmat că rezultatele T2 au fost semnificativ umflate de o rambursare tarifară ne-recurentă de 116 milioane USD.

Iar compania intenționează să folosească aceste fonduri pentru inițiative de creștere a bazei de clienți, în loc să le transforme într-un flux operațional structural sau în returnări de capital, dezamăgind investitorii care sperau la o extindere organică durabilă a marjelor.

Observați că acțiunile M au trecut, de asemenea, sub media lor mobilă pe 200 de zile (MA) în această dimineață, semnalând că impulsul mai larg se îndreaptă în favoarea vânzătorilor.

Acțiunile M scad în timp ce majorarea de prognoză dezamăgește

Deși conducerea a majorat ușor estimarea pentru întregul an, prognoza actualizată abia depășește estimările consensuale existente de pe Wall Street.

Macy’s se așteaptă ca vânzările comparabile ale magazinelor să crească între 1% și 1,5% în acest an, ceea ce ar reprezenta în continuare o decelerare față de trimestrele anterioare.

Acest lucru ridică semne de întrebare privind tracțiunea pe termen lung a planului de redresare „A Bold New Chapter” într-un context de consumator precaut cu venituri mici spre medii.

Cu costurile vieții esențiale care comprim bugetele gospodăriilor și politicile promoționale care presează marjele în sectorul retail, acțiunile Macy's se confruntă cu o provocare dificilă pentru a stimula traficul susținut în magazine, a-și apăra cota de piață și a restaura încrederea investitorilor fără a se baza pe câștiguri excepționale izolate.

Sentimentul mai larg rămâne temperat pentru acțiunile retail

Condițiile pieței mai largi amplifică, de asemenea, slăbiciunea acțiunii M post-raportare.

Un ton mai larg de aversiune la risc – alimentat de creșterea randamentelor titlurilor de stat și de majorarea prețului petrolului din cauza războiului din Iran – pune presiune puternică pe companiile din sectorul bunurilor discreționare de consum.

Comentariile recente legate de rezultate în rândul concurenților din retail (inclusiv prognoze prudente de la Dick’s Sporting Goods și contracție continuă a liniei de top la Kohl’s) mențin investitorii în poziții defensive față de magazinele tradiționale.

Pe scurt, pe măsură ce fricțiunile geopolitice duc costurile energetice mai sus și diminuează sentimentul consumatorilor, investitorii din retail rămân reticenți să intervină.

Până când Macy’s nu va demonstra creștere consecventă a vânzărilor comparabile și stabilitate operațională în cadrul strategiei de redresare, vânturile macroeconomice nefavorabile și aversiunea la risc la nivelul sectorului vor continua probabil să limiteze orice redresare imediată a acțiunii.

Cum recomandă Wall Street tranzacționarea Macy’s

Înainte de publicarea rezultatelor Macy’s, Wall Street avea o recomandare consensuală de Hold pentru titlul din retail, cu un preț țintă mediu puțin peste 23 USD.

Totuși, este rezonabil să ne așteptăm la revizuiri în scădere în săptămânile următoare, pe măsură ce investitorii vor începe să includă în estimările lor preocupările menționate anterior.