Nvidia: fiecare $1 investit aduce $100 — atunci de ce scade acțiunea?

Directorul executiv al Nvidia, Jensen Huang, are un răspuns simplu pentru investitorii îngrijorați că producătorul de cipuri își finanțează propriile clienți: puneți $1 și primiți $100 înapoi.

Huang a folosit această formulare la Conferința Communacopia + Technology a Goldman Sachs în timp ce apăra investițiile în creștere ale Nvidia în întregul ecosistem al inteligenței artificiale.

Totuși, acțiunile Nvidia NASDAQ:NVDA au scăzut cu 2,37% până la $218.36, al treilea declin consecutiv.

Nasdaq a scăzut, de asemenea, cu 0,65%, pe măsură ce randamentele titlurilor de stat s-au apropiat de 5% și prețul petrolului a crescut puternic, astfel încât vânzarea nu a fost doar un verdict asupra lui Huang.

Nvidia contribuie la formarea cumpărătorilor pentru GPU-urile sale

Huang a respins sugestiile că investițiile Nvidia ar echivala cu finanțare circulară.

„Nu este circular pentru că punem puțini bani, iar o mulțime de bani se întorc”, le-a spus el celor de la Goldman. Mai târziu a rezumat logica mai tranșant: „Pun unul, și o sută se întorc.”

Cifra a fost retorică, nu un randament de investiție de 100 de ori dezvăluit.

Nvidia a investit aproximativ $50 miliarde în laboratoare AI. De asemenea, a convenit să ofere garanții de până la $105 miliarde legate de proiectul OpenAI privind centrul de date din Ohio, unde Nvidia este furnizorul exclusiv de cipuri.

O platformă de finanțare urmărește să mobilizeze aproximativ $500 miliarde din capital de la terți.

David Wagner, de la Aptus Capital Advisors, a declarat pentru The Washington Post că „nu este deloc îngrijorat”, observând că instituții precum BlackRock, Blackstone, Apollo și Goldman Sachs furnizează o mare parte din acel capital.

Practic, Nvidia contribuie la accelerarea infrastructurii care generează cerere pentru cipurile sale.

Întrebarea incomodă este cât de independentă este acea cerere

Finanțarea furnizorilor nu e deloc nouă. Companii din sectorul aerospațial, telecomunicații și industrie au sprijinit, de decenii, clienții care cumpără echipamente scumpe.

Ceea ce o diferențiază pe Nvidia este amploarea și interconectarea construirii infrastructurii AI.

Nvidia poate investi într-o companie AI, sprijini finanțarea centrului ei de date, furniza GPU-urile din acel centru și beneficia pe măsură ce acel client se extinde.

Acest lucru poate crea un mecanism comercial autoalimentat puternic. De asemenea, poate face ca fluxul de capital și cererea să devină din ce în ce mai interdependente.

Gary Tan, de la Allspring Global Investments, a declarat pentru Los Angeles Times că „capitalul este din ce în ce mai mult folosit pentru a finanța viitorii clienți AI și implementările de infrastructură.”

Riscul devine mai clar dacă cheltuielile pentru AI încetinesc. Operatorii cloud foarte îndatorați au nevoie de un nivel ridicat de utilizare și de prețuri solide pentru a-și onora datoriile și a justifica capacitatea nouă.

Chiar și comenzile enorme s-ar putea să nu fie un semnal perfect

Perspectivele Nvidia rămân excepționale, compania estimând că veniturile vor crește cu aproximativ 70% în următorul său an fiscal, în timp ce Goldman Sachs a reiterat recomandarea Buy și ținta de $300, invocând cererea pentru AI și dinamica ofertei.

Lipsurile pot denatura comportamentul de comandă.

Investitorul Dan Niles a avertizat că marile companii care se confruntă cu o ofertă restrânsă pot solicita mult mai multe cipuri decât au nevoie în final.

„Toți comandă dublu,” a spus el, explicând că hiperscalerii pot supracomanda pentru că se așteaptă ca doar o parte din cantitatea solicitată să sosească.

Niles rămâne optimist în privința Nvidia, dar observația complică modul în care investitorii interpretează cererea.