Malaysiska obligationer går starkt men framtiden är oviss

Malaysiska obligationer har legat i topp på den asiatiska marknaden det här kvartalet tack vare landets räntesänkningar. Men deflationen, mindre förväntningar på ytterligare en räntesänkning och en osäker ekonomi gör att framtiden är oviss.

En seniorstrateg på Australia & New Zealand Banking Group Ltd i Singapore kommenterade:

Minskande efterfrågan

Investerare förväntar sig att Bank Negara Malaysia kommer att sänka sina lånekostnader för det femte mötet i rad – detta följer minskningen av dess benchmark med 125 punkter i år. Det är värt att hålla i minnet att en positiva effekt av obligationsrallyt kan vara en ökning av utländskt inflöde av medel.

Vad gäller den kraftiga BNP-nedgången i den malaysiska ekonomin sa Brian Tan, en regional ekonom vid Barclays Bank i Singapore:

Malaysiska konventionella obligationsauktioner fortsätter att backa och dess 3-åriga avkastning har minskat med nästan 40 räntepunkter efter att ha sjunkit med 75 räntepunkter under första halvåret.

Tidigare har malaysiska konventionella obligationer presterat bättre än resten av Asiens, drivna av centralbankens möte den 7 juli för att sänka räntorna för att bekämpa effekterna av covid-19. Nu när den malaysiska regeringen minskade sin benchmark med 125 räntepunkter i år till en rekordlåg nivå på cirka 1,75%, börjar handlare tappa tron på att det finns något utrymme kvar.

Malaysias ekonomi krympte med 17,1% förra kvartalet jämfört med året innan. Analytiker som deltagit i en Bloomberg-undersökning hade förutspått en minskning på 10,9%.

Vad som komma skall

Enligt Marcus Wong, här några observationer gällande Asiens obligationsmarknader: